Vous ne voulez pas dépenser tout votre salaire aujourd’hui. Vous préparez peut-être une réparation de toiture dans quelques années. L’important est de pouvoir payer cette réparation, pas seulement de conserver le solde affiché sur le compte. Ce rôle s’appelle Store of Value, ou réserve de valeur. Un solde monétaire ou un autre bien peut le remplir à des degrés divers. Ce qui compte, c’est ce qu’il permettra d’acheter, son coût de détention et votre accès à ce patrimoine. Le nom ne promet pas un rendement sans risque.
Un objet intact peut rester des années à la cave alors que plus personne n’en veut. Sa durabilité ne suffit pas : quand la réparation arrive, il faut pouvoir le vendre ou l’utiliser dans des conditions raisonnables. Bank of England, la banque centrale du Royaume-Uni, décrit la réserve de valeur comme l’attente d’une valeur relativement prévisible au fil du temps. Cette fonction diffère de Medium of Exchange, le moyen accepté pour payer. Une maison peut garder sa valeur longtemps, mais on ne règle généralement pas ses courses avec un morceau de maison. Il s’agit d’utilité future, pas seulement de survie physique. [1]
Le rendement réel mesure l’évolution du pouvoir d’achat (Purchasing Power), c’est-à-dire ce que votre épargne permet d’acheter. Le rendement nominal suit uniquement le montant monétaire. Un indice des prix montre l’évolution des prix d’un ensemble de biens et de services. Dans notre modèle, l’épargne passe de 100 000 à 110 000, tandis que l’indice des prix passe de 100 à 108. Le compte affiche 10 % de plus, mais les achats coûtent aussi plus cher. Le rendement réel exact vaut (1,10/1,08 − 1) × 100 ≈ 1,85 %, et non exactement 2 %. Ce calcul compare la croissance de l’épargne à celle des prix ; la simple soustraction n’est qu’une approximation. La Banque centrale européenne (BCE, ECB en anglais) explique la différence entre rendement nominal et réel. Le Bureau of Labor Statistics (BLS), l’organisme américain de statistiques du travail, rappelle que son indice des prix à la consommation (CPI) suit les prix d’un panier de consommation moyen, pas les dépenses exactes de votre foyer. [3] [2]
Reprenons cette épargne. Investor.gov, le site éducatif de la Securities and Exchange Commission (SEC), l’autorité américaine des marchés financiers, explique pourquoi les coûts doivent entrer dans le calcul. Du montant final brut de 110 000, nous retirons un coût total ponctuel de 4 000 : il reste 106 000. Comparé aux 100 000 initiaux, cela semble encore une hausse. Pourtant, avec des prix supérieurs de 8 %, (1,06/1,08 − 1) × 100 ≈ −1,85 %. Le chiffre augmente, mais vous pouvez acheter moins. Le coût est ici prélevé à la fin ; ce n’est ni un taux annuel ni une formule fiscale universelle. L’exemple montre pourquoi le résultat net importe. [4]
Le parcours 100 → 50 → 75 correspond d’abord à −50 %, puis à +50 %. Le point de départ n’est pas retrouvé : la perte reste de 25 %. Pour remonter de 50 à 100, il faut +100 %, car chaque pourcentage utilise une base différente. Bitcoin.org souligne les fluctuations du cours du bitcoin. Un long graphique historique peut paraître favorable sans garantir une reprise ni effacer les périodes où vous auriez eu besoin de retirer l’argent. Pour une épargne destinée à une dépense précise, la date de cette dépense compte aussi. [7]
Nous comparons ici le dollar américain (USD) et l’euro (EUR). Investor.gov explique une autre dimension : les variations de change. Notre actif fictif passe de 100 à 110 USD, mais le taux évolue de 1 à 1,2 USD par EUR. Sa valeur initiale est donc 100 EUR, et sa valeur finale 110/1,2 ≈ 91,67 EUR. Un gain en dollars de 10 % correspond simultanément à une perte en euros d’environ 8,33 % avant frais. C’est notre modèle, pas un taux actuel ni le résultat d’un placement réel. Unit of Account désigne l’unité d’expression des prix. Pour une dépense prévue, l’unité dans laquelle vous devrez réellement payer est déterminante. [5]
Une clé privée est une donnée secrète qui permet au portefeuille de créer une signature pour un paiement. Bitcoin.org explique pourquoi ces clés doivent être protégées. Avec Self-Custody, vous gérez vous-même l’accès à vos bitcoins : il faut pouvoir signer un paiement ou restaurer cet accès depuis une sauvegarde. Si toutes les clés nécessaires et les possibilités de récupération de 1 BTC (un bitcoin) sont perdues, l’inscription reste dans la chaîne, mais vous ne pouvez pas dépenser les fonds. Sur un compte géré par un service, le retrait dépend aussi de sa sécurité et de sa solvabilité, sa capacité à honorer ses engagements. L’émission limitée ne restaure aucune clé et ne garantit aucune promesse du prestataire. L’accès fait partie de la valeur pratique. [7]
Pour les cotations boursières, Investor.gov distingue bid, le prix le plus élevé proposé par les acheteurs, et ask, le prix le plus bas demandé par les vendeurs. Chaque offre porte sur une quantité donnée. Dans notre modèle, le graphique affiche la dernière transaction à 100. Pourtant, le bid disponible pour votre unité est 98, et les frais de vente s’élèvent à 1 : vous recevez 97 nets. Une vente plus importante peut épuiser ces offres d’achat et aboutir à d’autres prix. La liquidité désigne cette facilité à vendre réellement la quantité souhaitée. Évaluez le prix exécutable et le produit net, pas seulement une estimation à l’écran. [6]
Bitcoin possède des règles d’émission prédéterminées. C’est important, mais Bitcoin.org explique le prix par la demande autant que par l’offre. Une offre limitée ne fixe ni le nombre de futurs acheteurs ni la quantité de biens achetables. Affirmer que Bitcoin a rempli la fonction Store of Value exige donc des dates de début et de fin, une monnaie ou un panier, les coûts, les baisses intermédiaires et l’accès aux fonds. Une période historique favorable ne garantit pas le résultat futur de chaque détenteur. Une explication utile présente ces conditions avec le résultat. [7]
Pour une vision complète, lisez aussi Unit of Account, Medium of Exchange, Purchasing Power, Auto-garde. Cette entrée est également citée par Monnaie saine, Monetary Premium, Unit of Account, Medium of Exchange.