Petr 持有比特币，不想整天盯着图表，于是预先设置一条指令：如果价格跌到指定水平，就开始卖出。这就是卖出 Stop order 的基本作用。常见版本触发后会提交 Market order，也就是按当时可获得的价格交易。Petr 设定的是何时开始卖，不是一定能拿到的最低卖价。理解止损单，首先要分清这两件事。
价格条件尚未满足时，Petr 的指令继续等待。触发后，普通 Stop order 变成 Market order，寻找可成交的对手方。Investor.gov 用股票说明这种机制，Kraken 也在其加密货币 stop loss 订单中描述了同样的基本过程。因此，触发通知意味着该开始执行指令了，并不独自证明全部数量已经卖出，也不证明成交价是多少。 [1] [2]
卖出止损单通常设在当前价格下方，用来响应下跌；买入止损单则设在上方，等待上涨。Investor.gov 区分了这两个方向。Kraken 也说明，stop 可以用于进场，而不只是结束一笔交易。因此，仅凭名称不能判断你是在买、卖、建仓还是平仓，要看设置的方向以及已有的持仓。 [1] [2]
Petr 可能在另一个网站看到价格越过门槛，而自己的订单仍在等待，原因可能是价格来源不同。Kraken 区分最新成交价与指数；后者是计算出的价格指标，在支持的交易对上可以用作触发依据。关键是订单设定的参考价格，不是任意一张图表。方向也重要：Kraken 提醒，将 stop 放在当前价格的相反一侧，可能立即触发交易。 [2]
触发之后，结果取决于买方的报价。若价格快速下跌，或门槛附近可买入的数量很少，Petr 可能卖得更便宜。FINRA 对股票止损单也提醒了这种风险：在那里，触发价同样不是成交价保证。买入止损单则可能以更高价格成交。因此，评估结果需要实际成交记录、各笔数量和手续费。 [3]
设想价格突然下跌，触发 Petr 的 stop，卖出完成后不久价格又恢复。FINRA 描述的正是这种风险：即使市场随后平静下来，短暂变动也可能足以触发订单。价格反弹不会撤销已经完成的交易。Stop 不判断这是持续趋势还是临时波动，只检查自己的触发条件。 [3]
Stop-limit order 触发后生成限价单：卖出只能在限价或更高价格成交，买入只能在限价或更低价格成交。因此，部分乃至全部数量可能无法成交。CME 在介绍 futures，也就是期货合约时，还描述了带价格保护区间的 stop，只允许在规定范围内成交。这是特定市场的规则，并不是所有比特币止损单都具备的功能。保护价格本身不能保证交易全部完成。 [4]
Petr 可能改变计划，手动卖出。他不应认为所有预设 stop 都会随之消失。Kraken 提醒，独立的 stop loss 不会自动绑定持仓；若用其他方式平仓，可能需要另行取消它。reduce-only 选项在可用且已启用时，旨在把订单限制为仅减少持仓，但要以实际设置为准。检查未完成订单，有助于发现仍然悄悄生效的旧计划。 [2]
提交前，除了门槛和数量，也要弄清有效期。CME 介绍了仅在本次交易时段结束前有效的期货订单，以及一直保留到取消的订单。自己的平台具体怎么规定，需要单独核对。触发后，Petr 再确认实际成交了多少、成交价格是什么，以及是否还有剩余数量等待。这些数据才能说明结果，“已触发”标签不能替代它们。 [4]
触发价格与结果不同的例子
在这个虚构例子中，Petr 希望价格下跌到触发价 99000 USD/BTC 时卖出 0.02 BTC。触发后，0.01 BTC 以 98900 USD/BTC 成交，另有 0.01 BTC 以 98700 USD/BTC 成交。扣费前他收到 989 + 987 = 1976 USD，平均价格为 98800 USD/BTC。比触发价少了 200 USD/BTC，整笔数量合计少了 4 USD。这并不是他的总亏损，因为我们不知道买入价和手续费。它只是可能的成交示例，不是预测，也不是最坏结果的上限。
要获得更完整的理解，请将本词条与以下词条结合阅读： Stop-loss, Stop-limit order, Market order, Slippage, Order book, Risk Management. 反向关联还来自： Stop-limit order, Stop-loss.
01止损单能保证最大亏损吗？+
不能。设定价格只触发下一步，并不决定所有成交的价格。市场变化、可用报价、手续费和平台规则都可能改变结果。止损单帮助自动执行决定，但不会为持有的比特币价值提供保险。
02Stop-limit order 和普通 stop 一样吗？+
不一样。它在触发后使用价格限制，不接受更差的价格，但可能不成交。会触发 Market order 的普通 stop 则寻找可用成交，不保证触发价格。两种都需要了解平台的具体规则。