Salability

يميز Carl Menger في نصه عام 1892 السلع بإمكان بيعها بأسعار تناسب الوضع الاقتصادي. ليست هذه ضماناً لسعر الشراء الأصلي ولا قيمة صحيحة موضوعياً خارج السوق. تعني Salability المرتفعة عوائق أقل نسبياً أمام المبادلة في ظروف محددة؛ العثور على مشترٍ بسعر يقارب الصفر لا يثبتها. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]

يشرح Investor.gov أن bid عرض شراء وأن ask عرض بيع. نموذجنا: ⁦ask 101⁩ و⁦bid 99⁩ لوحدة واحدة يعطيان فرقاً 2، أي ⁦2%⁩ من المنتصف 100. الشراء بسعر 101 ثم البيع فوراً بسعر 99 يكلف ⁦2/101 ≈ 1.98%⁩ من سعر الاقتناء قبل الرسوم، وليس ⁦2%⁩ تماماً. ليس ذلك هبوطاً للسوق بين يومين. [Investor.gov — Bid Price/Ask Price]

يميز BIS انخفاض تكلفة المبادلة عن عمق السوق. في نموذج دفترنا الثابت توجد عروض شراء لوحدة 1 بسعر 99 ولعدد 9 وحدات بسعر 95. بيع 10 وحدات يعطي 954 بمتوسط 95.4 للوحدة، وليس 990. يقل المتوسط عن أفضل bid بنحو ⁦3.64%⁩ قبل الرسوم. لذا لا يضمن الفرق الصغير للوحدة الأولى شروطاً مماثلة لصفقة كبيرة. [BIS CGFS — Structural Aspects of Market Liquidity, 2001]

يشدد منغر على الوقت اللازم لإيجاد الطلب. ويميز Investor.gov أوامر السوق والأوامر المحددة. في نموذجنا لا يقبل حد البيع 99 السعر 95؛ قد ينفذ الأمر جزئياً أو لا ينفذ. أمر السوق لا يحدد سعر التنفيذ النهائي. قد يتيح الانتظار ظهور طلب، لكنه ليس ضماناً عاماً للبيع مستقبلاً أو لتعافي السعر. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892] [Investor.gov — Types of Orders]

يدرج منغر النقل وروابط الأسواق وقيود التجارة. مثالنا: مشترٍ بعيد يمكن الوصول إليه يعرض 105، لكن النقل والتحقق يكلفان معاً 8؛ الصافي 97 أقل من عرض محلي 99 بلا تكاليف أخرى. نفترض صفقات قابلة للتنفيذ في الوقت نفسه. السعر المعلن بعيداً لا ينشئ وحده فرصة مراجحة متاحة. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]

يدرج منغر ملاءمة الكمية لحاجة المشتري والحفظ واستمرار الطلب. السلعة القابلة للتقسيم إلى 100 جزء ليست بالضرورة سهلة المبادلة إذا لم يرد أحد الأجزاء أو كان التحقق من جودتها مكلفاً. وكذلك لا يضمن الشيء السليم طلباً مستقبلياً. القابلية للتجزئة والمتانة وSalability مترابطة لكنها ليست متطابقة. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]

في تفسير منغر قد يقبل الناس السلع الأسهل بيعاً لمبادلتها لاحقاً بما يحتاجونه. ثم يزيد اتساع القبول سهولة المبادلة. هذه نظريته في نشوء وسائل المبادلة، وليست دليلاً على أن كل سلعة متينة أو نادرة لا بد أن تحظى بقبول عام. ويجيز النص أيضاً إرساء وسيلة مبادلة بالقانون؛ فلا يدعي أن القانون لا يؤدي أي دور مطلقاً. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]

يميز Bitcoin.org التحويل التقني وقبول التجار وتقلب السعر. إمكان إرسال ⁦1 BTC⁩ وحده لا يضمن مشترياً بعملتك أو سحباً فورياً من حساب لدى أمين حفظ. عند تقييم Salability حدد المبلغ والطرف المقابل والمكان والمهلة والتكاليف والوصول إلى الأموال. سيولة منصة التداول وقابلية الاستخدام في متجر محلي والقوة الشرائية طويلة الأجل ليست مؤشراً عالمياً واحداً. [Bitcoin.org — FAQ]