Monetary Network Effect

Carl Menger opisuje, jak szersze przyjmowanie zbywalnego dobra dodatkowo ułatwia używanie go w wymianie. Posiadaczowi zależy na oczekiwanej akceptacji przez następnego kontrahenta. Wyjaśnia to możliwe sprzężenie użyteczności i akceptacji, nie pewną sprzedaż po dowolnej cenie ani nieodwracalny wzrost popytu. Sieć pieniężna to relacje uczestników, nie tylko węzły techniczne. [Carl Menger — On the Origin of Money, 1892]

BIS rozróżnia uczestników i połączenia dostawców w analizie płatności. Nasz przykład: wzrost ze 100 do 200 klientów przy tych samych 2 sklepach nie podwaja miejsc zakupów. Rozszerzenie do 20 faktycznie akceptujących sklepów zmienia inną stronę sieci. Rejestracja klienta i użyteczna kasa to nie zamienne jednostki; liczą się też asortyment, położenie i powtarzane użycie. [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]

Bitcoin.org opisuje operatorów zamieniających otrzymane bitcoiny na zwykłą walutę. Nasz zakup za 200 CZK opłacony przez BTC i natychmiast przeliczony sprzedawcy na CZK dowodzi dostępnej drogi płatności. Nie dowodzi wyceniania towarów, płac ani długich umów w BTC. Sieć sposobów płatności i sieć wspólnej jednostki cenowej mogą się nakładać bez jednakowego tempa wzrostu. [Bitcoin.org — FAQ]

BIS wyjaśnia interoperacyjność jako zdolność różnych systemów do wspólnego wykonywania i rozrachunku płatności. Użytkownicy dwóch połączonych aplikacji bankowych mogą korzystać z tego samego obszaru walutowego, nie używając wszyscy jednej aplikacji. Liczba użytkowników usługi nie jest automatycznie rozmiarem całej sieci pieniężnej. Identyczna nazwa jednostki także nie gwarantuje zgodności ani takich samych warunków rozrachunku. [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]

CFA Institute analizuje sieciowe modele wyceny i ich ograniczenia. Nasz pełny model bez połączeń z samym sobą ma n × (n − 1)/2 nieuporządkowanych par: 45 dla 10 uczestników, 190 dla 20. Stosunek 190/45 wynosi około 4,22, nie dokładnie 4. To możliwe pary, nie rzeczywiste płatności, relacje o równej wartości ani reguła mnożenia ceny aktywa. [CFA Institute — Valuation of Cryptoassets, 2023]

Bitcoin Developer Guide wyjaśnia nowe adresy i wyjścia reszty wracające do nadawcy. Nasze 100 osób z 5 adresami każda daje 500 adresów; przy 10 każda dają 1000, lecz osób nadal jest 100. Z kolei powiernik może obsługiwać wielu klientów wspólną infrastrukturą. Liczby adresów i wyjść to wskaźniki aktywności z ograniczeniami metodologicznymi, nie bezpośrednio potwierdzona liczba użytkowników. [Bitcoin Developer Guide — Transactions]

BIS w analizie z 2022 roku podkreśla przeciążenie i fragmentację systemów krypto. Nie wnioskujemy, że wszystkie warstwy działają tak samo. Na bazowej warstwie Bitcoina większy popyt na ograniczone miejsce w bloku może zwiększać konkurencję o opłaty; dodatkowe warstwy mają własne warunki pojemności i dostępu. Większa aktywność nie musi obniżać kosztu każdej płatności ani usuwać potrzeby dostępnej płynności. [BIS — The Future Monetary System, 2022]

BIS wiąże korzyści sieci płatniczych z dostępem, konkurencją i połączeniami. Dla konkretnego Monetary Network Effect śledź aktywnych kontrahentów, powtarzane płatności, konwencje cen, koszty i możliwość zmiany lub równoległego używania innych środków. Dotowane promocje i spekulacyjne zakupy mogą zwiększać rejestracje bez trwałego użycia. Przewaga nie dowodzi trwałego monopolu ani nie gwarantuje wzrostu kursu. [BIS — Central Banks and Payments in the Digital Era, 2020]