Salability

경제학자 Carl Menger는 1892년에 이 차이를 다뤘습니다. 시장이 달라지지 않아도 물건을 사는 것과 다시 파는 것이 똑같이 쉽지는 않다고 지적했습니다. 따라서 Salability는 아무 가격에나 물건을 처분할 수 있느냐는 뜻이 아닙니다. 기타를 거의 공짜로 내놓으면 구매자가 빨리 나타날 수 있지만, 정상적인 조건으로 쉽게 교환할 수 있다는 의미는 아닙니다. 원래 구입 가격을 보장하거나 시장 밖에 객관적으로 옳은 가치가 있다고 주장하는 개념도 아닙니다. 실제 거래에서 넘어야 하는 장애물이 핵심입니다. [1]

금융시장에서는 이 장애물이 제시된 가격에 드러나곤 합니다. 미국 증권거래위원회(SEC)의 투자자 교육 사이트 Investor.gov는 주식 호가를 설명합니다. 구매자가 제시한 가장 높은 가격이 bid이고, 판매자가 요구하는 가장 낮은 가격이 ask입니다. 우리 모형에서 단위당 ask는 101, bid는 99입니다. 차이인 스프레드는 2로, 중간값 100의 2 %입니다. 101에 사서 즉시 99에 팔면 수수료 전 손실은 구입 가격의 2/101 ≈ 1.98 %이며, 정확히 2 %가 아닙니다. 비율의 기준이 다르기 때문입니다. 시장 가격이 움직이지 않았더라도 살 수 있는 가격과 팔 수 있는 가격의 차이를 부담한 것입니다. [3]

국제통화기금(IMF)이 발간한 연구 보고서는 낮은 거래 비용과 시장 깊이를 구분합니다. 깊이는 가격을 크게 악화시키지 않고 거래할 수 있는 양입니다. 주문장은 참여자들이 사고팔려는 가격과 수량을 모아 놓은 목록입니다. 이 예에서는 도중에 주문이 바뀌지 않는다고 가정하며, 1단위를 99에 사려는 주문과 9단위를 95에 사려는 나머지 주문이 있다고 해 봅시다. 10단위를 팔면 954를 받아 단위당 평균은 95.4이며, 총액은 990이 아닙니다. 평균 가격은 수수료 전에도 최우선 bid보다 약 3.64 % 낮습니다. 따라서 Market liquidity, 즉 시장 유동성은 첫 단위의 가장 좋은 가격만으로 판단할 수 없습니다. 자신의 거래 규모도 중요합니다. [2]

멩거는 구매자를 찾는 데 필요한 시간도 고려합니다. Investor.gov의 설명처럼 거래소에서는 주문 유형에 이 선택이 드러납니다. 매도 지정가를 99로 정하면 95를 받아들이지 않겠다는 뜻입니다. 설정한 가격 조건은 지키지만 주문은 일부만 체결되거나 전혀 체결되지 않을 수 있습니다. 반면 시장가 주문은 최종 체결 가격을 고정하지 않습니다. 현재 조건을 받아들이거나 상황이 허용하면 더 나은 조건을 기다릴 수 있습니다. 그렇다고 기다림이 미래의 판매나 원하는 가격으로의 회복을 일반적으로 보장하지는 않습니다. [1] [4]

멩거는 운송과 여러 시장에 대한 접근도 살폈습니다. 실제로 거래할 수 있는 먼 곳의 구매자가 105를 제시하지만 운송과 검증에 합계 8이 드는 예를 생각해 보세요. 남는 금액은 97로, 추가 비용이 없는 현지 제안 99보다 적습니다. 두 거래를 같은 시점에 실행할 수 있다고 가정합니다. 광고된 가격이 높다는 이유만으로 유리한 거래가 되는 것은 아닙니다. 시장 사이의 가격 차이를 활용하는 차익거래도 실제 접근이 가능하고 비용을 충당해야 합니다. 판매의 용이성은 어디에 있고 무엇을 실행할 수 있는지에도 달려 있습니다. [1]

멩거는 구매자에게 맞는 수량, 물건의 보존, 수요의 지속성을 중요한 요소로 봅니다. 그러나 100조각으로 나눌 수 있는 물건이라고 쉽게 교환되지는 않습니다. 조각을 원하는 사람이 없거나 품질 확인에 큰 비용이 들 수 있습니다. 완벽하게 보존된 물건도 유행이 지나갈 수 있습니다. 분할 가능성과 내구성은 거래 장애물을 줄여 주지만 Salability와 같지는 않습니다. 그 특성이 어떤 구매자에게 도움이 되는지, 그 사람이 실제로 접근 가능한 시장에 있는지 물어보는 편이 유용합니다. [1]

Carl Menger는 사람이 직접 소비할 생각이 없어도 더 쉽게 교환되는 물건을 받을 수 있다고 설명합니다. 나중에 필요한 물건과 바꿀 수 있으리라 기대하기 때문입니다. 이때 Medium of Exchange의 역할이 생깁니다. 물건을 다른 물건과 직접 맞바꾸는 대신 사람들이 결제 수단으로 받아들이는 것입니다. 받아들이는 사람이 늘면 다음 교환도 쉬워질 수 있으며, Monetary Network Effect라는 화폐 네트워크 효과도 이 연결을 가리킵니다. 이는 멩거의 이론이지 수량이 한정된 물건 중 필연적인 승자를 예측한 것은 아닙니다. 그는 이미 사용되는 화폐에 대한 국가의 인정과 규제도 설명하며, 법이 아무 역할도 하지 않는다고 주장하지 않습니다. 이 부분들을 함께 읽어야 합니다. [1]

Bitcoin.org는 기술적 송금, 상인의 수용, 가격 변동을 구분합니다. 1 BTC(비트코인 한 개)를 보낼 수 있다고 해서 지금 자신의 통화로 지불할 구매자가 있거나 서비스 계정에서 자금을 인출할 수 있는 것은 아닙니다. Salability를 평가할 때는 금액, 상대방, 장소, 기한, 비용, 자금 접근 가능성을 정하세요. 거래소에서 팔기, 동네 상점에서 결제하기, 미래의 구매력 보존하기는 연결된 질문이지만 하나의 만능 지표는 아닙니다. 구체적인 조건을 봐야 Bitcoin이 현재 상황에 얼마나 적합한지 알 수 있습니다. [5]