يسمح السوق السائل بتداول الحجم المطلوب دون تدهور كبير في السعر. يجمع التقييم بين Bid–ask spread والعمق المتاح والتنفيذ الفعلي وتجدد العروض. ضيق الفرق بين أفضل الأسعار لا يوضح وحده إن كانت الصفقة كلها ستنفذ عندها.
السؤال ليس فقط هل السوق سائل، بل لأي زوج وجانب وكمية ووقت. تصف CME السيولة بسهولة الشراء والبيع وتضيف حجم العروض المتاح. قد تختلف شروط شراء الكمية نفسها وبيعها في اللحظة نفسها. [CME Group — How Traders Measure Liquidity]
يقارن Bid–ask spread أفضل الأسعار، بينما يقيس Market depth الكميات عند مستويات السعر. تقارن CME دفاتر لها السبريد نفسه وأحجام متاحة مختلفة. قد تحصل صفقة صغيرة على سعر مشابه؛ أما الأكبر فتصل إلى مستويات تالية. [CME Group — How Traders Measure Liquidity]
تحسب CME تكلفة التداول لحجم ثابت وتستخدم مستويات إضافية عندما لا يكفي الأفضل. إذا كان الدفتر غير كاف فلا تحسب المؤشر؛ غياب القيمة لا يعني تكلفة صفرا. وتدرج CFA التأثير السعري والانتظار والصفقات غير المنفذة ضمن التكاليف الضمنية. [CME Group — Liquidity Tool Methodology] [CFA Institute — Trading Costs]
يصف الحجم صفقات مكتملة خلال فترة، ويصف العمق عروضا متاحة في لقطة. تستخدم CME أيضا Open interest للعقود الآجلة، لكنه يقيس العقود المفتوحة لا عروض السوق الفورية. لذلك لا يضمن ارتفاع التداول السابق وحده تنفيذ الأمر التالي. [CME Group — How Traders Measure Liquidity]
توضح CME لماذا لا يعكس انخفاض العمق الظاهر وحده بالضرورة جودة التنفيذ عند وصول عروض جديدة. راقب أيضا تعافي الدفتر بعد استهلاكه والأسعار المحققة. نتائج سوق أخرى في الماضي لا تضمن زوج اليوم. [CME Group — Alternative Liquidity Measures]
تصف CFA تجزؤ التداول بين أنظمة متعددة والأوامر المخفية. جمع الدفاتر العامة لا يعطي تلقائيا كمية يستطيع حساب واحد الوصول إليها في لحظة واحدة. افصل الأماكن عند المقارنة واحتسب الوصول والرسوم وتأخر التنفيذ. [CFA Institute — Trading Costs]
يميّز BIS صعوبة إغلاق مركز بسعر السوق من قدرة الشركة على تلبية احتياجات النقد والضمانات. قد تتفاعل ظروف السوق والتمويل، لكن السبريد الضيق لا يثبت ملاءة المنصة أو إتاحة السحب. وسيولة قنوات Lightning كمية أخرى مختلفة. [BIS — Liquidity Risk: Key Terms]
سجّل الزوج والمكان والجانب والحجم والوقت والوحدات. قارن السبريد والتوافر التراكمي والسعر المقدّر للأمر كله، ثم التنفيذ الفعلي. توثق CME أيضا المتوسطات الزمنية: المتوسط اليومي ليس حالة السوق عند نقرة معينة، ويجب توضيح المنهجية. [CME Group — Liquidity Tool Methodology]
السبريد نفسه وسعر مختلف للأمر الأكبر
لدفترين افتراضيين أفضل bid عند 99990 USD/BTC وask عند 100000 USD/BTC، أي سبريد 10 USD/BTC. يعرض الدفتر A كمية 2 BTC عند أفضل ask. أما الدفتر B فيعرض هناك فقط 0.01 BTC وكمية أخرى 0.99 BTC عند 100100 USD/BTC. شراء 1 BTC مع ثبات الدفتر A يكلف 100000 USD؛ وفي الدفتر B تكون النتيجة 1000 + 99099 = 100099 USD. لم يضمن السبريد الأولي نفسه النتيجة نفسها. المثال يستبعد الرسوم وإلغاء الأوامر وتجددها، وليس عرض سعر حيا.
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع Market depth, Order book, Bid–ask spread, Market impact, Slippage, سيولة Lightning. تشير إلى هذا المدخل أيضًا Salability, Monetary Network Effect, Network Effect, Market depth.
01هل يعني حجم تداول مرتفع دائما سيولة مرتفعة؟+
لا. الحجم تدفق صفقات ماضية. يعتمد الأمر التالي على الأسعار والكميات الحالية وحجم الأمر وتجدد الدفتر.
02هل يثبت الزوج السائل أن المنصة ستعيد الإيداع بأمان؟+
لا. قابلية التداول لا تثبت الملاءة أو حيازة أموال العملاء أو عمل السحب. تُفحص هذه المخاطر منفصلة.