Post-only order

ペトルは Limit order で最高購入価格を設定できます。しかし、すでに誰かがそれより安く売っていれば、通常の指値注文はすぐに約定することがあります。Kraken の post limit は、まず注文板で自分の注文を待たせたい場合の選択肢です。後で約定すれば、他の人が取引できる注文という流動性を提供します。価格の指値は残り、post-only が追加条件になります。 [1]

送信したペトルの注文が、待っている売り注文をすぐに受ける状況を考えましょう。Coinbase Exchange は、一部だけでも即時約定するなら post-only 注文全体を拒否すると説明しています。最初の taker 部分を約定させ、残りを maker にする処理ではありません。即時取引を防ぐこと自体が、ここでは意図した動作です。ペトルは実際に待機中なのか、そもそも受け付けられなかったのかを確かめる必要があります。 [2]

Post-only という名称だけで、どのプラットフォームでも結果が同じとは言えません。Coinbase Prime の規則には、即時取引可能な価格を、対応する最良 bid、つまり買い気配、または ask、つまり売り気配へ調整するとあります。これは Coinbase Exchange の拒否とは異なります。ペトルは使っている商品を確認し、受付通知にある実際の価格も読むべきです。同じようなロゴでも、すべての画面が同じルールとは限りません。 [3]

入力中に見えた価格が、注文処理時にも有効とは限りません。CFA Institute は出来事から次の動作までの遅れをレイテンシと呼びます。その間にも他の参加者は注文を追加し、取引し、取り消します。直前まで post-only に適していた指値が、到着時には即時取引を可能にすることもあります。板のスナップショットは価格の予約でも、受付の約束でもありません。 [4]

ペトルの注文が受け付けられても、列の先頭に立てるわけではありません。Coinbase Markets は価格、注文の表示状態、時間によって優先順位を決め、post-only 自体はその順序を変えません。先にある条件を満たす注文が、ペトルより前に約定することがあります。彼の注文は待機、分割約定、未約定のいずれにもなり得ます。Maker は将来あり得る取引の役割であり、購入済み数量ではありません。 [3]

板で待つ条件は、ほかの注文ルールとも両立する必要があります。Coinbase Exchange は、すぐに約定しない残りを取り消す IOC や、即時全量約定を要求する FOK と post-only の併用を認めていません。引用した Kraken 文書では、損失制限や利益確定を意図する条件付き指値注文の Stop loss limit と Take profit limit に post limit は使えません。商品で使える設定と市場モードを確認し、別の画面の説明をそのまま当てはめないことが大切です。 [2] [1]

Kraken は post limit と reduce-only を区別します。後者は既存のポジションを減らすだけに注文を制限し、増加や新規建てを防ぎます。Post-only はその確認を代替せず、以前の注文も自動で取り消しません。Coinbase Exchange も受付、未完了の残り、完了を区別します。ペトルが計画を変えたり別の方法で買ったりしたなら、待機中の注文を別途確認する必要があります。 [1] [2]

Post-only を選ぶ理由の一つは maker 料率を得ることです。Kraken はそれを実際の約定に結び付けており、名前だけで取引が無料になるわけではありません。待ったために買い逃したり、後で違う価格を払ったりすることもあります。CFA は遅延や未約定も取引コストに含めます。比較すべきは料率差だけでなく、予定した取引全体の結果です。Post-only が変えるのは注文条件であり、将来の市場の不確実性ではありません。 [4] [1]