Monetary Network Effect

Carl Menger は、売りやすい財の受容拡大が交換用途をさらに容易にすると説明します。保有者が気にするのは次の相手が受け入れる見込みです。これは有用性と受容の間のフィードバックの可能性を説明しますが、どんな価格でも売れる保証や不可逆的な需要増ではありません。貨幣ネットワークは参加者間の関係であり、技術的ノードだけではありません。 [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]

BIS は支払分析で参加者と事業者間の接続を区別します。独自例で顧客が100人から200人になっても店が同じ2店なら、購入できる場所は倍増しません。実際に受け入れる店が20店に増えるとネットワークの別の側が変わります。顧客登録と使えるレジは交換可能な単位ではなく、品揃え、場所、継続利用も重要です。 [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]

Bitcoin.org は、受け取ったbitcoinを通常の通貨に換える処理業者を説明します。独自例の200 CZKの購入をBTCで払い、商店向けに直ちにCZKへ換えたなら、支払経路の存在を示します。商店がBTCで価格、賃金、長期契約を定める証明ではありません。支払選択肢のネットワークと共通価格単位のネットワークは、重なっても同じ速度で拡大するとは限りません。 [Bitcoin.org — FAQ]

BIS は相互運用性を異なるシステムが一緒に支払を実行し決済できることと説明します。接続された二つの銀行アプリの利用者は、全員が一つのアプリを使わずとも同じ通貨圏を利用できます。特定サービスの利用者数は、自動的に貨幣ネットワーク全体の規模にはなりません。逆に、同じ単位名だけでは互換性や同一の決済条件は保証されません。 [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]

CFA Institute はネットワーク評価モデルと限界を検討します。自己接続のない独自の完全モデルでは、順序を区別しない組合せは n × (n − 1)/2 です。参加者10人なら45、20人なら190となり、190/45は約4.22で、正確な4ではありません。これは可能な組合せであり、実際の支払、同じ価値の関係、資産価格の乗算ルールではありません。 [CFA Institute — Valuation of Cryptoassets, 2023]

Bitcoin Developer Guide は新規アドレスと、余りを送信者に返すお釣り出力を説明します。独自例の100人が5アドレスずつ使えば500、10ずつなら1000ですが、人は100人のままです。反対に、カストディ業者は共通の設備で複数顧客を扱えます。したがってアドレス数や出力数は方法上の限界がある活動指標であり、直接検証された利用者数ではありません。 [Bitcoin Developer Guide — Transactions]

BIS は2022年の分析で暗号資産システムの混雑と分断を指摘します。すべての層が同じ仕組みだとは推論しません。Bitcoinの基礎層では限られたブロック空間への需要増が手数料競争を強める場合があり、追加支払層には独自の容量・アクセス条件があります。活動増は全員の支払を安くするとは限らず、利用可能な流動性も依然必要です。 [BIS — The Future Monetary System, 2022]

BIS は支払ネットワークの利益をアクセス、競争、接続と関連づけます。個別の Monetary Network Effect では、活動する相手、反復支払、価格慣行、費用、他の手段への移行や併用可能性を追います。補助付き販促や投機購入は、継続利用なしに登録を増やすことがあります。既存の優位性は永久独占の証拠でも為替価格上昇の保証でもありません。 [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]