Post-only order to zlecenie z limitem i dodatkowym warunkiem: przy przyjęciu nie może od razu odbierać dostępnej płynności. Ma najpierw zaoferować transakcję innym jako maker. Jeśli mogłoby wykonać się natychmiast, platforma je odrzuca lub zgodnie ze swoimi zasadami zmienia cenę. Przyjęcie nie oznacza zawarcia transakcji.
Petr może ustalić najwyższą cenę zakupu przez Limit order. Jeśli jednak ktoś już sprzedaje taniej, zwykłe zlecenie z limitem może wykonać się natychmiast. Kraken oferuje post limit właśnie wtedy, gdy Petr chce najpierw pozostawić swoją ofertę w księdze. Późniejsza realizacja dostarczałaby płynności, czyli dostępnej oferty dla kogoś innego. Limit ceny pozostaje ważny; post-only dodaje kolejny warunek. [1]
Załóżmy, że wysłane zlecenie Petra od razu przyjęłoby oczekującą ofertę sprzedaży. Coinbase Exchange podaje, że odrzuca wtedy całe zlecenie post-only, nawet gdy natychmiast mogłaby wykonać się tylko część. Nie dzieli go na początkową część taker i pozostałą maker. Właśnie zapobieżenie natychmiastowej transakcji jest tutaj zamierzone. Petr musi więc ustalić, czy zlecenie rzeczywiście czeka, czy w ogóle nie zostało przyjęte. [2]
Nazwa post-only nie przewiduje jednakowego wyniku na każdej platformie. Zasady Coinbase Prime opisują zmianę ceny pozwalającej na natychmiastową transakcję na odpowiedni najlepszy bid, czyli ofertę kupna, albo ask, czyli ofertę sprzedaży. To inny mechanizm niż odrzucenie w Coinbase Exchange. Petr powinien ustalić używany produkt i odczytać z potwierdzenia faktycznie przyjętą cenę. Podobne logo nie oznacza identycznych reguł wszystkich interfejsów. [3]
Cena widziana podczas wypełniania formularza nie musi obowiązywać przy przetwarzaniu zlecenia. CFA Institute określa opóźnienie między zdarzeniem a kolejnym działaniem jako latencję. Inni uczestnicy mogą w tym czasie dodawać oferty, handlować lub je wycofywać. Limit, który przed chwilą pasował do post-only, może po dotarciu pozwalać na natychmiastową transakcję. Obraz księgi nie jest rezerwacją ceny ani obietnicą przyjęcia. [4]
Zlecenie Petra zostało przyjęte, lecz nie oznacza to pierwszego miejsca w kolejce. Coinbase Markets stosuje priorytet według ceny, widoczności oferty i czasu; post-only samo nie zmienia kolejności. Wcześniejsze kwalifikujące się oferty mogą otrzymać realizację przed Petrem. Jego zlecenie może czekać, wykonać się częściowo lub wcale. Maker opisuje rolę w możliwej transakcji, a nie już kupioną ilość. [3]
Oczekiwanie w księdze musi pasować do pozostałych zasad. Coinbase Exchange nie pozwala na przykład łączyć post-only z IOC, które anuluje niewykonaną od razu resztę, ani FOK, które wymaga natychmiastowej pełnej realizacji. Przywołana dokumentacja Kraken nie udostępnia post limit dla Stop loss limit i Take profit limit, warunkowych zleceń z limitem służących ograniczaniu straty lub realizacji zysku. Petr musi sprawdzić możliwości swojego produktu i tryb rynku; instrukcja z innego interfejsu może nie pasować. [2] [1]
Kraken odróżnia post limit od reduce-only. Druga opcja ogranicza zlecenie do zmniejszenia istniejącej pozycji, zamiast jej zwiększenia lub otwarcia nowej. Post-only nie zastępuje tego warunku ani samo nie anuluje wcześniejszego zlecenia. Coinbase Exchange również rozróżnia przyjęcie, otwartą resztę i zakończenie. Jeśli Petr zmieni plan lub kupi inaczej, musi osobno sprawdzić stan czekającego zlecenia. [1] [2]
Post-only często służy uzyskaniu stawki maker. Kraken wiąże ją z rzeczywistą realizacją; sama nazwa nie oznacza darmowego handlu. Czekając, Petr może też nie dokonać planowanego zakupu albo zapłacić później inną cenę. CFA zalicza do kosztów opóźnienia i niezrealizowane transakcje. Warto więc porównać wynik całej planowanej operacji, nie tylko różnicę stawek. Post-only zmienia warunek zlecenia, nie niepewność przyszłego rynku. [4] [1]
Dlaczego poprawnie wpisane zlecenie może zostać odrzucone
Użyjmy fikcyjnego przykładu zasady odrzucania całego zlecenia w Coinbase Exchange. Petr chce kupić 0.02 BTC z limitem 100000 USD/BTC. Najlepszy ask, czyli oferta sprzedaży, wynosi 100010 USD/BTC. Różnica 100010 − 100000 = 10 USD/BTC oznacza, że ceny jeszcze się nie spotykają. Przy niezmienionej księdze i spełnieniu pozostałych zasad zlecenie może do niej trafić, ale Petr niczego jeszcze nie kupił. Jeśli przed przetworzeniem pojawi się ask po 99990 USD/BTC, limit już pozwala na natychmiastowy handel, więc całe post-only zostaje odrzucone. Przykład nie opisuje zmiany ceny w Coinbase Prime, rzeczywistego rynku ani gwarantowanego dalszego przebiegu.
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Limit order, Maker–taker, Order book, Market microstructure, Market depth, Slippage. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Limit order, Maker–taker.
01Dlaczego zlecenie odrzucono, skoro widziałem wyższą ofertę sprzedaży?+
Księga mogła zmienić się między wyświetleniem a przetworzeniem. To nie jedyna przyczyna: trzeba też spełnić reguły dostępnych środków, wielkości i innych parametrów. Sprawdź konkretny powód odrzucenia; post-only nie omija innych kontroli.
02Czy przyjęcie zapewnia zakup ze stawką maker?+
Nie. Potwierdza przyjęcie według zasad produktu, nie przyszłego sprzedającego. Transakcja może nigdy nie nastąpić. Jeśli nastąpi, obowiązuje rzeczywisty cennik; w produkcie zmieniającym cenę sprawdź również cenę potwierdzoną.