Monetary Network Effect

El economista Carl Menger describe a alguien que acepta un bien fácil de intercambiar sin querer consumirlo: espera que otra persona lo acepte después. Así puede funcionar un Medium of Exchange, un medio de intercambio. Al comerciante le ayudan los clientes dispuestos a pagar, pero también poder pagar al proveedor. Las operaciones posteriores pueden reforzar la aceptación. Es una relación entre utilidad y uso, no la certeza de vender a cualquier precio ni un crecimiento irreversible de la demanda. Aquí la red monetaria son relaciones entre personas y empresas, no solo nodos informáticos. [1]

El Banco de Pagos Internacionales (BIS), que fomenta la cooperación entre bancos centrales, distingue los participantes de las redes de pago y sus conexiones. En nuestra ciudad, los clientes pasan de 100 a 200, pero solo se puede pagar en las mismas 2 tiendas. Eso no duplica los lugares disponibles para comprar. Ampliar la aceptación a 20 tiendas reales cambia otra parte de la red. Merchant Adoption significa que los comerciantes incorporan esta forma de pago. Un logotipo en la web no basta: la caja debe funcionar, la tienda ofrecer productos útiles y los clientes volver a pagar. Una persona registrada y un establecimiento utilizable no son la misma unidad. [2]

Bitcoin.org describe servicios que convierten a moneda convencional los bitcoins recibidos por comercios. Pensemos en una compra de 200 CZK, es decir, coronas checas: el cliente paga en BTC, la unidad de Bitcoin, y el procesador abona inmediatamente CZK al comerciante. Es una posibilidad real que puede facilitar la compra. No demuestra que el negocio fije precios, pague salarios o firme contratos largos en BTC. El medio con el que se paga y la unidad en que se calcula cumplen funciones diferentes. Las opciones de pago pueden ampliarse sin que cambie al mismo ritmo el lenguaje de los precios y la contabilidad. [3]

BIS llama interoperabilidad a la capacidad de distintos sistemas para ejecutar y liquidar juntos un pago, completando la transferencia según sus reglas. Imagina dos aplicaciones bancarias conectadas: cliente y comercio pueden usar la misma moneda con servicios diferentes. Los usuarios de una aplicación no equivalen automáticamente al tamaño de toda la red monetaria. Las conexiones funcionales amplían las contrapartes accesibles sin obligar a todos a mudarse a un proveedor. Al contrario, compartir el nombre de una unidad no garantiza compatibilidad ni condiciones idénticas para completar la transferencia. [2]

CFA Institute, una organización profesional del sector de la inversión, analiza modelos de valoración de redes y sus límites. Imaginemos que cada participante puede comerciar con todos los demás. Hay n × (n − 1)/2 parejas posibles: n representa los participantes, excluimos conexiones con uno mismo y contamos cada pareja una sola vez. Con 10 personas hay 45 parejas; con 20, hay 190. La relación 190/45 es aproximadamente 4,22, no exactamente 4. Pero son posibilidades, no compras realizadas. Algunas personas nunca comercian entre sí, otras lo hacen a menudo, y las relaciones tienen valores distintos. El número de parejas no indica directamente por cuánto multiplicar el precio del dinero. [5]

Bitcoin Developer Guide, documentación para desarrolladores, explica las direcciones para recibir bitcoin y las salidas de transacción: las partes de un pago que indican una cantidad y las condiciones para gastarla después. La cartera puede crear direcciones nuevas y devolver al remitente la parte no gastada en una salida aparte, como cuando recibes el cambio. En nuestro ejemplo, 100 personas usan 5 direcciones cada una: contamos 500 direcciones. Si pasan a 10 por persona, veremos 1 000 direcciones, pero seguirán siendo 100 personas. A la inversa, un servicio puede gestionar conjuntamente el dinero de muchos clientes. Ni una dirección ni una salida identifican de manera única a una persona. Estos datos ayudan a observar actividad, pero estimar usuarios exige explicar el método y sus límites. [6]

BIS señaló la congestión y fragmentación de los criptosistemas en su análisis de 2022. Eso no permite suponer que todas sus capas funcionan igual. Bitcoin añade los pagos confirmados al registro compartido en grupos llamados bloques. Su espacio es limitado: una mayor demanda puede llevar a ofrecer comisiones más altas para que un pago se incluya antes. Otras capas de pago tienen sus propias condiciones de capacidad y acceso. Por tanto, más clientes no abaratan necesariamente cada pago. Al cambiar bitcoin también importa Market liquidity: poder negociar la cantidad deseada sin deteriorar mucho el precio. Hay que evaluar la utilidad de la red junto con estos costes y barreras. [4]

BIS relaciona los beneficios de las redes de pago con acceso, competencia e interconexión. Para Monetary Network Effect, pregunta quién acepta pagos de verdad, si la gente vuelve, cómo fija precios y si puede utilizar otros medios con comodidad. Se relaciona con Monetary Premium, la parte de la valoración asociada a mantener un activo para fines monetarios en lugar de consumirlo directamente; las altas de usuarios tampoco la garantizan. Bonificaciones de registro o compras especulativas pueden inflar cifras sin uso duradero. Una ventaja actual no prueba un monopolio permanente ni garantiza una cotización creciente. Importa qué permite hacer realmente la mayor aceptación al usuario corriente. [2]