Monetary Network Effect

Carl Menger menjelaskan bahwa penerimaan lebih luas atas barang yang mudah dijual makin memudahkan penggunaannya dalam pertukaran. Pemegang memperhatikan harapan bahwa pihak berikutnya akan menerimanya. Ini menjelaskan kemungkinan umpan balik kegunaan dan penerimaan, bukan kepastian menjual dengan harga apa pun atau pertumbuhan permintaan yang tak bisa berbalik. Jaringan moneter terdiri dari hubungan peserta, bukan hanya simpul teknis. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]

BIS membedakan peserta dan hubungan penyedia dalam analisis pembayaran. Contoh kami: pelanggan naik dari 100 menjadi 200 dengan 2 toko yang sama tidak menggandakan tempat membeli. Perluasan ke 20 toko yang benar-benar menerima mengubah sisi lain jaringan. Pendaftaran pelanggan dan kasir yang dapat digunakan bukan unit setara; ragam barang, lokasi, dan penggunaan berulang juga penting. [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]

Bitcoin.org menjelaskan pemroses yang mengonversi bitcoin diterima ke mata uang biasa. Pembelian model 200 CZK dibayar lewat BTC dan segera dikonversi ke CZK untuk pedagang membuktikan jalur pembayaran tersedia. Itu tidak membuktikan pedagang menentukan harga, upah, atau kontrak jangka panjang dalam BTC. Jaringan opsi pembayaran dan satuan harga bersama dapat tumpang tindih tanpa tumbuh sama cepat. [Bitcoin.org — FAQ]

BIS menjelaskan interoperabilitas sebagai kemampuan sistem berbeda mengeksekusi dan menyelesaikan pembayaran bersama. Pengguna dua aplikasi bank yang terhubung dapat memakai area mata uang yang sama tanpa semuanya memakai satu aplikasi. Jumlah pengguna suatu layanan bukan otomatis ukuran seluruh jaringan moneter. Sebaliknya, nama satuan yang sama tidak menjamin kompatibilitas atau syarat penyelesaian identik. [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]

CFA Institute membahas model valuasi jaringan dan batasnya. Model lengkap kami tanpa hubungan ke diri sendiri memiliki n × (n − 1)/2 pasangan tak berurutan: 45 untuk 10 peserta dan 190 untuk 20. Rasio 190/45 sekitar 4,22, bukan tepat 4. Ini pasangan potensial, bukan pembayaran aktual, hubungan bernilai sama, atau aturan penggandaan harga aset. [CFA Institute — Valuation of Cryptoassets, 2023]

Bitcoin Developer Guide menjelaskan alamat baru dan output kembalian ke pengirim. Model 100 orang memakai 5 alamat masing-masing menghasilkan 500 alamat; dengan 10 masing-masing menjadi 1000, tetapi orangnya tetap 100. Sebaliknya, kustodian dapat melayani banyak pelanggan melalui infrastruktur bersama. Jumlah alamat atau output adalah indikator aktivitas dengan batas metodologis, bukan jumlah pengguna yang terverifikasi langsung. [Bitcoin Developer Guide — Transactions]

Dalam analisis 2022, BIS menyoroti kemacetan dan fragmentasi sistem kripto. Kami tidak menyimpulkan semua lapisan bekerja dengan cara yang sama. Pada lapisan dasar Bitcoin, permintaan lebih tinggi atas ruang blok terbatas dapat meningkatkan persaingan biaya; lapisan pembayaran tambahan memiliki syarat kapasitas dan akses sendiri. Aktivitas bertambah belum tentu membuat pembayaran semua orang lebih murah atau menghilangkan kebutuhan likuiditas yang bisa diakses. [BIS — The Future Monetary System, 2022]

BIS menghubungkan manfaat jaringan pembayaran dengan akses, persaingan, dan interkoneksi. Untuk Monetary Network Effect tertentu, pantau pihak lawan aktif, pembayaran berulang, kebiasaan harga, biaya, dan kemampuan beralih atau memakai sarana lain bersamaan. Promosi bersubsidi atau pembelian spekulatif dapat menaikkan pendaftaran tanpa penggunaan menetap. Keunggulan lama bukan bukti monopoli permanen atau jaminan kurs naik. [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]