Post-only distingue le rôle maker souhaité de la limite de prix elle-même. Une limite ordinaire peut être immédiatement négociable ; post-only précise en plus la conduite à tenir dans ce cas. La règle exacte dépend de la plateforme, du produit, du mode de marché et des autres options.
Kraken décrit post limit comme une protection contre l’appariement immédiat d’un achat au côté vendeur du carnet, et inversement. Un Limit order seul n’offre pas cette protection. La limite borne toujours le prix ; post-only ajoute une condition d’acceptation. [Kraken — Other Order Options]
Coinbase Exchange indique que si une partie d’un ordre post-only devait retirer de la liquidité, l’ordre entier est rejeté sans aucune exécution. Il ne faut pas attendre une première partie taker et seulement un reliquat en attente maker. [Coinbase — Create Order]
Les règles de Coinbase Prime décrivent au contraire la révision du prix d’une limite post-only négociable vers le meilleur bid ou ask correspondant. Ce n’est pas la règle Coinbase Exchange du chapitre précédent. Identifiez le produit et vérifiez le prix renvoyé, pas seulement l’indicateur post-only. [Coinbase — Trading Rules]
CFA explique la latence entre un événement et l’action qui suit. L’offre affichée pendant la saisie peut changer avant le traitement. Une limite apparemment non négociable peut donc échouer à la condition post-only lors de l’acceptation ; une ancienne image ne réserve aucun prix. [CFA Institute — Trading Costs]
Coinbase Markets classe les exécutions selon le prix, l’affichage et le temps. Post-only ne dépasse pas à lui seul les offres antérieures admissibles et ne crée aucune contrepartie. L’ordre peut attendre, être exécuté par morceaux ou jamais ; le rôle maker ne confirme aucun volume. [Coinbase — Trading Rules]
Coinbase Exchange interdit de combiner post_only avec IOC ou FOK. Kraken indique que post limit n’est pas disponible pour Stop loss limit et Take profit limit. Ne transposez pas les combinaisons permises entre plateformes ; vérifiez type, durée et mode de marché avant l’envoi. [Coinbase — Create Order] [Kraken — Other Order Options]
Kraken distingue post limit de reduce-only : la seconde option limite l’augmentation ou l’ouverture d’une position. Coinbase Exchange sépare les ordres reçus, ouverts et terminés. Post-only ne ferme donc pas seul une position, n’annule pas un ordre précédent et ne remplace pas la vérification de son état. [Kraken — Other Order Options] [Coinbase — Create Order]
CFA inclut retards et opérations inexécutées dans les coûts. Kraken associe post limit aux frais maker lors d’une exécution réelle, pas à la gratuité. Attendre peut changer davantage le résultat que l’écart de frais ; post-only ne garantit pas un point d’entrée favorable. [CFA Institute — Trading Costs] [Kraken — Other Order Options]
Dix dollars d’écart ne réservent rien
Dans un modèle de rejet intégral, un achat de 0.02 BTC a une limite de 100000 USD/BTC et le meilleur ask vaut 100010 USD/BTC. L’écart est 100010 − 100000 = 10 USD/BTC ; si le carnet reste inchangé et les autres règles sont respectées, l’ordre peut entrer au carnet, mais rien n’est encore acheté. Si un ask à 99990 USD/BTC arrive avant le traitement, la limite retirerait de la liquidité et l’ordre est intégralement rejeté. Cet exemple fictif illustre Coinbase Exchange, pas une révision de prix Coinbase Prime, un marché réel ou une garantie de la suite.
Pour une vision complète, lisez aussi Limit order, Maker–taker, Order book, Market microstructure, Market depth, Slippage. Cette entrée est également citée par Limit order, Maker–taker.
01Pourquoi le rejet alors que la limite était sous l’ask affiché ?+
L’offre affichée peut être plus ancienne que le carnet utilisé au traitement. Post-only ne remplace pas non plus les contrôles de fonds, de taille ou d’autres paramètres ; vérifiez le motif précis du rejet.
02Un ordre post-only accepté garantit-il un achat au tarif maker ?+
Non. Il satisfait les conditions d’acceptation du produit. Aucun trade ne surviendra peut-être ; en cas d’exécution, le tarif réel s’applique. Pour un produit avec révision du prix, vérifiez aussi le prix confirmé.