Market liquidity

Ein kleiner Kauf und ein großer Verkauf brauchen unterschiedliche Gegenparteien: Menschen oder Firmen, die mit Ihnen handeln wollen. Jana muss deshalb Börse, Handelspaar, Richtung, Menge und Zeitpunkt bestimmen. Einfach kaufen zu können bedeutet nicht, ebenso einfach verkaufen zu können. CME erklärt Liquidität auf seinen Futures-Märkten anhand der Handelbarkeit und verfügbaren Menge. Dieselbe Frage lässt sich einem Bitcoin-Markt stellen; seine aktuellen Bedingungen müssen aber gesondert geprüft werden. Futures sind Verträge mit künftiger Abwicklung. [1]

Der Bid–ask spread ist die Differenz zwischen dem niedrigsten Verkaufspreis und dem höchsten Kaufgebot. Market depth beschreibt die Mengen auf verschiedenen Preisstufen. Zwei Börsen können dieselben besten Preise haben, aber unterschiedlich viel Menge dahinter. CME veranschaulicht das durch unterschiedliche Auftragsgrößen. Ein kleiner Kauf lässt den Unterschied möglicherweise nicht erkennen; ein größerer muss auf der dünner besetzten Verkaufsseite teurere Angebote nutzen. [1]

Jana interessiert der Gesamtbetrag, nicht nur der erste angezeigte Preis. Reicht das günstigste Angebot nicht, wird der Rest auf weiteren Preisstufen gekauft. Die CME-Methode berechnet dies für eine feste Menge und lässt den Kostenwert bei unzureichenden Daten offen. Ein leeres Feld bedeutet keinen kostenlosen Handel. CFA beschreibt außerdem weniger sichtbare Kosten: Der Handel selbst, Wartezeit oder eine nicht zustande gekommene Transaktion können das Ergebnis verschlechtern. Gebühren kommen ebenfalls hinzu. [2] [3]

Ein hohes Handelsvolumen bedeutet, dass in einem Zeitraum eine große Menge des Vermögenswerts gehandelt wurde. Die Zahl der einzelnen Geschäfte muss dabei nicht hoch sein. Es sagt nicht, welche Angebote jetzt auf Jana warten. Bei Futures betrachtet CME auch Open interest: noch offene, nicht geschlossene oder abgewickelte Kontrakte. Das ist keine zum Kauf angebotene Bitcoin-Menge am Spotmarkt, an dem der Vermögenswert selbst gehandelt wird. Vergangene Aktivität liefert Kontext, aber kein Versprechen für den nächsten Kauf. [1]

Verbraucht ein Käufer einen Teil der Angebote, können neue Verkäufer sie ersetzen. Wenige wartende Aufträge müssen deshalb nicht wenige abgeschlossene Geschäfte bedeuten. CME beschreibt das anhand von Futures, Verträgen mit zukünftiger Abwicklung. Neben der Momentaufnahme sind das Nachfüllen und die tatsächlich erzielten Preise aufschlussreich. Auf einer konkreten Bitcoin-Börse können Angebote allerdings auch schnell verschwinden. Erfahrungen eines anderen Marktes sind keine Garantie. [4]

Zusammengefasste Daten können Jana viele Angebote auf mehreren Plattformen zeigen. Ihre Summe bedeutet nicht, dass sie alle nutzen kann. Dazu braucht sie Zugang, verfügbare Mittel und Zeit zur Ausführung auf jeder Plattform. CFA beschreibt sowohl den Handel an mehreren Orten als auch verborgene Aufträge. Vergleiche müssen deshalb Gebühren, Verzögerungen und Datenumfang berücksichtigen. Ein öffentliches Order book zeigt nicht jede mögliche Gegenpartei. [3]

BIS unterscheidet Markt- und Finanzierungsliquidität: Erstere betrifft den Handel zu einem vertretbaren Preis, Letztere die Fähigkeit einer Firma, Zahlungen und Sicherheitenanforderungen rechtzeitig zu erfüllen. Sicherheiten sind hier etwa Vermögenswerte zur Absicherung von Verpflichtungen. Ein kleiner Spread beweist nicht, dass eine Börse Kundeneinlagen hält oder Auszahlungen zulässt. Lightning-Liquidität bezeichnet wiederum verfügbare Mittel für Zahlungen durch Kanäle, keine Börsenangebote. [5]

Jana vergleicht gleiche Menge, Richtung, Handelspaar, Zeit und Einheiten. Neben dem Spread prüft sie die Menge bis zu ihrer Preisgrenze und eine Kostenschätzung für den gesamten Kauf. Diese Schätzung trennt sie von tatsächlichen Ausführungen. CME dokumentiert auch zeitliche Mittelwerte: Ein Tagesdurchschnitt beschreibt nicht den genauen Moment des Klicks. Ist die Quelle unbekannt oder fehlen nötige Preisstufen, bleibt das Ergebnis unbekannt, nicht null. [2]