Stop-loss

يشير Stop-loss إلى أمر أو قاعدة هدفها إغلاق الانكشاف أو تقليله بعد حركة سعرية غير مواتية. وتصف FINRA في الوقف العادي للأسهم تفعيل أمر سوق عند بلوغ سعر التفعيل. يستخدم المركز الطويل عادة وقف بيع دون السعر الحالي، والقصير وقف شراء فوقه. ويمكن للآلية نفسها حماية ربح تحقق في قيمة المركز، ولذلك لا يعني الاسم أن كل خروج ينتهي بخسارة. [FINRA — Stop Orders: Factors to Consider During Volatile Markets]

ليس سعر الرسم البياني بالضرورة السعر الذي يحدد التفعيل. تميز SEC بين الوسطاء الذين يستخدمون آخر صفقة ومن يستخدمون الأسعار المعروضة؛ وتذكر Kraken آخر صفقة أو مؤشرا متاحا للمنتج الموصوف. لذا تحقق أولا من مصدر الإشارة وجانب الأمر وشرط التفعيل في السوق المعنية. لا يثبت مجرد لمس شمعة للمستوى في مصدر آخر أن المنصة كان ينبغي أن تنشئ الأمر أو تنفذه. [SEC — Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders] [Kraken — Stop loss orders]

بعد تفعيل stop-market العادي، يبحث عن طرف مقابل متاح لا عن صفقة موعودة بسعر التفعيل. تصف Coinbase تنفيذ أوامر السوق على مستويات سعرية متعددة حسب الكمية والأوامر في دفتر السوق. وقد تسوء النتيجة بسبب فجوة سعرية أو قلة العمق. لكن لا يجوز تعميم أمر نموذجي غير مقيد على كل المنتجات: لدى CME نوع stop with protection بنطاق حماية سعري. وقد يمنع هذا القيد الخروج الكامل. [Coinbase — Markets Trading Rules] [CME — Futures Order Types]

ينشئ stop-limit أمرا محددا بعد التفعيل. يحدد للبيع أدنى سعر مقبول وللشراء أعلاه؛ ولا يلزم تطابق سعر التفعيل والحد. إذا لم يوجد طرف مقابل بسعر مقبول فقد يبقى الأمر كله أو بعضه غير منفذ. لذلك لا يعني احترام الحد إغلاق المركز ولا يحد بذاته من الخسائر اللاحقة للأصل المحتفظ به. تصف SEC هذه الخاصية للأسهم وتوثق Coinbase أمر stop-limit لمنتجها. [SEC — Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders] [Coinbase — Advanced trade order types]

تحذر FINRA من أن هبوطا حادا قصير الأجل قد يفعل الوقف ثم يعود السعر لاحقا. ولا يلغي ذلك صفقة منفذة. كذلك يحرك الوقف المتحرك مستوى التفعيل عند تحسن السعر وفق المسافة المختارة، لكنه لا يعيده بالطريقة نفسها عند انعكاس الاتجاه. تصف SEC الآلية للأسهم؛ أما التوافر والصيغة الدقيقة لمنتج الأصول المشفرة فيحتاجان إلى تحقق منفصل. والوقف المتحرك ليس تنبؤا أو ربحا مضمونا. [FINRA — Stop Orders: Factors to Consider During Volatile Markets] [SEC — Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders]

تنبه Kraken صراحة إلى أن الوقف المستقل الموصوف لا يرتبط تلقائيا بالمركز؛ وقد يلزم إلغاؤه بعد إغلاق المركز بطريقة أخرى. في المقابل تصف Coinbase ربط أوامر TP/SL الملحقة بالكمية المنفذة من الأمر الرئيسي وقواعد إلغاء الجانب الآخر. لا يمكن افتراض السلوك نفسه في كل مكان. يشمل التحقق الكمية المتبقية والتنفيذ الجزئي وصلاحية الأمر وخيار الاقتصار على تقليل المركز إن وجد. [Kraken — Stop loss orders] [Coinbase — Advanced trade order types]

تربط CME مسافة الوقف بالكمية والمبلغ المختار المعرض للخطر. لذلك لا يحدد المستوى وحده دون حجم المركز والتكاليف الخسارة النقدية. كذلك لا يضمن تقديم الأمر استمرار التشغيل: تسمح قواعد Coinbase بالتدخل في التداول والأوامر المفتوحة عند المشكلات التقنية. يجب فحص الحالة من خلال التأكيدات والتنفيذ الفعلي. وتعتمد التعليمات المحفوظة فقط في برنامج محلي أيضا على تشغيله واتصاله. [CME — Proper Position Size] [Coinbase — Markets Trading Rules]

ينبغي أن يفصل سجل التقييم بين سعر التفعيل والتنفيذات الفردية ومتوسطها المرجح بالكمية والتكاليف والجزء غير المغلق. لا يجوز احتساب الفرق بين التنفيذ المخطط والفعلي مرة ثانية كخسارة إضافية إذا كان مدرجا بالفعل في سعر الخروج. لا يعني stop-limit غير المنفذ خسارة اقتصادية صفرية، بل انكشافا مستمرا. لذلك يجب أن توضح مقارنة أنواع الأوامر هل النتيجة محققة أم مجرد تقييم مؤقت لأصل لا يزال محتفظا به. [Coinbase — Markets Trading Rules] [FINRA — Stop Orders: Factors to Consider During Volatile Markets]