Market liquidity

Uma compra pequena e uma venda grande precisam de contrapartes diferentes: pessoas ou empresas dispostas a negociar consigo. Jana tem de definir plataforma, par, direção, quantidade e momento. Comprar facilmente não implica vender com a mesma facilidade. A CME explica a liquidez dos seus mercados de futuros através da facilidade de negociação e quantidade disponível. A pergunta também se aplica a um mercado bitcoin, mas as suas condições atuais exigem verificação própria. Os futuros são contratos com liquidação numa data futura. [1]

O Bid–ask spread é a diferença entre o preço de venda mais baixo e o preço de compra mais alto. Market depth descreve as quantidades à espera nos vários preços. Duas plataformas podem ter as mesmas melhores cotações, mas quantidades diferentes por trás delas. A CME ilustra isto comparando dimensões de ordens. Uma compra pequena pode esconder a diferença; uma maior, no lado menos profundo, terá de recorrer a ofertas mais caras. [1]

A Jana interessa o total pago, não só o primeiro preço no ecrã. Se a oferta mais barata não chegar, o resto utiliza outros níveis de preço. A metodologia da CME calcula o custo para uma quantidade fixa e não o apresenta se os dados forem insuficientes. Um campo vazio não significa uma transação gratuita. A CFA lembra custos menos visíveis: a própria operação, a espera ou a impossibilidade de realizar a transação pretendida podem piorar o resultado. Também é preciso considerar as comissões. [2] [3]

Um volume elevado significa que foi negociada uma grande quantidade do ativo num período, não necessariamente que ocorreram muitas transações individuais. Não indica quais as ofertas que esperam por Jana agora. Nos futuros, a CME usa também Open interest, o número de contratos ainda abertos, por encerrar ou liquidar. Não é a quantidade de bitcoins à venda no mercado à vista, onde se negoceia o próprio ativo. A atividade passada dá contexto, não uma promessa para a compra seguinte. [1]

Quando ofertas são consumidas, novos vendedores podem repô-las. Poucas ordens à espera não significam necessariamente poucas transações realizadas. A CME descreve o fenómeno nos futuros, contratos com liquidação futura. Além da captura, interessa observar a reposição e os preços efetivamente obtidos. Numa plataforma bitcoin concreta, porém, as ofertas também podem desaparecer depressa. A experiência de outro mercado não é uma garantia. [4]

Dados agregados podem mostrar muitas ofertas distribuídas por várias plataformas. A soma não significa que Jana consiga utilizar todas. Precisa de acesso a cada plataforma, fundos disponíveis e tempo para executar. A CFA descreve tanto a distribuição das transações por vários locais como ordens ocultas. A comparação deve incluir comissões, atrasos e cobertura dos dados. Um livro público não revela todas as contrapartes possíveis. [3]

O BIS distingue liquidez de mercado e de financiamento: a primeira diz respeito a negociar a um preço aceitável; a segunda, à capacidade de uma empresa cumprir pagamentos e exigências de garantias a tempo. Garantias são aqui, por exemplo, ativos exigidos para cobrir obrigações. Um spread reduzido não prova que a plataforma detenha os depósitos dos clientes ou permita levantamentos. A liquidez Lightning tem outro sentido: fundos disponíveis para pagamentos por canais, não ofertas de bolsa. [5]

Jana compara a mesma quantidade, direção, par, momento e unidades. Além do spread, examina as quantidades até ao seu limite de preço e uma estimativa do custo total. Distingue essa estimativa das execuções reais. A CME documenta também médias temporais: uma média diária não descreve o instante exato de um clique. Se a fonte for desconhecida ou faltarem níveis necessários, o resultado é desconhecido, não zero. [2]