Salability

अर्थशास्त्री Carl Menger ने 1892 में इस अंतर पर विचार किया। उन्होंने देखा कि बाज़ार न बदला हो, तब भी कोई चीज़ खरीदना और उसे दोबारा बेचना समान रूप से आसान नहीं होता। इसलिए Salability का अर्थ किसी भी कीमत पर चीज़ से छुटकारा पा लेना नहीं है। गिटार लगभग मुफ़्त में दें तो खरीदार जल्दी मिल सकता है, पर इससे सामान्य शर्तों पर विनिमय की सहजता का पता नहीं चलता। न मूल खरीद कीमत की गारंटी है, न बाज़ार से बाहर किसी वस्तुनिष्ठ रूप से सही मूल्य की बात। मुद्दा उन बाधाओं का है जिन्हें वास्तविक सौदे में पार करना पड़ता है। [1]

वित्तीय बाज़ार में यह बाधा अक्सर भावों में दिखाई देती है। अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) की निवेशक शिक्षा वेबसाइट Investor.gov शेयरों के भाव समझाती है: खरीदारों की सबसे ऊँची पेशकश bid है और विक्रेताओं की सबसे कम माँगी गई कीमत ask है। हमारे उदाहरण में प्रति इकाई ask 101 और bid 99 है। अंतर, यानी spread, 2 है, जो बीच के मूल्य 100 का 2 % है। यदि 101 पर खरीदकर तुरंत 99 पर बेचें, तो शुल्क से पहले खरीद लागत का 2/101 ≈ 1.98 % नुकसान होगा, ठीक 2 % नहीं। प्रतिशतों के आधार अलग हैं। बाज़ार का बदलना ज़रूरी नहीं था: आपने उपलब्ध खरीद और बिक्री भाव का अंतर चुकाया। [3]

अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) द्वारा प्रकाशित एक कार्यपत्र कम व्यापार लागत और बाज़ार की गहराई में अंतर करता है। गहराई का मतलब है कि कीमत बहुत बिगाड़े बिना कितनी मात्रा का सौदा हो सकता है। ऑर्डर बुक उन कीमतों और मात्राओं की सूची है जिन पर लोग खरीदना या बेचना चाहते हैं। इस उदाहरण में हम मानते हैं कि ये प्रस्ताव नहीं बदलते: खरीदार 1 इकाई 99 पर चाहता है और अन्य खरीदार कुल 9 इकाइयाँ 95 प्रति इकाई पर चाहते हैं। 10 इकाइयाँ बेचने पर 954 मिलेंगे, प्रति इकाई औसत 95.4 होगा, कुल 990 नहीं। शुल्क से पहले भी औसत सर्वोत्तम bid से करीब 3.64 % कम है। इसलिए Market liquidity, यानी बाज़ार की तरलता, केवल पहली इकाई के सर्वोत्तम भाव से नहीं आँकी जा सकती। आपके सौदे का आकार भी महत्त्वपूर्ण है। [2]

मेंगर खरीदार ढूँढ़ने में लगने वाला समय भी शामिल करते हैं। Investor.gov समझाता है कि एक्सचेंज में यह चुनाव ऑर्डर के प्रकार में दिखता है। बिक्री सीमा 99 रखने का अर्थ है कि आप 95 स्वीकार नहीं करेंगे। यह कीमत की सीमा बचाती है, लेकिन ऑर्डर आंशिक रूप से पूरा हो सकता है या बिल्कुल नहीं। दूसरी ओर, मार्केट ऑर्डर अंतिम निष्पादन कीमत तय नहीं करता। आप उपलब्ध शर्तें मान सकते हैं या परिस्थितियाँ अनुमति दें तो बेहतर शर्तों का इंतज़ार कर सकते हैं। पर इंतज़ार भविष्य में बिक्री या मनचाही कीमत की वापसी की सामान्य गारंटी नहीं है। [1] [4]

मेंगर परिवहन और अलग-अलग बाज़ारों तक पहुँच पर भी विचार करते हैं। हमारे उदाहरण में ऐसा दूर का खरीदार जिससे सौदा संभव है, 105 की पेशकश करता है, लेकिन परिवहन और जाँच पर कुल 8 खर्च होते हैं। बचते 97 हैं, जो बिना अतिरिक्त लागत के स्थानीय प्रस्ताव 99 से कम हैं। मानते हैं कि दोनों सौदे एक ही समय पर किए जा सकते हैं। केवल ऊँचा विज्ञापित भाव सौदे को लाभदायक नहीं बनाता। अलग बाज़ारों के भावों का अंतर इस्तेमाल करने वाला आर्बिट्राज भी वास्तविक पहुँच चाहता है और उसकी लागत पूरी होनी चाहिए। इसलिए बिक्री की सहजता आपकी जगह और वास्तव में किए जा सकने वाले काम पर निर्भर है। [1]

मेंगर खरीदार की ज़रूरत के अनुसार मात्रा, वस्तु के संरक्षण और माँग के टिके रहने को महत्त्व देते हैं। लेकिन 100 हिस्सों में बाँटी जा सकने वाली वस्तु ज़रूरी नहीं कि आसानी से बदली जा सके। शायद किसी को हिस्से चाहिए ही नहीं, या उनकी गुणवत्ता जाँचना महँगा हो। पूरी तरह सुरक्षित रखी वस्तु भी चलन से बाहर हो सकती है। विभाज्यता और टिकाऊपन व्यापार की बाधाएँ घटा सकते हैं, पर वे Salability के समान नहीं हैं। उपयोगी सवाल है कि इन गुणों से किस खास खरीदार को मदद मिलती है और क्या वह आपकी पहुँच वाले बाज़ार में मौजूद है। [1]

Carl Menger समझाते हैं कि कोई व्यक्ति आसानी से बदली जा सकने वाली वस्तु को अपने उपभोग के लिए न चाहकर भी स्वीकार कर सकता है। उसे उम्मीद है कि बाद में वह इसे ज़रूरी चीज़ से बदल लेगा। इस तरह Medium of Exchange की भूमिका बनती है: ऐसी चीज़ जिसे लोग वस्तुओं की सीधी अदला-बदली के बजाय भुगतान के रूप में स्वीकार करते हैं। इसे स्वीकार करने वाले अधिक हों तो आगे का विनिमय आसान हो सकता है; Monetary Network Effect, यानी मुद्रा का नेटवर्क प्रभाव, इसी संबंध की ओर इशारा करता है। यह मेंगर का सिद्धांत है, दुर्लभ वस्तुओं में किसी अनिवार्य विजेता की भविष्यवाणी नहीं। वे पहले से उपयोग में आए पैसे की सरकारी मान्यता और नियमन भी बताते हैं; उनका दावा नहीं है कि कानून की कभी भूमिका नहीं होती। इन हिस्सों को साथ पढ़ना चाहिए। [1]

Bitcoin.org तकनीकी हस्तांतरण, व्यापारियों की स्वीकृति और कीमत के उतार-चढ़ाव को अलग करता है। 1 BTC (एक बिटकॉइन) भेज सकना यह नहीं बताता कि अभी आपकी मुद्रा में भुगतान करने वाला खरीदार मिलेगा या सेवा के खाते से निकासी हो सकेगी। Salability का आकलन करते समय रकम, सामने वाला पक्ष, जगह, समय-सीमा, लागत और पैसे तक पहुँच तय करें। एक्सचेंज पर बेचना, स्थानीय दुकानदार को भुगतान करना और भविष्य की क्रय शक्ति बचाना संबंधित प्रश्न हैं, लेकिन एक सार्वभौमिक माप नहीं। ठोस परिस्थितियाँ ही बताएँगी कि Bitcoin आपकी स्थिति में कितना उपयोगी है। [5]