Institutional OTC desk

通常の取引所での購入なら、ペトルは注文板で公開された買い注文と売り注文を見ます。OTC では、代わりに個別の取引を取り決めます。Kraken は公開取引所の外での執行と説明し、Coinbase Prime は流動性提供者に価格を尋ねる RFQ、Request for Quote を提供しています。取引は中央注文板の外で行われます。しかし、その後の資産移転方法まで決まるわけではありません。まず口座残高が変わり、ネットワーク上でビットコインを送るのは別の段階になることもあります。 [1] [3]

同じブランドでも、複数のサービスや会社が関わることがあります。そこでペトルは、契約相手となる法人を確かめます。Principal は直接の取引相手として売買し、代理人は顧客のために執行を手配します。CB Lux の方針には matched principal も説明されています。提供者自身が取引に入り、別の場所での対応する取引と結び付ける形です。単に注文を転送するのとは異なります。この違いを知ると、誰が何を渡す義務を負い、顧客が誰に請求できるのかが明確になります。この方針は指定された会社に適用され、同ブランドの全サービスに自動的に当てはまるわけではありません。 [2]

価格を問い合わせただけでは、ペトルはまだ買っていません。Coinbase Prime RFQ では、短い承諾期限付きの見積もりが示され、期限内に承諾しなければ失効します。確定前には、買い取引であること、通貨、希望する全数量を確認します。待っている間に相場が動けば、次の見積もりは変わり得ます。したがって古い画面の画像は約定の証明でも、後から同じ価格で買う権利でもありません。重要なのは承諾した条件と、その後の執行確認です。 [3]

ここでの例では、ペトルに 10 BTC、ビットコイン当たり 60,020 USD、合計 600,200 USD の価格が提示されます。同時点の比較価格がビットコイン当たり 60,000 USD なら、取引全体の差は 200 USD です。これは独自の説明用モデルであり、現在の提示価格や特定企業への評価ではありません。合意価格に取引手数料が含まれていれば、もう一度加算しません。ただし比較価格との差が消えるわけではありません。送金や資金調達の費用は含まれる範囲が異なる場合があり、「すべて込み」は条件と併せて読む必要があります。 [1] [3]

取引確認後、ペトルが知りたいのは、実際に何を受け取ったかです。決済とは合意した代金と資産を受け渡すことです。Kraken は自動 RFQ 決済について、必要残高を引き落とし、購入通貨を口座に加算すると説明しています。条件を満たす顧客には、合意した後日の決済も提供しています。前者には利用可能な残高が必要で、後者では合意した受け渡し期限も重要です。取引確認だけでは足りず、ペトルは両側で実際に生じた資金と資産の移動を照合します。 [1]

例を逆にしましょう。売り手はすでに 10 BTC を渡しましたが、合意した 600,200 USD はまだ受け取っていません。売り手には支払いを求める債権があり、金額全体が直ちに確定損失になるわけではありません。ただし、相手が約束どおり払うかというリスクを負います。OTC という名称は、両側の受け渡しが分離できない同時の処理になることを保証しません。この結び付きはアトミック決済と呼ばれ、具体的な仕組みが必要です。事前入金や後日の決済を取り決めるだけでは、相手方の不履行リスクはなくなりません。 [1] [2]

ペトルは注文を公開板全体に見せる必要はありませんが、提供者は本人の身元を把握し、記録を残すことがあります。Kraken は顧客確認と、銀行からの入金時の口座名義の一致を求めています。注文の非公開性は、身元確認なしの取引を約束しません。また公開注文がないだけで、市場への影響がゼロだとも言えません。相手方が後から在庫を補充したりリスクを調整したりするために売買する可能性があります。取引の合意方法だけでは、その後にどのような売買が生じるかは分かりません。 [1] [2]

ペトルは実際の BTC を買う現物取引なのか、それとも価値に連動する契約であるデリバティブなのかを確認します。数量、相手方、費用、相手側が受け取るものも確認します。USD と USDC は同じ契約上の単位ではありません。ドルでの支払いと、ドルに連動するトークンの移転では条件が異なります。口座への BTC の加算も、自分のウォレットへの出金とは別です。商品、保管、出金はそれぞれ確かめる必要があり、サービスの利用可否も顧客の所在国によって変わることがあります。 [1] [2] [3]