يمتلك بيتر بيتكوين ولا يريد متابعة الرسم طوال اليوم. فيجهّز تعليمة: إذا هبط السعر إلى المستوى المختار، ابدأ البيع. هكذا يعمل Stop order للبيع. في النوع المعتاد، يرسل عند تفعيله Market order، أي أمرًا بالتداول بالأسعار المتاحة حينها. لقد حدد بيتر متى يبدأ البيع، لا أدنى سعر سيحصل عليه حتمًا. وهذا هو الفرق الأساسي لفهم الأمر.
تنتظر تعليمة بيتر ما دام شرط السعر غير متحقق. عند التفعيل، يتحول Stop order المعتاد إلى Market order ويبحث عن أوامر مقابلة متاحة. يشرح Investor.gov هذه الآلية للأسهم، وتصفها Kraken أيضًا لأوامر stop loss في العملات المشفرة. إذن إشعار التفعيل يعني بدء تنفيذ التعليمة، لكنه لا يؤكد وحده بيع الكمية كلها أو السعر الذي حصل عليه بيتر. [1] [2]
يوضع stop البيع عادة تحت السعر الحالي ليستجيب للهبوط. أما stop الشراء فوقه فينتظر الارتفاع. يميز Investor.gov بين هذين الاتجاهين. وتوضح Kraken أن stop قد يُستخدم لدخول صفقة، لا لإنهائها فقط. لذلك لا يخبرك الاسم وحده إن كنت تشتري أو تبيع أو تفتح مركزًا أو تغلقه. يتوقف ذلك على الاتجاه المحدد وما تملكه بالفعل. [1] [2]
قد يرى بيتر تجاوز الحد في موقع آخر بينما أمره ما زال ينتظر. قد يكون السبب اختلاف مصدر السعر. تميز Kraken بين آخر سعر متداول والمؤشر، وهو مقياس سعري محسوب يمكن استخدامه للتفعيل في أزواج مدعومة. المرجع المحدد في الأمر هو المهم، لا أي رسم بياني. والاتجاه مهم أيضًا: تحذر Kraken من أن وضع stop على الجانب المقابل من السعر الحالي قد يفعّله فورًا. [2]
بعد التفعيل، تتوقف النتيجة على عروض المشترين. إذا كان السعر يهبط بسرعة أو كانت كميات الشراء قرب الحد قليلة، فقد يبيع بيتر بأقل منه. تحذر FINRA من هذا الخطر في أوامر stop للأسهم؛ فالتفعيل لا يضمن السعر هناك أيضًا. وفي stop الشراء قد يكون سعر التنفيذ أعلى. لذلك يلزم الاطلاع على التنفيذ الفعلي وكمياته ورسومه لتقييم النتيجة. [3]
لنتخيل هبوطًا حادًا يفعّل stop بيتر ويُنجز البيع، ثم يعود السعر بعد قليل. تصف FINRA هذا الخطر: قد تكفي حركة قصيرة، حتى لو هدأ السوق بعدها. عودة السعر لا تلغي صفقة نُفذت. لا يقرر stop إن كانت الحركة اتجاهًا مستمرًا أم تقلبًا عابرًا؛ إنه يفحص شرطه فقط. [3]
ينشئ Stop-limit order بعد تفعيله أمرًا محدد السعر: لا يجوز البيع إلا عند الحد أو أعلى منه، ولا الشراء إلا عنده أو أقل منه. لذلك قد يبقى جزء من الكمية أو كلها بلا تنفيذ. وتصف CME في futures، أي العقود الآجلة، نوعًا آخر من stop له نطاق حماية سعري. لا يسمح بالتنفيذ إلا داخل ذلك النطاق. هذه قواعد لسوق معين، وليست خاصية لكل stop على بيتكوين. حماية السعر وحدها لا تضمن إتمام الصفقة. [4]
قد يغير بيتر خطته ويبيع يدويًا. لا ينبغي أن يفترض اختفاء كل أوامر stop الجاهزة. تحذر Kraken من أن stop loss المستقل لا يرتبط تلقائيًا بالمركز، وقد يحتاج إلى إلغاء إذا أُغلق المركز بطريقة أخرى. خيار reduce-only، حين يتوفر ويُفعّل، يهدف إلى حصر الأمر في تقليص المركز. لكن الإعداد الفعلي هو ما يهم. تساعد مراجعة الأوامر المفتوحة على اكتشاف خطة قديمة ما زالت نشطة من دون الانتباه إليها. [2]
قبل الإرسال، ينبغي فهم الحد والكمية ومدة الصلاحية. تصف CME أوامر futures صالحة حتى نهاية جلسة التداول فقط، وأخرى تبقى حتى إلغائها. يجب التحقق من قواعد منصتك بالتحديد. وبعد التفعيل، يراجع بيتر الكمية المنفذة وأسعارها وما إذا كان الباقي ينتظر. هذه التفاصيل هي التي تبين النتيجة؛ ولا تحل عبارة تم التفعيل محلها. [4]
عندما يختلف سعر التفعيل عن النتيجة
في مثال افتراضي، يريد بيتر بيع 0.02 BTC عند هبوط السعر إلى حد التفعيل 99000 USD/BTC. بعد التفعيل، تُباع 0.01 BTC بسعر 98900 USD/BTC، وتُباع 0.01 BTC أخرى بسعر 98700 USD/BTC. يحصل قبل الرسوم على 989 + 987 = 1976 USD، بمتوسط 98800 USD/BTC. هذا أقل من حد التفعيل بمقدار 200 USD/BTC، أي 4 USD على كامل الكمية. ليست هذه خسارته الإجمالية، لأن سعر الشراء والرسوم غير معروفين. المثال يوضح تنفيذًا ممكنًا، لا توقعًا ولا أسوأ نتيجة محتملة.
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع Stop-loss, Stop-limit order, Market order, Slippage, Order book, Risk Management. تشير إلى هذا المدخل أيضًا Stop-limit order, Stop-loss.
01هل يضمن stop حدًا أقصى للخسارة؟+
لا. يفعّل السعر المحدد الخطوة التالية، لكنه لا يحدد أسعار جميع عمليات التنفيذ. قد تغيّر حركة السوق والعروض المتاحة والرسوم وقواعد المنصة النتيجة. يساعد stop على تنفيذ قرار تلقائيًا، لكنه لا يؤمّن قيمة بيتكوين الذي تملكه.
02هل Stop-limit order هو نفسه stop المعتاد؟+
لا. يستخدم حدًا سعريًا بعد التفعيل، فلا يقبل سعرًا أسوأ منه، لكنه قد لا يُنفذ. أما stop المعتاد الذي يطلق Market order فيبحث عن تنفيذ متاح من دون ضمان سعر التفعيل. يجب فهم قواعد المنصة المحددة في الحالتين.