Store of Value

Неушкоджена річ може роками лежати в підвалі, хоча вже нікому не потрібна. Самої довговічності замало: коли знадобиться ремонт, потрібно мати змогу продати цю річ чи використати її на прийнятних умовах. Bank of England, центральний банк Сполученого Королівства, описує збереження вартості як очікування її відносної передбачуваності в часі. Це інша функція, ніж Medium of Exchange — засіб, який приймають для оплати. Будинок може довго мати цінність, але його частиною зазвичай не оплачують продукти. Отже, йдеться про майбутню придатність до використання, а не лише фізичне збереження. [1]

Реальна дохідність вимірює зміну купівельної спроможності (Purchasing Power), тобто того, що можна купити на заощадження. Номінальна дохідність враховує лише грошову суму. Індекс цін показує зміну цін певного набору товарів і послуг. У нашій моделі заощадження зростають зі 100 000 до 110 000, а індекс цін — зі 100 до 108. На рахунку на 10 % більше, проте покупки також подорожчали. Точна реальна дохідність дорівнює (1,10/1,08 − 1) × 100 ≈ 1,85 %, а не рівно 2 %. Розрахунок порівнює зростання заощаджень зі зростанням цін; просте віднімання дає лише наближення. Європейський центральний банк (ECB) пояснює різницю між номінальною та реальною дохідністю. Бюро статистики праці США (BLS) застерігає, що його індекс споживчих цін (CPI) відображає зміну цін середнього споживчого кошика, а не точні витрати вашої родини. [3] [2]

Повернімося до цих заощаджень. Investor.gov, освітній сайт Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), пояснює, чому витрати не можна оминати. Від кінцевої валової вартості 110 000 віднімемо одноразові загальні витрати 4 000 — залишиться 106 000. Проти початкових 100 000 це все ще виглядає зростанням. Однак за подорожчання на 8 % отримуємо (1,06/1,08 − 1) × 100 ≈ −1,85 %. Число більше, але придбати можна менше. Тут витрати віднімаємо наприкінці; це не річна ставка й не універсальний податковий розрахунок. Приклад показує, чому важливий чистий результат. [4]

Шлях ціни 100 → 50 → 75 означає спочатку −50 %, а потім +50 %. Ціна все ще на 25 % нижча за початкову. Щоб повернутися з 50 до 100, потрібні +100 %, бо відсотки щоразу мають іншу базу. Bitcoin.org звертає увагу на коливання ціни біткоїна. Довгий історичний графік може виглядати сприятливо, але не гарантує відновлення й не усуває періодів, коли гроші могли знадобитися раніше. Для заощаджень на конкретну покупку важлива також дата цієї покупки. [7]

У цьому прикладі порівнюємо долар США (USD) та євро (EUR). Investor.gov пояснює ще один чинник — валютний курс. Наш модельний актив зростає зі 100 до 110 USD, але курс змінюється з 1 до 1,2 USD за EUR. Початкова вартість становить 100 EUR, кінцева — 110/1,2 ≈ 91,67 EUR. Доларовий прибуток 10 % одночасно означає збиток у євро приблизно 8,33 % до витрат. Це власна модель, а не поточний курс чи результат конкретної інвестиції. Unit of Account — одиниця, у якій виражають ціни. Для запланованих витрат важливо, у якій одиниці доведеться платити насправді. [5]

Приватний ключ — це таємні дані, за допомогою яких гаманець створює підпис для платежу. Bitcoin.org пояснює, чому ці ключі потрібно захищати. За Self-Custody ви самі керуєте доступом до своїх біткоїнів: потрібно мати змогу підписати платіж або відновити доступ із резервної копії. Якщо для 1 BTC (одного біткоїна) втратити всі необхідні ключі й можливості відновлення, запис у ланцюгу залишиться, але самостійно витратити монети не вдасться. На рахунку сервісу виведення залежить також від його безпеки та платоспроможності — здатності виконати зобов’язання. Обмежена емісія не повертає ключів і не гарантує чужих обіцянок. Доступ є частиною практичної цінності грошей. [7]

У поясненні біржових котирувань акцій Investor.gov розрізняє bid — найвищу ціну, запропоновану покупцями, і ask — найнижчу ціну продавців. Кожна пропозиція стосується певної кількості. У нашій моделі графік показує останню угоду за 100. Проте доступний bid для вашої одиниці дорівнює 98, а комісія продажу — 1, тож чистими ви отримаєте 97. Більший продаж може вичерпати ці пропозиції купівлі й відбутися за іншими цінами. Ліквідність описує, наскільки легко справді продати потрібну кількість. Оцінюйте досяжну ціну та чисті надходження, а не лише орієнтовну оцінку на екрані. [6]

Bitcoin має наперед визначені правила емісії. Це суттєво, але Bitcoin.org пояснює ціну як пропозицією, так і попитом. Обмежена пропозиція сама не встановлює кількості майбутніх покупців чи товарів, які можна буде придбати. Твердження, що Bitcoin виконував функцію Store of Value, потребує конкретних початкової та кінцевої дат, валюти або кошика, витрат, проміжних падінь і доступу до коштів. Сприятливий історичний відрізок не гарантує майбутнього результату кожному власникові. Добре пояснення наводить ці умови разом із результатом. [7]