Monetary Network Effect

Carl Menger décrit comment l’acceptation élargie d’un bien vendable facilite encore son emploi dans l’échange. Le détenteur s’intéresse à l’acceptation attendue de la prochaine contrepartie. Cela explique une rétroaction possible entre utilité et acceptation, pas la certitude de vendre à n’importe quel prix ni une croissance irréversible de la demande. Un réseau monétaire est fait de relations entre participants, pas seulement de nœuds techniques. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]

BIS distingue participants et connexions entre prestataires dans son analyse des paiements. Notre exemple : passer de 100 à 200 clients avec les mêmes 2 magasins ne double pas les lieux où acheter. Atteindre 20 commerces acceptant réellement le moyen change un autre côté du réseau. Inscription d’un client et caisse utilisable ne sont pas des unités interchangeables ; assortiment, emplacement et réutilisation comptent aussi. [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]

Bitcoin.org décrit des prestataires convertissant les bitcoins reçus en monnaie courante. Notre achat de 200 CZK payé en BTC puis converti immédiatement en CZK pour le commerçant démontre un circuit disponible. Il ne prouve pas des prix, salaires ou contrats longs libellés en BTC. Les réseaux d’options de paiement et d’unité commune de prix peuvent se recouvrir sans croître au même rythme. [Bitcoin.org — FAQ]

BIS définit l’interopérabilité comme la capacité de systèmes différents à exécuter et régler ensemble des paiements. Les utilisateurs de deux applications bancaires connectées peuvent ainsi appartenir au même espace monétaire sans utiliser tous une application. Le nombre d’utilisateurs d’un service n’est pas automatiquement celui du réseau monétaire entier. Inversement, un nom d’unité identique ne garantit ni compatibilité ni mêmes conditions de règlement. [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]

CFA Institute étudie les modèles de valorisation de réseaux et leurs limites. Notre modèle complet sans liens avec soi-même possède n × (n − 1)/2 paires non ordonnées : 45 pour 10 participants, 190 pour 20. Le rapport 190/45 vaut environ 4,22, pas exactement 4. Ce sont des paires possibles, pas des paiements réels, des liens de valeur égale ou une règle de multiplication du prix d’un actif. [CFA Institute — Valuation of Cryptoassets, 2023]

Bitcoin Developer Guide explique les nouvelles adresses et les sorties de monnaie rendue à l’expéditeur. Nos 100 personnes utilisant chacune 5 adresses donnent 500 adresses ; avec 10 chacune, elles en donnent 1000, tout en restant 100 personnes. Un conservateur peut inversement servir plusieurs clients sur une infrastructure commune. Adresses et sorties sont donc des indicateurs d’activité limités méthodologiquement, pas un nombre d’utilisateurs directement vérifié. [Bitcoin Developer Guide — Transactions]

Dans son analyse de 2022, BIS souligne congestion et fragmentation des systèmes crypto. Nous n’en déduisons pas que toutes les couches fonctionnent pareil. Sur la couche de base de Bitcoin, davantage de demande d’espace limité peut intensifier la concurrence par les frais ; les couches supplémentaires ont leurs propres conditions de capacité et d’accès. Plus d’activité ne rend donc pas chaque paiement moins cher et ne supprime pas le besoin de liquidité accessible. [BIS — The Future Monetary System, 2022]

BIS relie les bénéfices des réseaux de paiement à l’accès, la concurrence et l’interconnexion. Pour un Monetary Network Effect précis, suivez contreparties actives, paiements répétés, conventions de prix, coûts et possibilité de changer ou d’utiliser d’autres moyens en parallèle. Des promotions subventionnées ou achats spéculatifs peuvent gonfler les inscriptions sans usage durable. L’avance actuelle ne prouve ni monopole permanent ni hausse garantie du cours. [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]