給料をすべて今日使いたいわけではありません。数年後の屋根の修理に備えて貯めているのかもしれません。残したいのは口座の数字だけでなく、その修理代を払える力です。この役割を Store of Value、価値の保存と呼びます。現金残高やほかの資産も、程度の差はあれこの役割を果たします。大切なのは後で何を買えるか、保有にいくらかかるか、必要なときに使えるかです。名前だけで無リスクの利益が約束されるわけではありません。
壊れていない物が地下室に長年残っていても、欲しがる人がいないことはあります。耐久性だけでは足りません。修理代が必要になったとき、妥当な条件で売るか利用できる必要があります。英国の中央銀行である Bank of England は価値の保存を、時間がたっても価値が比較的予測可能であるという期待として説明します。これは支払いで受け取られる Medium of Exchange、交換手段とは別の役割です。家は長く価値を持ち得ますが、その一部で日用品を買うのは普通ではありません。重要なのは物理的に残ることだけでなく、将来使えることです。 [1]
実質収益率は購買力（Purchasing Power）、つまり貯蓄で買える量の変化を測ります。名目収益率は金額そのものの増減を見ます。物価指数は、選ばれた商品とサービスの価格がどのように変わったかを示します。独自のモデルで、貯蓄が 100 000 から 110 000 へ増え、物価指数は 100 から 108 へ上がったとします。口座の残高は 10 % 増えましたが、買い物も高くなりました。正確な実質収益率は (1.10/1.08 − 1) × 100 ≈ 1.85 % で、ちょうど 2 % ではありません。貯蓄と物価の伸びを比較する計算で、単純な引き算は近似にすぎません。欧州中央銀行（ECB）は名目収益率と実質収益率の違いを説明しています。米国労働統計局（BLS）が説明するように、同国の消費者物価指数（CPI）は平均的な家計が購入する商品とサービスの価格動向を表し、自分の家計そのものではありません。 [3] [2]
同じ貯蓄に戻りましょう。米国証券取引委員会（SEC）の投資家教育サイト Investor.gov は費用を計算に入れる重要性を説明します。期末の総額 110 000 から一度だけの総費用 4 000 を引くと、106 000 が残ります。初めの 100 000 よりは増えています。しかし物価が 8 % 上がったなら、(1.06/1.08 − 1) × 100 ≈ −1.85 % です。数字は大きくても買える量は減ります。ここでは期末に費用を差し引いており、年率でも万能な税計算でもありません。手取りの結果が重要だと示す例です。 [4]
100 → 50 → 75 という価格経路は、先に −50 %、次に +50 % です。それでも出発点からは 25 % 減ったままです。50 から 100 へ戻るには +100 % が必要です。割合を計算する元の値が毎回違うためです。Bitcoin.org はビットコインの価格変動に触れています。長期の歴史的チャートが良好でも、回復の保証にはならず、途中で資金が必要だった期間も消えません。特定の支出のための貯蓄なら、その支出の時期も重要です。 [7]
ここでは米ドル（USD）とユーロ（EUR）を比べます。Investor.gov は為替変動という別の要素も説明します。モデルの資産が 100 から 110 USD に上がる一方、為替が EUR あたり 1 USD から 1.2 USD に変わるとします。初めの価値は 100 EUR、最後は 110/1.2 ≈ 91.67 EUR です。ドルでの 10 % の利益が、費用控除前のユーロでは約 8.33 % の損失になります。これは独自のモデルで、現在の為替や実際の投資実績ではありません。Unit of Account は価格を表す計算単位です。予定する出費では、実際に支払う単位が重要になります。 [5]
秘密鍵は、ウォレットが支払いの署名を作るために使う秘密の情報です。Bitcoin.org は秘密鍵を保護する必要性を説明しています。Self-Custody はビットコインへのアクセスを自分で管理することで、支払いに署名するか、バックアップからアクセスを復元できなければなりません。1 BTC（一ビットコイン）に必要な鍵と復元方法をすべて失うと、チェーン上の記録は残っても自分では使えません。サービス管理口座なら、引き出しは提供者の安全性と、約束を履行できる支払能力にも左右されます。発行量が限られていても鍵は戻らず、他者の約束も保証されません。利用可能性は実用上の価値の一部です。 [7]
Investor.gov は株式の気配値の説明で、買い手の提示額のうち最も高い bid と、売り手の提示額のうち最も低い ask を区別します。それぞれの価格は一定の数量に対するものです。モデルでチャートの最終取引価格が 100 でも、自分の単位に対する利用可能な bid が 98、売却費用が 1 なら、手取りは 97 です。大量に売るとその買い注文を使い切り、別の価格での売却になることがあります。流動性とは、売りたい量を実際にどれだけ容易に売れるかということです。画面の参考評価だけでなく、実行可能な価格と手取り額で判断します。 [6]
Bitcoin にはあらかじめ決まった発行規則があります。重要な特性ですが、Bitcoin.org は価格を供給と需要の両方から説明しています。供給の制限だけでは、将来の買い手の数や買える商品の量は決まりません。Bitcoin が Store of Value として機能したと言うには、具体的な開始日と終了日、比較に使う通貨や商品・サービスの組み合わせ、費用、途中の下落、資金へのアクセスを示す必要があります。好調だった歴史の一期間は、すべての保有者の将来を保証しません。役立つ説明は、結果とともにこうした条件も示します。 [7]
理解を深めるには、この項目とあわせて次もお読みください Unit of Account, Medium of Exchange, Purchasing Power, セルフカストディ. 次の項目からも参照されています 健全な通貨, Monetary Premium, Unit of Account, Medium of Exchange.