Salability

Carl Menger は1892年の論文で、経済状況に即した価格で売れる可能性によって財を区別しました。元の購入価格の保証でも、市場の外にある客観的に正しい価値でもありません。高い Salability は、所定の条件で交換の障害が相対的に少ないことを意味します。ほぼゼロの価格で買う人が見つかっても、その証明にはなりません。 [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]

Investor.gov は bid を買い気配、ask を売り気配として説明します。独自モデルで1単位の ask が101、bid が99ならスプレッドは2、仲値100の2%です。101で買って直ちに99で売る損失は、手数料前で取得価格の 2/101 ≈ 1.98% であり、正確に2%ではありません。これは別の日との比較による市場下落ではありません。 [Investor.gov — Bid Price/Ask Price]

BIS は低い交換コストと市場の厚みを区別します。固定した独自の板モデルには、1単位を99で、9単位を95で買う注文があります。10単位の売却代金は954、平均単価95.4であり、990ではありません。平均は手数料前で最良 bid より約3.64%低くなります。最初の1単位の狭いスプレッドは、大口にも同じ条件を保証しません。 [BIS CGFS — Structural Aspects of Market Liquidity, 2001]

メンガーは需要を見つけるまでの時間を重視します。Investor.gov は成行注文と指値注文を区別します。モデルの売り指値99は95を受け入れず、一部しか約定しないか、全く約定しないことがあります。成行注文は最終約定価格を指定しません。待つことで需要が現れる余地はあっても、将来の売却や価格回復を一般的に保証できません。 [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892] [Investor.gov — Types of Orders]

メンガーは輸送、市場の連結、取引制限も扱います。独自例では、取引可能な遠方の買い手は105を提示しますが、輸送と検証の費用が合計8なので手取りは97です。追加費用のない地元の買い気配99を下回ります。同時点で実行可能な取引を想定しています。遠方の広告価格だけで利用可能な裁定機会が生まれるわけではありません。 [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]

メンガーは数量と買い手の需要の適合、保存、持続的需要を挙げます。100個に分割できる財でも、その部分を欲しい人がいなかったり品質確認が高価だったりすれば、交換しやすいとは限りません。同じく、無傷で残る物も将来の需要を保証しません。分割可能性、耐久性、Salability は関連しますが、同一ではありません。 [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]

メンガーの説明では、人は後に必要なものへ交換するため、より売りやすい財を受け取ることがあります。受容の拡大がさらに交換を容易にします。これは交換手段の成立に関する彼の理論であり、すべての耐久財や希少財が普遍的に受容される証明ではありません。論文は法律による交換手段の制定も認め、法が決して役割を持たないとは述べていません。 [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]

Bitcoin.org は技術的送金、商店の受容、価格変動を区別します。1 BTCを送れることだけでは、自分の通貨で買う相手も、カストディ口座からの即時出金も保証されません。Salability の評価では金額、相手、場所、期限、費用、資金へのアクセスを定めます。取引所の流動性、地元店での利用可能性、長期の購買力は、単一の普遍的指標ではありません。 [Bitcoin.org — FAQ]