Market liquidity

Небольшой покупке и большой продаже нужны разные контрагенты — люди или компании, готовые торговать с вами. Яне следует определить биржу, пару, направление, объём и время. Легко купить не значит так же легко продать. CME объясняет ликвидность своих рынков futures через лёгкость торговли и доступные объёмы. Тот же вопрос можно задать биткоин-рынку, но его текущие условия нужно проверить отдельно. Futures — это контракты с расчётом в будущем. [1]

Bid–ask spread — разница между самой низкой ценой продажи и самой высокой ценой покупки. Market depth описывает объёмы на разных ценовых уровнях. У двух бирж могут совпадать лучшие цены, но различаться количества за ними. CME показывает это сравнением размеров заявок. Маленькая покупка может не выявить разницы; большая на менее глубокой стороне воспользуется более дорогими предложениями. [1]

Яну интересует общая выплаченная сумма, не только первая цена на экране. Если самого дешёвого предложения мало, остаток переходит на следующие уровни. Методика CME считает стоимость для фиксированного объёма и не указывает её при недостаточных данных. Пустое поле не означает бесплатную сделку. CFA напоминает о менее заметных издержках: сама сделка, ожидание или невозможность выполнить задуманный обмен могут ухудшить результат. Комиссии тоже нужно учесть. [2] [3]

Высокий объём торгов означает, что за некоторый период было куплено и продано большое количество актива, а не обязательно заключено много отдельных сделок. Он не говорит, какие предложения ждут Яну сейчас. Для futures CME использует также Open interest — число открытых контрактов, ещё не закрытых и не рассчитанных. Это не количество биткоинов, предложенных на спотовом рынке, где торгуют самим активом. Прошлая активность даёт контекст, а не обещание следующей покупки. [1]

Когда часть предложений использована, новые продавцы могут их восполнить. Небольшой запас ожидающих заявок не обязательно означает мало выполненных сделок. CME описывает это на futures, контрактах с будущим расчётом. Помимо снимка, полезно наблюдать пополнение предложений и реальные цены сделок. Но на конкретной биткоин-бирже предложения могут и быстро исчезнуть. Опыт другого рынка не является гарантией. [4]

Сводные данные могут показать Яне много предложений на нескольких платформах. Их сумма не означает, что она может использовать все. Нужны доступ к каждой платформе, доступные средства и время на исполнение. CFA описывает распределение торговли между площадками и скрытые заявки. Сравнение должно учитывать комиссии, задержки и охват данных. Публичная книга не показывает всех возможных контрагентов. [3]

BIS различает рыночную ликвидность и ликвидность финансирования: первая касается сделок по приемлемой цене, вторая — способности компании вовремя проводить платежи и предоставлять требуемое обеспечение. Обеспечение здесь — например, активы для покрытия обязательств. Узкий spread не доказывает наличия клиентских депозитов на бирже или возможности вывода. Ликвидность Lightning означает другое: средства для платежей по каналам, а не биржевые предложения. [5]

Яна сравнивает одинаковые объём, направление, пару, время и единицы. Кроме spread, она проверяет количества до своей ценовой границы и оценку полной стоимости покупки. Эту оценку отличает от реального исполнения. CME также описывает усреднение во времени: среднее за день не отражает точный момент нажатия. Если источник неизвестен или отсутствуют нужные уровни, результат неизвестен, а не равен нулю. [2]