Monetary Network Effect возникает, когда более широкое принятие денежного средства облегчает обмен другим и поощряет дальнейшее использование. Важно, с кем действительно можно торговать и на каких условиях. Число счетов или рост цены сами не доказывают сетевой эффект или вечную победу одной валюты.
Carl Menger описывает, как более широкое принятие сбываемого блага дополнительно облегчает его использование в обмене. Владельцу важно ожидаемое принятие следующим контрагентом. Это объясняет возможную обратную связь полезности и принятия, не гарантированную продажу по любой цене или необратимый рост спроса. Денежная сеть состоит из отношений участников, а не только технических узлов. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]
BIS различает участников и связи поставщиков при анализе платежей. Наш пример: рост со 100 до 200 клиентов при тех же 2 магазинах не удваивает места покупок. Расширение до 20 действительно принимающих магазинов меняет другую сторону сети. Регистрация клиента и работающая касса — не взаимозаменяемые единицы; важны ассортимент, расположение и повторное использование. [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]
Bitcoin.org описывает процессоров, конвертирующих полученный bitcoin в обычную валюту. Наша покупка за 200 CZK, оплаченная через BTC и сразу конвертированная продавцу в CZK, показывает доступный путь оплаты. Она не доказывает цены, зарплаты или долгие договоры в BTC. Сеть платёжных возможностей и сеть общей единицы цен могут пересекаться, но расти неодинаково. [Bitcoin.org — FAQ]
BIS объясняет интероперабельность как способность разных систем вместе проводить и завершать расчёты по платежам. Пользователи двух связанных банковских приложений могут использовать одну валютную область без единого приложения для всех. Число пользователей услуги не равно автоматически всей денежной сети. Одинаковое название единицы тоже не гарантирует совместимости или одинаковых условий расчёта. [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]
CFA Institute рассматривает сетевые модели оценки и их ограничения. Наша полная модель без самосвязей содержит n × (n − 1)/2 неупорядоченных пар: 45 при 10 участниках и 190 при 20. Отношение 190/45 примерно 4,22, не ровно 4. Это возможные пары, не фактические платежи, одинаково ценные отношения или правило умножения цены актива. [CFA Institute — Valuation of Cryptoassets, 2023]
Bitcoin Developer Guide объясняет новые адреса и выходы сдачи, возвращающие остаток отправителю. Наши 100 людей с 5 адресами каждый дают 500 адресов; с 10 каждый — 1000, но людей остаётся 100. Напротив, хранитель может обслуживать многих клиентов общей инфраструктурой. Число адресов и выходов — показатель активности с методическими ограничениями, не непосредственно проверенное число пользователей. [Bitcoin Developer Guide — Transactions]
BIS в анализе 2022 года выделяет перегрузку и фрагментацию криптосистем. Мы не заключаем, что все слои одинаковы. На базовом слое Bitcoin больший спрос на ограниченное место в блоке может усиливать конкуренцию комиссий; дополнительные платёжные слои имеют свои условия ёмкости и доступа. Больше активности не обязательно удешевляет каждый платёж и не устраняет потребность в доступной ликвидности. [BIS — The Future Monetary System, 2022]
BIS связывает пользу платёжных сетей с доступом, конкуренцией и взаимосвязями. Для конкретного Monetary Network Effect отслеживайте активных контрагентов, повторные платежи, ценовые соглашения, издержки и возможность перейти или параллельно использовать другие средства. Субсидируемые акции или спекулятивные покупки могут увеличить регистрации без устойчивого использования. Преимущество не доказывает постоянной монополии и не гарантирует роста курса. [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Medium of Exchange, Market liquidity, Merchant Adoption, Monetary Premium. На эту статью также ссылаются Salability, Network Effect.