ある町に着いたものの、手持ちのお金を誰も受け取ってくれないとします。別の場所では価値があっても、ここでは昼食を買えません。飲食店、商店、交通機関が受け取り始めれば使い道が増え、それが新たな客や店を呼び込むかもしれません。このように利用できる範囲と使いやすさが互いを後押しする関係が Monetary Network Effect です。名簿に載る人数だけの話ではありません。誰に支払え、何を得られ、いくらかかるのかが大切です。口座数や価格の上昇だけで、この効果が確かめられるわけではありません。
経済学者の Carl Menger は、自分では消費するつもりのない財でも、後で誰かが受け取ってくれると期待すれば、交換しやすいものとして受け取る行動を説明しました。それによって Medium of Exchange、つまり交換手段として働くようになります。商店にとっては客が使いたがることに加え、仕入先にも支払えることが役立ちます。こうして受け入れが次の取引を支える場合があります。ただし、使いやすさと利用の間の循環であって、どんな価格でも売れる保証や、需要が後戻りせず増え続ける保証ではありません。ここでいう貨幣のネットワークは人や企業の関係であり、コンピューターのノードだけを指しません。 [1]
中央銀行間の協力を支える国際決済銀行（BIS）は、決済ネットワークの異なる参加者と、その間のつながりを区別しています。この町の客が 100 人から 200 人に増えても、使える店が 2 店のままなら、行き先の選択肢は倍になりません。実際に受け取る店が 20 店になれば、ネットワークの別の部分が変わります。Merchant Adoption とは、このように商店が決済を導入することです。それもサイトにロゴがあるだけでは足りません。レジが動き、欲しい商品があり、客が繰り返し使うかどうかが重要です。登録者と利用できる店舗は、同じ単位ではありません。 [2]
Bitcoin.org は、商店が受け取ったビットコインを通常の通貨に換えるサービスを紹介しています。200 CZK、つまりチェコ・コルナ建ての買い物で、客は Bitcoin の単位である BTC で払い、処理業者がすぐ商店に CZK を入金するとしましょう。これは確かな支払い方法であり、買い物を便利にする可能性があります。しかし、商店が BTC で値付けし、賃金を払い、長期契約を結んでいる証拠にはなりません。支払いに渡すものと、商店が計算に使う単位は別の役割です。支払い先の広がりと、価格や帳簿の単位の変化は、同じ速さで進むとは限りません。 [3]
BIS は、異なるシステムが協力して支払いと決済を行う能力を相互運用性と呼んでいます。ここで決済とは、それぞれの規則に従って資金の移転を完了させることです。つながっている別々の銀行アプリを考えてみましょう。客と商店が異なるサービスを使っていても、同じ通貨で支払えます。そのため、あるアプリの利用者数が貨幣ネットワーク全体の規模になるとは限りません。適切な接続があれば、全員が同じ事業者へ移らなくても取引相手を増やせます。逆に、単位の名前が同じでも、互換性や最終的な送金の条件まで同じとは限りません。 [2]
投資専門家の職業団体である CFA Institute は、ネットワークに基づく評価モデルとその限界を論じています。全員が互いに取引できると仮定すると、組み合わせの数は n × (n − 1)/2 です。n は参加者数で、自分自身を除き、それぞれの組を重複せず数えます。10 人なら 45 組、20 人なら 190 組です。190/45 は約 4.22 であり、ちょうど 4 ではありません。ただし、これは可能性であって、実際の買い物の数ではありません。一度も取引しない相手も、頻繁に取引する相手もあり、関係の価値は同じではありません。組み合わせの数から、お金の価格の倍率を直接導くことはできません。 [5]
開発者向け文書の Bitcoin Developer Guide は、受取用アドレスと取引の出力を説明しています。出力とは、金額と、その金額を後で使うための条件を定める取引の部分です。ウォレットは新しいアドレスを作り、支払いに使わなかった金額を別の出力で送信者に戻すことができます。買い物でお釣りを受け取るのに似ています。100 人がそれぞれ 5 個のアドレスを使えば、合計は 500 個です。各人が 10 個使うようになると 1 000 個になりますが、人は 100 人のままです。反対に、サービスが多くの顧客の資金をまとめて管理する場合もあります。したがって、アドレスや取引の出力は、別々の個人の証明にはなりません。活動を見る手掛かりにはなっても、利用者を数えるには測定方法と限界の説明が必要です。 [6]
BIS は 2022 年の分析で、暗号資産システムの混雑や分断を指摘しました。そこから、すべての層が同じ仕組みだと考えるのは適切ではありません。Bitcoin は、確認された支払いをブロックというまとまりにして共通の記録へ追加します。容量は限られるため、需要が増えると、自分の支払いを早く入れてもらおうと高い取引手数料を提示する人が増えることがあります。他の決済層にも、それぞれ容量や利用条件があります。客が増えるからといって、誰にとっても支払いが安くなるわけではありません。ビットコインを交換するなら、Market liquidity、つまり価格を大きく悪化させずに必要な量を取引できるかも関係します。ネットワークの有用性は、こうした費用や障壁と一緒に考える必要があります。 [4]
BIS は、決済ネットワークの利点を利用しやすさ、競争、接続の可能性と結び付けています。Monetary Network Effect を考える際には、誰が本当に支払いを受け取り、人々が繰り返し使い、どの単位で価格を決め、別の手段へ無理なく切り替えられるかを見ましょう。関連する Monetary Premium は、直接消費するためではなく貨幣用途で保有することに伴う評価の部分です。これも登録者数だけでは保証されません。登録特典や投機的な購入は、継続的な利用がなくても数字を膨らませます。現在の優位は永久的な独占の証拠でも、相場上昇の保証でもありません。受け入れが広がることで、普通の利用者に何ができるようになるかが大切です。 [2]
理解を深めるには、この項目とあわせて次もお読みください Medium of Exchange, Market liquidity, Merchant Adoption, Monetary Premium. 次の項目からも参照されています Salability, Network Effect, Hyperbitcoinization.