Uma Stop-limit order é uma ordem limitada condicional. Primeiro aguarda o preço stop; depois permite negociar apenas pelo preço limite ou por um preço melhor. Na venda, o limite é o mínimo aceitável; na compra, o máximo. A ativação não significa que a negociação foi concluída.
Jana não quer acompanhar a corretora o dia inteiro. Ela define qual queda deve iniciar a venda e, separadamente, um preço abaixo do qual não aceita vender. O primeiro valor é o stop, ou gatilho; o segundo é o limite do preço de execução. A Kraken descreve isso como a ativação de uma Limit order quando o preço stop é atingido. Até lá, a ordem aguarda sua condição. Depois ainda precisa encontrar um comprador: ninguém prometeu comprar antecipadamente por qualquer um dos preços informados. [1]
Em uma venda, o limite significa “por este preço ou mais”. Em uma compra, significa “por este preço ou menos”. O Investor.gov explica assim as ordens limitadas de valores mobiliários; o exemplo com bitcoin segue o mesmo princípio. O limite não precisa ser o preço final, pois pode existir uma oferta melhor. Também não determina quanto bitcoin será vendido. Ele restringe o preço da execução, não o valor líquido após as taxas nem a perda total do investimento. [2]
Imagine que a ordem de Jana seja ativada, mas os compradores já ofereçam menos do que seu limite permite. A ordem não aceita essa oferta inferior. Ela cumpre sua função, porém Jana continua com o bitcoin e exposta a novas quedas. A FINRA alerta para o risco de não execução em ordens stop-limit de ações. Isso não precisa ser uma falha: a condição de preço pode ser respeitada justamente porque nenhuma negociação acontece. Definir stop e limite iguais não cria a demanda que falta. [3]
Jana pode ver o preço stop ser atingido em um gráfico enquanto sua ordem continua aguardando. Antes de concluir que houve um problema, precisa conhecer o preço de referência usado. Nos pares compatíveis, a Kraken permite escolher entre a última negociação realizada e um índice, um preço calculado segundo uma metodologia definida. Uma oscilação breve em uma única corretora pode não mover esse índice o suficiente. Valem a configuração e a direção de ativação da ordem, não um gráfico consultado em outro aplicativo. [4]
Depois de ativada, a ordem limitada de Jana pode encontrar uma oferta existente suficientemente boa e negociar imediatamente. Nesse caso, retira liquidez já disponível no livro e atua como taker. Se ficar no livro e negociar com uma ordem que chegar depois, fornece liquidez como maker. A Kraken ressalta que ordens limitadas executadas imediatamente pagam taxas taker. Portanto, a palavra limite não determina sozinha a taxa: importam a execução efetiva e a tabela daquele mercado. [1]
Uma corretora pode aceitar a ordem, ativá-la depois e executar apenas parte da quantidade solicitada. São etapas diferentes. A documentação da Coinbase Exchange distingue a ordem aceita, a execução parcial com saldo aberto e a ordem totalmente executada. Jana precisa conferir a quantidade vendida, o preço de cada execução e o que ainda resta. Se apenas uma parte foi vendida, o restante dos bitcoins não desapareceu nem ficou automaticamente protegido de outra queda. [5]
A validade da ordem também determina os próximos passos. A Kraken descreve GTC como válida até execução ou cancelamento, e GTD como válida, no máximo, até um horário definido. Com IOC, a quantidade não executada imediatamente é cancelada. É preciso verificar quais opções podem ser usadas com stop-limit naquele mercado e naquela interface. O vínculo com a posição também importa: a Kraken alerta que uma Stop Loss Limit independente não fica automaticamente ligada a uma posição específica. Se Jana vender de outra forma, deve conferir e, quando necessário, cancelar também a ordem pendente. [4] [1]
Uma Stop order comum geralmente se transforma em Market order após a ativação, buscando contrapartes disponíveis sem garantir o preço stop. Já a Stop-limit order mantém seu limite e pode ficar sem execução. A FINRA explica essa escolha entre exigir um preço e correr o risco de não negociar. Nenhuma alternativa garante o melhor resultado. Para Jana, o essencial é entender o que acontece após o gatilho e consultar o histórico de execuções para saber o que realmente foi vendido. [3]
Uma parte vendida, outra ainda na conta
Jana faz uma venda hipotética de 0.02 BTC com stop em 99000 USD/BTC e limite em 98800 USD/BTC. Após a ativação, um comprador quer apenas 0.01 BTC a 98900 USD/BTC; a melhor oferta seguinte é 98700 USD/BTC. Neste exemplo simplificado, a primeira parte é vendida por 0.01 × 98900 = 989 USD. A segunda oferta fica abaixo do limite e não é aceita. Restam 0.02 − 0.01 = 0.01 BTC. Com validade GTC e sem outras regras, a ordem sobre esse restante permanece aberta. O exemplo desconsidera taxas e outras ofertas e não promete uma venda posterior. O dinheiro recebido na primeira execução não corresponde à venda da quantidade inteira.
Para ter uma visão mais completa, leia este verbete junto com Stop order, Limit order, Market order, Slippage, Order book, Maker–taker. Também há referências a este verbete em Stop order, Stop-loss.
01Ajuda definir stop e limite com o mesmo preço?+
Isso não garante execução. Depois da ativação, ainda precisa existir comprador ou vendedor pelo preço limite ou por um preço melhor. Valores iguais não resolvem a falta de ofertas nem movimentos rápidos do mercado. A ordem pode continuar sem execução ou executar apenas parte da quantidade.
02Stop-limit é mais segura do que uma ordem stop comum?+
Ela protege outra condição: recusa um preço de execução pior, mas pode deixar bitcoin sem vender. A stop comum não garante o preço definido como gatilho. Sem conhecer o objetivo, as regras do mercado e a posição restante, nenhuma alternativa é universalmente mais segura.