Stop-limit order

لا تريد يانا مراقبة البورصة طوال اليوم. لذلك تحدد مقدار انخفاض السعر الذي يبدأ عنده البيع، ثم تحدد على نحو منفصل السعر الذي ترفض البيع دونه. القيمة الأولى هي stop، أي سعر التفعيل؛ والثانية هي limit، أي حد سعر التنفيذ. تشرح Kraken ذلك بأنه تفعيل Limit order عند بلوغ سعر التفعيل. قبل ذلك ينتظر الأمر تحقق شرطه. وبعد التفعيل لا بد من إيجاد مشتر مناسب: لم يتعهد أحد مسبقا بالشراء بأي من السعرين اللذين أدخلتهما يانا. [1]

في البيع يعني الحد «بهذا السعر أو أعلى»، وفي الشراء يعني «بهذا السعر أو أقل». هكذا يشرح Investor.gov الأوامر محددة السعر في أسواق الأوراق المالية، وينطبق مبدأ السعر نفسه على مثال بيتكوين هنا. وقد يكون السعر الفعلي أفضل من الحد إذا توفر عرض مناسب. لكن الحد لا يبين كمية بيتكوين التي ستباع. إنه يقيد سعر التنفيذ نفسه، ولا يحدد صافي المبلغ بعد الرسوم أو إجمالي الخسارة في الاستثمار. [2]

لنفترض أن أمر يانا تفعل، لكن المشترين أصبحوا يعرضون سعرا أدنى من الحد الذي وضعته. لن يقبل الأمر ذلك العرض. هذا هو الغرض منه، إلا أن يانا تظل مالكة للبيتكوين ومتأثرة بأي انخفاض لاحق. تنبه FINRA إلى خطر عدم التنفيذ في أوامر stop-limit للأسهم. ولا يعني ذلك بالضرورة وجود عطل: أحيانا يتحقق الالتزام بشرط السعر لأن الصفقة لا تحدث أصلا. وحتى جعل سعر التفعيل والحد متساويين لا يخلق طلبا غير موجود. [3]

قد ترى يانا سعر التفعيل على رسم بياني فيما يظل أمرها منتظرا. وقبل أن تستنتج وجود خلل، عليها معرفة السعر المرجعي الذي يستخدمه الأمر. تتيح Kraken في أزواج التداول المدعومة الاختيار بين سعر آخر صفقة منفذة ومؤشر يحسب السعر وفق منهجية محددة. وقد لا يحرك تغير قصير في بورصة واحدة ذلك المؤشر بما يكفي. ما يهم هو إعداد الأمر نفسه واتجاه الحركة التي تفعله؛ لا يغني رسم بياني في تطبيق آخر عن هذه المعلومات. [4]

بعد التفعيل قد يجد أمر يانا عرضا قائما بسعر جيد بما يكفي وينفذ فورا. حينها يأخذ عرضا متاحا في دفتر الأوامر، فيكون taker، أي آخذا للسيولة. أما إذا انتظر في الدفتر ثم نفذ معه أمر يصل لاحقا، فإنه يوفر عرضا ويكون maker، أي موفرا للسيولة. توضح Kraken صراحة أن التنفيذ الفوري للأمر محدد السعر يخضع لرسوم taker. ولذلك لا تكفي كلمة limit لمعرفة الرسوم؛ الحاسم هو التنفيذ الفعلي وجدول رسوم السوق المعنية. [1]

قد تقبل البورصة الأمر، ثم تفعله لاحقا، وفي النهاية تنفذ جزءا فقط من الكمية المطلوبة. هذه مراحل مختلفة. تميز وثائق Coinbase Exchange بين أمر مقبول، وتنفيذ جزئي مع بقاء جزء مفتوح، وأمر اكتمل بالكامل. لذلك تحتاج يانا إلى مراجعة الكمية المبيعة وسعر كل تنفيذ والكمية المتبقية. فإذا بيع جزء فقط، فإن بقية البيتكوين لم تختف ولم تصبح محمية تلقائيا من انخفاض السعر لاحقا. [5]

تحدد مدة صلاحية الأمر أيضا ما يحدث بعد ذلك. تشرح Kraken أن GTC يستمر حتى التنفيذ أو الإلغاء، وأن GTD ينتهي في موعد محدد على أقصى تقدير. أما مع IOC فيلغى الجزء الذي لم ينفذ فورا. ويجب التحقق من الخيارات المتاحة مع stop-limit في السوق وواجهة التداول المعنيتين. كذلك يهم ارتباط الأمر بالحيازة: تنبه Kraken إلى أن Stop Loss Limit المستقل لا يرتبط تلقائيا بمركز معين. وإذا باعت يانا بطريقة أخرى، فعليها مراجعة الأمر المنتظر وإلغاؤه عند الحاجة. [4] [1]

يتحول Stop order العادي بعد تفعيله عادة إلى Market order يبحث عن أطراف مقابلة متاحة، دون ضمان سعر التفعيل. أما Stop-limit order فيلتزم بالحد وقد يظل دون تنفيذ. تشرح FINRA الفرق باعتباره مفاضلة بين اشتراط سعر وتحمل احتمال عدم حدوث الصفقة. ولا يضمن أي الخيارين أفضل نتيجة. المهم ليانا أن تفهم ما يحدث بعد التفعيل، ثم تراجع سجل التنفيذ لتعرف ما بيع فعلا. [3]