Salability désigne la facilité de vendre ou d’échanger un bien à un prix économiquement pertinent. Le concept de Menger ne signifie ni vendre pour n’importe quelle somme ni une propriété immuable de l’objet. Il dépend aussi des acheteurs, de la taille de l’opération, de l’attente et des obstacles à l’accès au marché.
Dans son texte de 1892, Carl Menger distingue les biens selon la possibilité de les vendre à des prix correspondant à la situation économique. Il ne garantit ni le prix d’achat initial ni une valeur objectivement correcte hors marché. Une Salability élevée signifie relativement moins d’obstacles à l’échange dans des conditions données ; trouver un acheteur à un prix presque nul ne la démontre pas. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]
Investor.gov explique bid comme offre d’achat et ask comme offre de vente. Notre modèle : ask 101 et bid 99 pour une unité donnent un spread de 2, soit 2 % du milieu 100. Acheter à 101 et revendre immédiatement à 99 coûte 2/101 ≈ 1,98 % du prix d’acquisition avant frais, pas exactement 2 %. Ce n’est pas une baisse du marché entre deux jours. [Investor.gov — Bid Price/Ask Price]
BIS distingue faibles coûts d’échange et profondeur du marché. Notre carnet figé contient des offres d’achat pour 1 unité à 99 et 9 unités à 95. Vendre 10 unités rapporte 954, soit 95,4 par unité en moyenne, et non 990. La moyenne est environ 3,64 % sous le meilleur bid avant frais. Un faible spread pour la première unité ne garantit donc pas les mêmes conditions pour une grande opération. [BIS CGFS — Structural Aspects of Market Liquidity, 2001]
Menger souligne le temps nécessaire pour trouver des débouchés. Investor.gov distingue ordres au marché et à cours limité. Dans notre modèle, une limite de vente à 99 refuse 95 ; l’ordre peut être partiellement exécuté ou pas du tout. Un ordre au marché ne fixe pas le prix final d’exécution. Attendre peut laisser apparaître une demande, sans garantir une vente future ni un redressement du prix. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892] [Investor.gov — Types of Orders]
Menger inclut transport, relations entre marchés et restrictions commerciales. Notre exemple : un acheteur éloigné accessible offre 105, mais transport et vérification coûtent 8 au total ; le produit net de 97 est inférieur à une offre locale de 99 sans autres frais. On suppose des opérations réalisables au même instant. Un prix lointain affiché ne crée pas à lui seul un arbitrage accessible. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]
Menger inclut l’adaptation des quantités aux besoins, la conservation et la persistance de la demande. Un bien divisible en 100 parts n’est pas forcément facile à échanger si personne ne veut ces parts ou si vérifier leur qualité coûte cher. De même, un objet intact ne garantit pas une demande future. Divisibilité, durabilité et Salability sont liées sans être identiques. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]
Dans l’explication de Menger, chacun peut accepter des biens plus vendables pour les échanger ensuite contre ce dont il a besoin. Une acceptation accrue facilite encore l’échange. C’est sa théorie de l’émergence des moyens d’échange, pas la preuve que tout bien durable ou rare doit être universellement accepté. Le texte admet aussi l’instauration d’un moyen d’échange par la loi ; il ne prétend pas que le droit ne joue jamais de rôle. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]
Bitcoin.org distingue transferts techniques, acceptation commerciale et volatilité des prix. Pouvoir envoyer 1 BTC ne garantit ni un acheteur dans votre monnaie ni un retrait immédiat d’un compte conservé par un tiers. Pour Salability, précisez montant, contrepartie, lieu, délai, coûts et accès aux fonds. Liquidité de marché, usage dans un commerce local et pouvoir d’achat à long terme ne constituent pas un indicateur universel unique. [Bitcoin.org — FAQ]
Pour une vision complète, lisez aussi Carl Menger, Market liquidity, Medium of Exchange, Monetary Network Effect.