Order book é um registo continuamente atualizado de ordens abertas. Separa bids, ofertas de compra, de asks, ofertas de venda. Local, par, momento e agregação importam: a mesma imagem pode esconder diferentes quantidades de ordens e posições na fila.
A Coinbase distingue o livro aberto das mensagens de negócios executados. O livro mostra ofertas alteráveis ou canceláveis; o histórico mostra o que já correspondeu. Quantidade à espera num preço não é volume negociado. [Coinbase Exchange — Product Book] [Coinbase Exchange — WebSocket Channels]
Num livro contínuo normal não cruzado, o melhor bid é o maior preço comprador e o melhor ask o menor vendedor. A diferença é o Bid–ask spread. A compra imediata consome ofertas de venda, não o lado bids. [CFA Institute — Trading Costs] [Coinbase Exchange — Trading]
A Coinbase soma, em dados agregados, as quantidades das ordens ao mesmo preço. A quantidade não deve voltar a ser multiplicada pelo número de ordens. O nível conjunto não revela identidade nem posição exata de uma ordem na fila. [Coinbase Exchange — Product Book]
A Coinbase Exchange usa prioridade de preço e chegada. Outras ordens podem preceder a sua ao mesmo preço. É uma característica do mecanismo concreto, não uma regra de todas as bolsas, leilões ou produtos. [Coinbase Exchange — Matching Engine]
A quantidade ao melhor preço pode cobrir apenas parte do pedido. Outra parte pode executar a preço pior se ordem e livro permitirem. A média resulta das execuções reais; a melhor cotação não determina sozinha o custo total. [Coinbase Exchange — Trading]
A quantidade visível pode desaparecer por cancelamento ou negócio. Um retrato não prova apoio futuro ao preço nem intenção manipuladora. A CFA inclui spoofing nos riscos eletrónicos; identificar manipulação concreta exige mais que uma linha grande. [Coinbase Exchange — WebSocket Channels] [CFA Institute — Trading Costs]
O retrato deve ligar-se à sequência correta de mensagens. A Coinbase informa em level2 a nova quantidade total do nível, não um acréscimo ao valor anterior. Interpretar mal uma mensagem pode inventar liquidez mesmo num gráfico aparentemente fluido. [Coinbase Exchange — WebSocket Channels]
A Coinbase documenta que durante a recolha do leilão o livro pode parecer cruzado e as cotações são indicativas. Não garantem execução imediata. Antes de analisar, distinga negociação contínua, leilão e estado operacional. [Coinbase Exchange — Product Book]
Dois lados de um livro fictício
Dois níveis de venda e dois de compra. Melhor ask 100100 USD/BTC, melhor bid 100000 USD/BTC; diferença 100 USD/BTC. Quantidades em BTC, não são ofertas atuais.
| Lado | Preço · USD/BTC | Quantidade · BTC |
|---|---|---|
| Ofertas de venda · asks | 100200 | 0.02 |
| 100100 | 0.01 | |
| Bid–ask spread · USD/BTC | 100 | |
| Ofertas de compra · bids | 100000 | 0.015 |
| 99900 | 0.03 | |
Comprar através de dois níveis de venda
Um livro fictício inalterado oferece 0.01 BTC a 100100 USD/BTC e 0.02 BTC a 100200 USD/BTC. Comprar 0.02 BTC consome o primeiro nível e 0.01 BTC do segundo: 1001 + 1002 = 2003 USD, média 100150 USD/BTC. Restam 0.01 BTC no segundo nível. Cálculo antes de comissões, com ofertas disponíveis e sem outros eventos; não é mercado atual nem garantia de execução.
Para ter uma visão mais completa, leia este verbete junto com Market depth, Bid–ask spread, Market order, Limit order, Market microstructure, Depth chart. Também há referências a este verbete em Slippage, Market order, Limit order, Market structure.
01Muita quantidade num preço significa um único grande operador?+
Não. Um nível agregado pode reunir muitas ordens. Nem uma ordem individual revela o beneficiário final ou outras posições desse participante.
02Um retrato antigo pode determinar previamente o meu preço de compra?+
Só como modelo condicionado. As ofertas podem mudar antes da chegada da ordem; decidem execuções reais, regras, comissões e limites de preço permitidos.