Salability описывает, насколько легко продать или обменять благо по экономически значимой цене. Понятие Менгера не означает продажу за любую сумму или неизменное свойство предмета. Оно также зависит от покупателей, размера сделки, ожидания и барьеров доступа к рынку.
В тексте 1892 года Carl Menger различает блага по возможности продажи по ценам, соответствующим экономической ситуации. Это не гарантия первоначальной цены покупки и не объективно правильная стоимость вне рынка. Высокая Salability означает относительно меньше препятствий обмену в заданных условиях; покупатель по почти нулевой цене её не доказывает. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]
Investor.gov объясняет bid как предложение покупки, а ask как предложение продажи. Наша модель: ask 101 и bid 99 за единицу дают спред 2, то есть 2% середины 100. Покупка по 101 и немедленная продажа по 99 стоят 2/101 ≈ 1,98% цены приобретения до комиссий, а не ровно 2%. Это не падение рынка между двумя днями. [Investor.gov — Bid Price/Ask Price]
BIS отличает низкие издержки обмена от глубины рынка. В нашей неизменной модели стакана заявки на покупку 1 единицы по 99 и 9 единиц по 95. Продажа 10 единиц приносит 954, в среднем 95,4 за единицу, а не 990. Средняя цена примерно на 3,64% ниже лучшего bid до комиссий. Малый спред первой единицы не гарантирует аналогичных условий большой сделке. [BIS CGFS — Structural Aspects of Market Liquidity, 2001]
Менгер подчёркивает время поиска спроса. Investor.gov различает рыночные и лимитные заявки. В нашей модели лимит продажи 99 не принимает 95; возможны частичное исполнение или его отсутствие. Рыночная заявка не фиксирует итоговую цену исполнения. Ожидание может дать спросу время появиться, но не гарантирует будущую продажу или восстановление цены. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892] [Investor.gov — Types of Orders]
Менгер учитывает перевозку, связи рынков и ограничения торговли. Наш пример: доступный дальний покупатель предлагает 105, но доставка и проверка вместе стоят 8; чистые 97 ниже местной заявки 99 без иных затрат. Предполагаются осуществимые сделки в один момент. Объявленная дальняя цена сама не создаёт доступный арбитраж. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]
Менгер называет приспособление количества к потребностям покупателя, сохранность и устойчивость спроса. Благо, делимое на 100 частей, не обязательно легко обменять, если части никому не нужны или проверка качества дорога. Неповреждённый предмет также не гарантирует будущего спроса. Делимость, долговечность и Salability связаны, но не тождественны. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]
В объяснении Менгера люди могут принимать более сбываемые блага, чтобы затем обменять их на нужное. Более широкое принятие дополнительно облегчает обмен. Это его теория возникновения средств обмена, не доказательство неизбежного всеобщего принятия каждого долговечного или редкого блага. Текст также допускает учреждение средства обмена законом; он не утверждает, что право никогда не играет роли. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]
Bitcoin.org различает технические переводы, принятие продавцами и колебания цены. Возможность отправить 1 BTC сама не обеспечивает покупателя в вашей валюте или немедленный вывод с кастодиального счёта. Для Salability укажите сумму, контрагента, место, срок, издержки и доступ к средствам. Биржевая ликвидность, применимость в местном магазине и долгосрочная покупательная способность — не единый универсальный показатель. [Bitcoin.org — FAQ]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Carl Menger, Market liquidity, Medium of Exchange, Monetary Network Effect.