Monetary Network Effect

O economista Carl Menger descreve alguém que aceita um bem fácil de trocar sem querer consumi-lo: espera que outra pessoa o aceite mais tarde. Assim pode funcionar um Medium of Exchange, um meio de troca. Clientes dispostos a pagar ajudam o comerciante, mas poder pagar ao fornecedor também. A aceitação pode reforçar-se através de novas transações. É uma relação entre utilidade e uso, não a certeza de vender a qualquer preço nem um crescimento irreversível da procura. A rede monetária, neste sentido, é feita de relações entre pessoas e empresas, não apenas de nós informáticos. [1]

O Banco de Pagamentos Internacionais (BIS), que apoia a cooperação entre bancos centrais, distingue participantes das redes de pagamento e as suas ligações. Na nossa cidade, os clientes passam de 100 para 200, mas só podem pagar nas mesmas 2 lojas. Isso não duplica os locais disponíveis para comprar. Chegar a 20 lojas que realmente aceitam pagamento muda outro lado da rede. Merchant Adoption é a introdução desta opção pelos comerciantes. Um logótipo na página não chega: a caixa tem de funcionar, a loja oferecer produtos úteis e os clientes voltar. Uma pessoa registada e um ponto de venda utilizável não são a mesma unidade. [2]

Bitcoin.org descreve serviços que convertem o bitcoin recebido por comerciantes em moeda convencional. Considere uma compra de 200 CZK, ou seja, coroas checas: o cliente paga em BTC, a unidade de Bitcoin, e o processador credita imediatamente CZK ao comerciante. É uma opção real que pode facilitar a compra. Mas não demonstra que a empresa fixa preços, paga salários ou celebra contratos longos em BTC. O meio de pagamento e a unidade de cálculo desempenham tarefas distintas. As opções de pagamento podem expandir-se sem que a linguagem dos preços e da contabilidade mude ao mesmo ritmo. [3]

O BIS usa interoperabilidade para descrever a capacidade de diferentes sistemas executarem e liquidarem um pagamento em conjunto, concluindo a transferência segundo as suas regras. Imagine duas aplicações bancárias ligadas: cliente e comerciante podem usar a mesma moeda com serviços diferentes. A contagem de utilizadores de uma aplicação não é automaticamente o tamanho de toda a rede monetária. Ligações funcionais alargam o conjunto de pessoas e empresas com quem pode negociar sem obrigar todos a mudar para um fornecedor. Inversamente, um nome igual de unidade não garante compatibilidade nem condições idênticas de liquidação final. [2]

O CFA Institute, uma organização profissional do setor de investimento, discute modelos de avaliação de redes e as suas limitações. Imagine que todos podem negociar com todos. Existem n × (n − 1)/2 pares possíveis: n é o número de participantes, excluem-se ligações a si próprio e conta-se cada par apenas uma vez. Para 10 pessoas há 45 pares; para 20, há 190. O rácio 190/45 é cerca de 4,22, não exatamente 4. São possibilidades, porém, não compras realizadas. Algumas pessoas nunca negoceiam entre si, outras fazem-no frequentemente, e as relações têm valores distintos. A quantidade de pares não indica diretamente por quanto multiplicar o preço do dinheiro. [5]

Bitcoin Developer Guide, documentação para programadores, explica os endereços de receção e as saídas de transação: as partes de um pagamento que definem uma quantia e as condições para a gastar depois. Uma carteira pode criar novos endereços e devolver a parcela não gasta ao remetente numa saída separada, de modo semelhante ao troco de uma compra. No nosso exemplo, 100 pessoas usam 5 endereços cada, dando 500 endereços. Se passarem a 10 por pessoa, veremos 1 000 endereços, mas continuam a ser 100 pessoas. Por outro lado, um serviço pode gerir em conjunto o dinheiro de muitos clientes. Um endereço ou saída não identifica uma pessoa única. Estes dados ajudam a observar atividade, mas estimar utilizadores exige explicar o método e os seus limites. [6]

O BIS destacou congestionamento e fragmentação dos criptossistemas na análise de 2022. Isso não permite concluir que todas as suas camadas funcionam da mesma forma. O Bitcoin acrescenta os pagamentos confirmados ao registo comum em conjuntos chamados blocos. O espaço é limitado: uma procura maior pode levar as pessoas a oferecer comissões de transação mais altas para que o seu pagamento seja incluído mais cedo. Outras camadas de pagamento têm condições próprias de capacidade e acesso. Mais clientes não tornam, portanto, cada pagamento mais barato. Ao trocar bitcoin, importa também Market liquidity: negociar a quantidade necessária sem piorar muito o preço. A utilidade da rede deve ser avaliada com estes custos e obstáculos. [4]

O BIS relaciona benefícios das redes de pagamento com acesso, concorrência e interligação. Para Monetary Network Effect, pergunte quem aceita pagamentos de facto, se as pessoas voltam, como fixam preços e se podem usar facilmente outros meios. Monetary Premium está relacionado: é a parte da avaliação associada a deter o ativo para fins monetários em vez de o consumir diretamente. O número de registos também não a garante. Prémios de inscrição ou compras especulativas podem inflacionar números sem uso duradouro. Uma vantagem atual não prova um monopólio permanente nem garante uma cotação crescente. Importa o que a aceitação alargada permite realmente fazer ao utilizador comum. [2]