Stop-limit order는 조건부 지정가 주문입니다. 먼저 정해 둔 스톱 가격에 도달하기를 기다린 뒤, 지정가 또는 그보다 유리한 가격에서만 거래를 허용합니다. 매도 지정가는 최저 가격이고 매수 지정가는 최고 가격입니다. 주문이 발동했다고 거래까지 끝난 것은 아닙니다.
야나는 하루 종일 거래소를 지켜보고 싶지 않습니다. 그래서 어느 가격까지 떨어지면 매도를 시작할지 정하고, 그와 별도로 이보다 싸게는 팔지 않겠다는 가격을 설정합니다. 앞의 값이 스톱, 즉 발동 가격이고 뒤의 값이 체결 가격의 경계인 지정가입니다. Kraken은 스톱 가격에 도달하면 Limit order를 활성화하는 방식이라고 설명합니다. 그전에는 조건이 충족되기를 기다립니다. 발동한 뒤에도 적절한 매수자를 찾아야 하며, 입력한 어느 가격에서도 미리 매입을 약속한 상대는 없습니다. [1]
매도 지정가는 “이 가격 또는 더 높은 가격”, 매수 지정가는 “이 가격 또는 더 낮은 가격”을 뜻합니다. Investor.gov는 증권의 지정가 주문을 이렇게 설명하며, 여기의 비트코인 예시에도 같은 가격 원리가 적용됩니다. 더 좋은 제안이 있으면 그 가격에 거래할 수 있으므로 지정가가 최종 체결가와 같을 필요는 없습니다. 얼마나 팔릴지도 정해 주지 않습니다. 제한하는 것은 체결 자체의 가격이지 수수료를 뺀 순수령액이나 투자 전체의 손실이 아닙니다. [2]
야나의 주문이 발동했는데 매수자들이 이미 지정가보다 낮은 가격만 제시한다고 가정해 봅시다. 주문은 그 낮은 제안을 받지 않습니다. 의도한 대로 작동한 것이지만, 야나는 비트코인을 계속 보유하므로 추가 하락의 영향도 받습니다. FINRA는 주식 스톱 지정가 주문에서 이런 미체결 위험을 경고합니다. 반드시 오류인 것은 아닙니다. 거래하지 않기 때문에 가격 조건을 지키는 경우도 있습니다. 스톱과 지정가를 똑같이 정해도 부족한 매수 수요가 생기지는 않습니다. [3]
야나가 보는 차트에서는 스톱 가격에 도달했는데 주문은 계속 기다릴 수 있습니다. 고장이라고 생각하기 전에 주문의 기준 가격부터 확인해야 합니다. Kraken은 지원하는 거래쌍에서 최근 체결가 또는 정해진 방식으로 계산하는 지수 가격을 선택할 수 있게 합니다. 한 거래소에서 잠시 나타난 변동만으로는 지수가 충분히 움직이지 않을 수 있습니다. 중요한 것은 해당 주문의 설정과 발동 방향입니다. 다른 앱에서 본 차트가 이를 대신하지는 않습니다. [4]
발동한 야나의 지정가 주문이 충분히 좋은 기존 제안을 만나 즉시 거래할 수 있습니다. 이때는 주문장에 이미 있는 유동성을 소비하므로 taker가 됩니다. 반대로 주문장에 머물다가 나중에 들어온 주문과 거래하면 유동성을 공급하는 maker가 됩니다. Kraken은 즉시 체결되는 지정가 주문에는 taker 수수료가 적용된다고 명시합니다. 따라서 지정가라는 이름만으로 수수료를 알 수는 없습니다. 실제 체결 방식과 해당 시장의 요금표를 봐야 합니다. [1]
거래소가 주문을 받아들이고 나중에 발동시키더라도, 결국 요청한 수량의 일부만 체결할 수 있습니다. 이들은 서로 다른 단계입니다. Coinbase Exchange 문서는 접수된 주문, 잔량이 남은 부분 체결 주문, 전량 체결된 주문을 구분합니다. 야나는 팔린 수량, 각 체결 가격, 남은 수량을 확인해야 합니다. 일부만 팔렸다면 나머지 비트코인이 사라진 것도 아니고 추가 하락으로부터 자동으로 보호된 것도 아닙니다. [5]
계속 기다릴지는 주문의 유효 기간에도 달려 있습니다. Kraken은 GTC를 체결되거나 취소될 때까지 유효한 조건으로, GTD를 지정 시각까지만 유효한 조건으로 설명합니다. IOC는 즉시 체결되지 않은 잔량을 취소합니다. 스톱 지정가 주문과 어떤 조건을 함께 쓸 수 있는지는 해당 시장과 화면에서 확인해야 합니다. 보유 포지션과의 연결도 중요합니다. Kraken은 독립적인 Stop Loss Limit이 특정 포지션과 자동으로 연결되지는 않는다고 경고합니다. 야나가 다른 방법으로 매도했다면 기다리는 주문도 확인하고, 필요하다면 취소해야 합니다. [4] [1]
일반적인 Stop order는 발동 후 대개 Market order로 바뀌어 가능한 거래 상대를 찾지만 스톱 가격을 보장하지 않습니다. Stop-limit order는 반대로 지정가를 지키기 때문에 체결되지 않고 남을 수 있습니다. FINRA는 이를 원하는 가격을 요구하는 것과 거래하지 못할 위험 사이의 선택으로 설명합니다. 어느 쪽도 최상의 결과를 보장하지 않습니다. 야나에게 중요한 것은 발동 후 어떤 일이 일어나는지 이해하고, 체결 내역에서 실제로 얼마나 팔렸는지 확인하는 일입니다. [3]
일부는 팔리고 일부는 계좌에 남습니다
야나가 가상의 0.02 BTC 매도 주문에 스톱 99000 USD/BTC와 지정가 98800 USD/BTC를 설정합니다. 발동 후 98900 USD/BTC에 사려는 수량은 0.01 BTC뿐이고, 그다음으로 높은 매수 가격은 98700 USD/BTC입니다. 이 단순화한 예에서 첫 부분은 팔려 0.01 × 98900 = 989 USD를 받습니다. 두 번째 제안은 지정가보다 낮아 받아들이지 않습니다. 남는 수량은 0.02 − 0.01 = 0.01 BTC입니다. 유효 조건이 GTC이고 다른 규칙이 없다면 이 잔량의 주문은 열린 상태로 남습니다. 수수료와 다른 제안은 계산에서 제외하며 이후 매도도 보장하지 않습니다. 첫 체결에서 받은 돈은 전체 수량을 매도한 대금이 아닙니다.
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Stop order, Limit order, Market order, Slippage, Order book, Maker–taker. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Stop order, Stop-loss.
01스톱과 지정가를 같은 가격으로 정하면 도움이 되나요?+
그것만으로 체결이 보장되지는 않습니다. 발동 후에도 지정가 또는 더 유리한 가격에서 거래할 매수자나 매도자가 있어야 합니다. 두 값을 같게 해도 제안 부족이나 빠른 시장 움직임은 해결되지 않습니다. 주문이 전혀 체결되지 않거나 일부 수량만 체결될 수 있습니다.
02일반적인 스톱 주문보다 더 안전한가요?+
보호하는 조건이 다릅니다. 더 나쁜 체결 가격을 거부하지만 비트코인을 팔지 못한 채 남길 수 있습니다. 일반적인 스톱은 발동 기준으로 정한 가격을 보장하지 않습니다. 목적과 시장 규칙, 남은 포지션을 모르면 어느 쪽이 언제나 더 안전하다고 할 수 없습니다.