Store of Value

Um objeto intacto pode passar anos no porão depois que ninguém mais o deseja. Durabilidade não basta: quando chegar o reparo, será preciso vendê-lo ou usá-lo em condições razoáveis. O Bank of England, banco central do Reino Unido, descreve a reserva de valor como a expectativa de um valor relativamente previsível ao longo do tempo. É diferente de Medium of Exchange, o meio aceito nos pagamentos. Uma casa pode manter valor por muito tempo, mas normalmente não se paga o supermercado com um pedaço dela. A questão é a utilidade futura, não apenas a sobrevivência física. [1]

O retorno real mede a mudança no poder de compra (Purchasing Power), ou seja, no que você consegue comprar com suas economias. O retorno nominal considera apenas o valor em dinheiro. Um índice de preços mostra a variação dos preços de um conjunto de bens e serviços. No nosso modelo, as economias sobem de 100 000 para 110 000, enquanto o índice de preços vai de 100 para 108. A conta mostra 10 % a mais, mas comprar também ficou mais caro. O retorno real exato é (1,10/1,08 − 1) × 100 ≈ 1,85 %, não exatamente 2 %. Compara-se o crescimento da poupança ao dos preços; a subtração simples é apenas uma aproximação. O Banco Central Europeu (BCE, ECB em inglês) explica a diferença entre retorno nominal e real. O Bureau of Labor Statistics (BLS), órgão de estatísticas do trabalho dos Estados Unidos, lembra que seu índice de preços ao consumidor (CPI) acompanha os preços de uma cesta média de consumo, não exatamente os gastos da sua família. [3] [2]

Voltemos à mesma poupança. Investor.gov, o site educativo da Securities and Exchange Commission (SEC), órgão regulador do mercado de valores mobiliários dos Estados Unidos, explica por que os custos precisam entrar na conta. Do valor final bruto de 110 000, retiramos um custo total único de 4 000, restando 106 000. Frente aos 100 000 iniciais, ainda parece crescimento. Com preços 8 % maiores, porém, (1,06/1,08 − 1) × 100 ≈ −1,85 %. O número subiu, mas você compra menos. O custo foi descontado no final; não se trata de uma taxa anual nem de um cálculo tributário universal. O exemplo mostra por que o resultado líquido importa. [4]

A trajetória 100 → 50 → 75 significa primeiro −50 % e depois +50 %. O valor ainda está 25 % abaixo do inicial. Sair de 50 e retornar a 100 exige +100 %, pois cada percentual usa uma base diferente. Bitcoin.org aponta a oscilação do preço do bitcoin. Um gráfico histórico longo pode parecer favorável, mas não garante recuperação nem elimina os períodos em que você poderia ter precisado sacar o dinheiro. Na poupança para uma despesa específica, a data dessa despesa também importa. [7]

Aqui comparamos o dólar americano (USD) e o euro (EUR). Investor.gov explica outra camada: a variação cambial. Nosso ativo hipotético sobe de 100 para 110 USD, mas o câmbio passa de 1 para 1,2 USD por EUR. O valor inicial é 100 EUR e o final, 110/1,2 ≈ 91,67 EUR. Um ganho em dólares de 10 % coincide com uma perda em euros de cerca de 8,33 % antes de custos. É um modelo próprio, não uma cotação atual ou o resultado de um investimento real. Unit of Account é a unidade em que os preços são expressos. Para a despesa planejada, importa a unidade em que você terá de pagar de fato. [5]

Uma chave privada é um dado secreto com o qual a carteira cria uma assinatura para um pagamento. Bitcoin.org explica por que é preciso proteger essas chaves. Na Self-Custody, você administra o acesso aos seus bitcoins: precisa conseguir assinar o pagamento ou recuperar o acesso por uma cópia de segurança. Se perder todas as chaves necessárias e opções de recuperação de 1 BTC (um bitcoin), o registro continua na cadeia, mas você não pode gastar as moedas. Numa conta administrada por um serviço, o saque também depende da segurança e solvência do provedor, isto é, da capacidade de cumprir obrigações. A emissão limitada não recupera chaves nem garante promessas alheias. O acesso faz parte do valor prático. [7]

Ao explicar cotações de ações, Investor.gov distingue bid, o maior preço oferecido pelos compradores, de ask, o menor preço pedido pelos vendedores. Cada oferta vale para determinada quantidade. No nosso modelo, o gráfico mostra a última negociação a 100. Mas o bid disponível para sua unidade é 98 e a taxa de venda é 1: você recebe 97 líquidos. Uma venda maior pode esgotar essas ofertas de compra e alcançar outros preços. Liquidez ajuda a entender isso: a facilidade de vender efetivamente a quantidade desejada. Avalie o preço executável e o valor líquido recebido, não só uma estimativa na tela. [6]

Bitcoin possui regras de emissão predefinidas. Essa característica importa, mas Bitcoin.org explica o preço pela oferta e pela demanda juntas. A oferta limitada não determina quantas pessoas vão querer comprar bitcoin nem quantos bens ele comprará. Dizer que Bitcoin funcionou como Store of Value exige datas inicial e final, moeda ou cesta, custos, quedas intermediárias e acesso aos recursos. Um período histórico favorável não garante o resultado futuro de todo detentor. Uma boa explicação apresenta essas condições junto com o resultado. [7]