Stop-limit order

ヤナは一日中取引所を見張りたくありません。そこで、どの価格まで下がったら売却を始めるかを決め、それとは別に、これより安くは売らないという価格を設定します。前者がストップ、つまり発動価格で、後者が約定価格の境界となる指値です。Kraken は、ストップ価格に達すると Limit order が発動する仕組みとして説明しています。それまでは条件の成立を待ち、発動後も買い手を探す必要があります。入力したどちらかの価格で買い取ると、誰かが事前に約束したわけではありません。 [1]

売りの指値は「この価格以上で売る」、買いの指値は「この価格以下で買う」という意味です。Investor.gov は証券の指値注文をこのように説明しており、ここで扱うビットコインの例も同じ価格原則に従います。より有利な提示があれば取引できるため、指値が最終的な約定価格とは限りません。また、どれだけ売れるかも保証しません。制限するのは約定そのものの価格であり、手数料を引いた受取額や投資全体の損失ではありません。 [2]

ヤナの注文が発動した時点で、買い手がすでに指値より安い価格しか提示していないとします。注文はその安い提示を受け入れません。まさに意図どおりの動作ですが、ヤナはビットコインを持ち続け、その後の値下がりの影響も受けます。FINRA は、株式のストップ指値注文について、この未約定リスクを説明しています。故障とは限らず、取引をしないことで価格条件を守っている場合があるのです。ストップと指値を同じ価格にしても、不足する買い需要は生まれません。 [3]

ヤナが見ているチャートではストップ価格に達しているのに、注文はまだ待機しているかもしれません。不具合と判断する前に、注文が参照する価格を確認する必要があります。Kraken では対応する通貨ペアについて、直近の約定価格か、所定の方法で算出される指数価格かを選べます。一つの取引所だけで起きた短い変動では、指数が十分に動かない場合があります。重要なのはその注文の設定と発動方向であり、別のアプリのチャートが代わりになるわけではありません。 [4]

発動したヤナの指値注文が、すでにある十分に有利な提示とすぐに取引することがあります。この場合、注文板にある流動性を消費する taker として約定します。逆に、板に残って待ち、後から来た注文と取引すれば、流動性を供給する maker になります。Kraken は、即座に約定する指値注文には taker 手数料がかかると明記しています。したがって、指値という名称だけでは手数料は分かりません。実際の約定方法と、その市場の料金体系が決め手です。 [1]

取引所が注文を受け付け、その後に発動させても、最終的に約定するのは希望数量の一部だけかもしれません。これらは別々の段階です。Coinbase Exchange の文書は、受け付けた注文、一部約定して残りが未完了の注文、全量約定した注文を区別しています。ヤナは売れた数量、各約定の価格、残りの数量を確認する必要があります。一部しか売れていなければ、残ったビットコインが消えたり、その後の下落から自動的に保護されたりするわけではありません。 [5]

その後も待ち続けるかどうかは、有効期間にも左右されます。Kraken は GTC を約定または取消まで有効、GTD を指定時刻までの有効と説明しています。IOC では、直ちに約定しなかった残数量を取り消します。どの条件をストップ指値注文と組み合わせられるかは、市場と画面ごとに確認が必要です。保有ポジションとの関係も重要です。Kraken によれば、単独の Stop Loss Limit は特定のポジションに自動で結び付くわけではありません。ヤナが別の方法で売った場合、待機中の注文も確認し、必要なら取り消すべきです。 [4] [1]

通常の Stop order は、発動後に原則として Market order へ変わり、利用できる相手方を探しますが、ストップ価格での約定は保証しません。一方、Stop-limit order は指値を守るため、約定しないまま残る場合があります。FINRA は、求める価格を優先することと、取引できないリスクとの兼ね合いとして説明しています。どちらも最善の結果を保証するものではありません。ヤナに大切なのは、発動後の動きを理解し、約定履歴から実際に何が売れたかを確かめることです。 [3]