Monetary Network Effect

Ekonom Carl Menger menjelaskan mengapa seseorang mau menerima barang yang mudah ditukarkan meski tidak ingin mengonsumsinya sendiri: ia berharap orang lain akan menerimanya kemudian. Dengan begitu, barang tersebut dapat menjadi Medium of Exchange, yaitu alat tukar. Bagi pedagang, minat pelanggan berguna, tetapi kemampuan membayar pemasok dengan uang yang sama juga membantu. Penerimaan dapat mendorong transaksi berikutnya. Ini merupakan hubungan timbal balik antara kegunaan dan pemakaian, bukan kepastian dapat menjual pada harga berapa pun atau permintaan yang selalu meningkat. Jaringan moneter dalam pengertian ini adalah hubungan antarmanusia dan perusahaan, bukan hanya jaringan simpul komputer. [1]

Bank for International Settlements (BIS), lembaga yang mendukung kerja sama antarbank sentral, membedakan peserta dalam jaringan pembayaran dan hubungan di antara mereka. Di kota contoh kita, pelanggan bertambah dari 100 menjadi 200, tetapi pembayaran masih hanya diterima di 2 toko. Pilihan tempat berbelanja tidak menjadi dua kali lipat. Jika jumlah toko yang benar-benar menerima pembayaran naik menjadi 20, bagian lain dari jaringanlah yang berubah. Merchant Adoption berarti penerapan cara pembayaran itu oleh pedagang. Logo di situs belum cukup: kasir harus berfungsi, barang yang dibutuhkan tersedia, dan pelanggan kembali memakainya. Satu orang terdaftar dan satu tempat belanja yang dapat digunakan bukan satuan yang sama. [2]

Bitcoin.org menjelaskan layanan yang mengubah bitcoin yang diterima pedagang menjadi mata uang biasa. Ambil pembelian seharga 200 CZK, yaitu koruna Ceko: pelanggan membayar dalam BTC, satuan Bitcoin, dan pengolah pembayaran langsung mengkreditkan CZK kepada pedagang. Ini memang pilihan pembayaran yang nyata dan bisa memudahkan pembelian. Namun, hal itu tidak membuktikan bahwa pedagang menetapkan harga, membayar upah, atau menyusun kontrak jangka panjang dalam BTC. Alat yang diserahkan saat membayar dan satuan yang dipakai untuk menghitung mempunyai tugas berbeda. Jangkauan pembayaran bisa meluas tanpa perubahan yang sama cepatnya pada satuan harga dan pembukuan. [3]

BIS memakai istilah interoperabilitas untuk kemampuan berbagai sistem menjalankan dan menyelesaikan pembayaran bersama. Penyelesaian berarti menuntaskan pemindahan dana menurut aturan yang berlaku. Bayangkan dua aplikasi bank yang terhubung: pelanggan dan pedagang bisa membayar dalam mata uang yang sama meski menggunakan layanan berbeda. Karena itu, jumlah pengguna satu aplikasi tidak otomatis sama dengan ukuran seluruh jaringan moneter. Koneksi yang berfungsi memperluas calon mitra transaksi tanpa mengharuskan semua orang pindah ke penyedia yang sama. Sebaliknya, nama satuan yang sama tidak menjamin kompatibilitas atau syarat penyelesaian akhir yang sama. [2]

CFA Institute, organisasi profesi bagi praktisi investasi, membahas model penilaian berbasis jaringan beserta keterbatasannya. Sebagai ilustrasi, anggap setiap peserta dapat bertransaksi dengan peserta lainnya. Jumlah pasangan yang mungkin adalah n × (n − 1)/2: n merupakan jumlah peserta, hubungan dengan diri sendiri dikeluarkan, dan setiap pasangan hanya dihitung sekali. Untuk 10 orang terdapat 45 pasangan; untuk 20 orang, 190 pasangan. Perbandingan 190/45 sekitar 4,22, bukan tepat 4. Namun, itu adalah kemungkinan, bukan pembelian yang terjadi. Ada orang yang tidak saling bertransaksi dan ada yang sering melakukannya; nilainya pun tidak sama. Jumlah pasangan tidak dapat langsung diterjemahkan menjadi kelipatan harga uang. [5]

Bitcoin Developer Guide, dokumentasi bagi pengembang, menjelaskan alamat penerimaan dan keluaran transaksi: bagian pembayaran yang menetapkan jumlah serta syarat untuk membelanjakannya nanti. Dompet dapat membuat alamat baru dan mengembalikan bagian yang tidak dibelanjakan kepada pengirim lewat keluaran tersendiri, mirip menerima uang kembalian setelah berbelanja. Dalam contoh kita, 100 orang masing-masing memakai 5 alamat, sehingga jumlahnya 500. Jika masing-masing beralih ke 10 alamat, terlihat 1 000 alamat, tetapi orangnya tetap 100. Sebaliknya, sebuah layanan bisa mengelola uang banyak pelanggan secara gabungan. Jadi, alamat dan keluaran transaksi bukan bukti identitas satu orang yang berbeda. Data tersebut dapat membantu mengamati aktivitas, tetapi pengukuran pengguna perlu menjelaskan metode dan batasannya. [6]

BIS dalam analisis tahun 2022 menyoroti kemacetan dan fragmentasi sistem kripto. Dari sini kita tidak menyimpulkan semua lapisan bekerja dengan cara yang sama. Bitcoin menambahkan pembayaran yang dikonfirmasi ke catatan bersama dalam kumpulan yang disebut blok. Ruangnya terbatas: ketika permintaan meningkat, orang dapat menawarkan biaya transaksi lebih tinggi agar pembayarannya dimasukkan lebih cepat. Lapisan pembayaran lain mempunyai aturan kapasitas dan aksesnya sendiri. Karena itu, pelanggan bertambah belum tentu membuat pembayaran lebih murah bagi semua orang. Jika perlu menukarkan bitcoin, Market liquidity juga penting: kemampuan memperdagangkan jumlah yang dibutuhkan tanpa memperburuk harga secara berarti. Kegunaan jaringan perlu dinilai bersama biaya dan hambatan ini. [4]

BIS mengaitkan manfaat jaringan pembayaran dengan akses, persaingan, dan kemampuan saling terhubung. Untuk menilai Monetary Network Effect, tanyakan siapa yang benar-benar menerima pembayaran, apakah orang kembali memakai, bagaimana harga ditetapkan, dan seberapa mudah mereka menggunakan cara lain. Konsep terkaitnya, Monetary Premium, adalah bagian penilaian yang terkait dengan kepemilikan aset untuk keperluan moneter alih-alih konsumsi langsung; jumlah pendaftaran juga tidak menjaminnya. Hadiah pendaftaran atau pembelian spekulatif bisa membesarkan angka tanpa pemakaian berkelanjutan. Keunggulan saat ini bukan bukti monopoli permanen ataupun jaminan kenaikan kurs. Yang penting adalah manfaat nyata dari penerimaan yang lebih luas bagi pengguna biasa. [2]