Una Post-only order es una orden limitada con una condición: al aceptarse, no debe consumir inmediatamente la liquidez disponible. Primero debe ofrecer una operación a otros como maker. Si pudiera ejecutarse de inmediato, la plataforma la rechaza o ajusta su precio según sus reglas. La aceptación no confirma una operación terminada.
Petr puede usar una Limit order para establecer su precio máximo de compra. Pero si alguien ya vende más barato, una orden limitada normal puede ejecutarse inmediatamente. Kraken ofrece post limit para cuando Petr quiere dejar primero su oferta esperando en el libro. Un cruce posterior aportaría liquidez, una oferta disponible para otra persona. El límite de precio sigue siendo importante; post-only añade otra condición. [1]
Supongamos que la orden enviada por Petr aceptaría inmediatamente una oferta de venta pendiente. Coinbase Exchange indica que rechaza toda esa orden post-only, aunque solo una parte pudiera ejecutarse de inmediato. No la divide en una parte inicial taker y un resto maker. Impedir la operación inmediata es precisamente el comportamiento buscado. Petr debe comprobar si la orden está esperando o nunca llegó a aceptarse. [2]
La etiqueta post-only no predice el mismo resultado en todas las plataformas. Las reglas de Coinbase Prime describen el ajuste de un precio ejecutable inmediatamente al mejor bid, la oferta de compra, o ask, la oferta de venta, correspondiente. Es un procedimiento distinto del rechazo en Coinbase Exchange. Petr debe identificar el producto utilizado y leer el precio realmente aceptado en la confirmación. Un logotipo parecido no significa reglas idénticas en todas las interfaces. [3]
El precio que Petr vio al completar el formulario puede haber cambiado cuando se procesa la orden. CFA Institute llama latencia a la demora entre un acontecimiento y la acción posterior. En ese intervalo, otros participantes pueden añadir ofertas, operar o retirarlas. Un límite que parecía adecuado para post-only puede permitir una operación inmediata al llegar. Una imagen del libro no reserva el precio ni promete la aceptación. [4]
La orden de Petr fue aceptada, pero eso no la coloca al frente de la cola. Coinbase Markets prioriza según precio, visibilidad de la oferta y tiempo; post-only no modifica por sí solo ese orden. Otras ofertas anteriores que cumplan las condiciones pueden ejecutarse antes. La orden de Petr puede esperar, ejecutarse por partes o no operar nunca. Maker describe su papel en una posible operación, no una cantidad ya comprada. [3]
Esperar en el libro debe ser compatible con las demás reglas. Coinbase Exchange, por ejemplo, no permite post-only con IOC, que cancela el resto no ejecutado inmediatamente, ni con FOK, que exige una ejecución inmediata completa. La documentación citada de Kraken no ofrece post limit para Stop loss limit y Take profit limit, órdenes limitadas condicionales orientadas a limitar pérdidas o recoger beneficios. Petr debe comprobar las opciones de su producto y el modo del mercado; las instrucciones de otra interfaz pueden no servir. [2] [1]
Kraken diferencia post limit de reduce-only. Esta última opción impide que la orden aumente una posición existente o abra otra: solo puede reducirla. Post-only no sustituye ese control ni cancela una orden anterior. Coinbase Exchange también distingue aceptación, resto abierto y finalización. Si Petr cambia de plan o compra de otra manera, debe revisar por separado el estado de la orden pendiente. [1] [2]
A menudo se usa post-only para buscar una tarifa maker. Kraken la vincula a una ejecución real; la etiqueta no significa operar gratis. La espera también puede dejar a Petr sin la compra prevista o llevarlo a pagar otro precio después. CFA incluye las demoras y operaciones no ejecutadas entre los costes. Conviene comparar el resultado de toda la transacción prevista, no solo la diferencia entre comisiones. Post-only cambia una condición de la orden, no la incertidumbre del mercado futuro. [4] [1]
Por qué puede rechazarse una orden bien introducida
Usemos un ejemplo ficticio de la regla de rechazo íntegro de Coinbase Exchange. Petr quiere comprar 0.02 BTC con un límite de 100000 USD/BTC. El mejor ask, la oferta de venta, es 100010 USD/BTC. La diferencia 100010 − 100000 = 10 USD/BTC indica que los precios aún no coinciden. Si el libro no cambia y se cumplen las demás reglas, la orden puede entrar en él, pero Petr todavía no ha comprado nada. Si llega un ask de 99990 USD/BTC antes del procesamiento, el límite permite operar de inmediato y se rechaza toda la orden post-only. El ejemplo no describe el ajuste de Coinbase Prime, un mercado real ni un resultado futuro garantizado.
Para obtener la imagen más completa, lee esta entrada junto con Limit order, Maker–taker, Order book, Market microstructure, Market depth, Slippage. También enlazan con esta entrada Limit order, Maker–taker.
01¿Por qué se rechazó si yo veía una oferta de venta más alta?+
El libro puede haber cambiado entre la visualización y el procesamiento. No es el único motivo posible: también deben cumplirse las reglas de fondos, tamaño y otros parámetros. Lea el motivo concreto; post-only no evita los demás controles.
02¿La aceptación asegura una compra con tarifa maker?+
No. Confirma la aceptación conforme a las reglas del producto, no un vendedor futuro. La operación puede no ocurrir nunca. Si ocurre, se aplica la tarifa real; si el producto ajusta precios, revise también el precio confirmado.