Stop-loss to zlecenie lub wcześniej ustalona reguła ograniczania ekspozycji przy niekorzystnym ruchu ceny. Trzeba odróżnić aktywację od wykonania i ustalić, czy po uruchomieniu powstaje zlecenie rynkowe, z limitem lub inaczej ograniczone.
Stop-loss oznacza zlecenie lub regułę mającą zamknąć albo zmniejszyć ekspozycję po niekorzystnym ruchu ceny. FINRA opisuje zwykły stop na akcje jako aktywację zlecenia rynkowego po osiągnięciu ceny wyzwalającej. Dla pozycji długiej to zwykle stop sprzedaży poniżej bieżącej ceny, dla krótkiej stop kupna powyżej niej. Ten sam mechanizm może chronić już osiągnięty zysk, więc nazwa nie oznacza, że każde wyjście kończy się stratą. [FINRA — Stop Orders: Factors to Consider During Volatile Markets]
Cena na wykresie nie musi być ceną decydującą o aktywacji. SEC rozróżnia pośredników używających ostatniej transakcji i kwotowań; Kraken dla opisanego produktu podaje ostatnią transakcję albo dostępny indeks. Najpierw sprawdź źródło sygnału, stronę zlecenia i warunek aktywacji konkretnego rynku. Samo dotknięcie poziomu przez świecę z innego źródła nie dowodzi, że na platformie powinno powstać lub wykonać się zlecenie. [SEC — Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders] [Kraken — Stop loss orders]
Po aktywacji zwykłego Stop-market poszukuje się dostępnej strony przeciwnej, nie obiecanej transakcji po cenie wyzwalającej. Coinbase opisuje zlecenia rynkowe realizowane na kilku poziomach ceny zależnie od ilości i ofert w arkuszu. Skok ceny i niewielka głębokość mogą pogorszyć wynik. Nie można jednak przenosić cech nieograniczonego modelowego zlecenia na każdy produkt: CME ma Stop with Protection z ochronnym przedziałem cenowym. Takie ograniczenie może uniemożliwić pełne wyjście. [Coinbase — Markets Trading Rules] [CME — Futures Order Types]
Stop-limit po aktywacji tworzy zlecenie z limitem. Przy sprzedaży wyznacza najniższą dopuszczalną cenę, przy kupnie najwyższą; cena aktywacji i limit nie muszą być takie same. Jeśli nie ma strony przeciwnej po akceptowalnej cenie, zlecenie może pozostać całkowicie lub częściowo niewykonane. Zachowanie limitu nie oznacza więc zamknięcia pozycji i samo nie ogranicza dalszej straty posiadanego aktywa. SEC opisuje tę cechę dla akcji, Coinbase dokumentuje Stop-limit dla swojego produktu. [SEC — Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders] [Coinbase — Advanced trade order types]
FINRA ostrzega, że krótkotrwały gwałtowny spadek może aktywować stop, a cena później wrócić. Nie cofa to wykonanej już transakcji. Trailing Stop dodatkowo przesuwa poziom aktywacji przy korzystnym ruchu według wybranego odstępu, ale przy odwróceniu nie przesuwa go w ten sam sposób z powrotem. SEC opisuje ten mechanizm dla akcji; dostępność i dokładny wariant produktu kryptowalutowego wymagają odrębnego sprawdzenia. Ruchomy stop także nie jest prognozą ani gwarantowanym zyskiem. [FINRA — Stop Orders: Factors to Consider During Volatile Markets] [SEC — Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders]
Kraken wyraźnie zaznacza, że opisany samodzielny stop nie jest automatycznie powiązany z pozycją; po innym sposobie jej zamknięcia może wymagać anulowania. Coinbase opisuje natomiast dla dołączonych zleceń TP/SL powiązanie z wykonaną ilością zlecenia głównego i reguły anulowania drugiej strony. Nie można zakładać jednakowego zachowania wszędzie. Kontrola obejmuje pozostałą ilość, częściowe wykonania, ważność oraz ewentualną opcję wyłącznie zmniejszającą pozycję. [Kraken — Stop loss orders] [Coinbase — Advanced trade order types]
CME łączy odległość stopa z ilością i wybraną kwotą ryzyka. Sam poziom bez wielkości pozycji i kosztów nie określa więc straty pieniężnej. Złożone zlecenie nie zapewnia też nieprzerwanego działania: reguły Coinbase dopuszczają ingerencję w handel i otwarte zlecenia przy problemach technicznych. Stan należy sprawdzać według potwierdzeń i rzeczywistych wykonań. Instrukcja zapisana tylko w lokalnym programie zależy ponadto od jego działania i połączenia. [CME — Proper Position Size] [Coinbase — Markets Trading Rules]
Zapis oceny powinien rozdzielać cenę aktywacji, poszczególne wykonania, ich średnią ważoną ilością, koszty i niezamkniętą resztę. Różnicy między planowaną a rzeczywistą realizacją nie wolno drugi raz doliczać jako dodatkowej straty, jeśli już zawiera się w cenie wyjścia. Niewykonany Stop-limit oznacza nie zerową stratę ekonomiczną, lecz trwającą ekspozycję. Porównanie zleceń musi zatem wskazywać, czy przedstawia wynik zrealizowany, czy jedynie bieżącą wycenę nadal posiadanego aktywa. [Coinbase — Markets Trading Rules] [FINRA — Stop Orders: Factors to Consider During Volatile Markets]
Ten sam wyzwalacz, różna zamknięta ekspozycja
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Position Sizing, Stop order, Stop-limit order, Slippage, Risk Management. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Stop order, Average True Range, False Breakout, Risk Management.
01Czy Stop-loss gwarantuje maksymalną stratę pieniężną?+
Zwykły stop tego nie gwarantuje. Wykonanie może być gorsze od ceny aktywacji, a ograniczone zlecenie może nie wykonać się w całości. Wynik pieniężny zależy także od ilości, kosztów i pozostałej ekspozycji.
02Czy aktywowany Stop-limit oznacza zamknięcie pozycji?+
Nie. Aktywacja tylko udostępnia zlecenie z limitem do wykonania zgodnie z jego warunkami. Dopóki wykonania całej żądanej ilości nie zostaną potwierdzone, część lub całość ekspozycji może pozostać otwarta, a jej wartość nadal się zmieniać.