Institutional OTC desk

За звичайної біржової купівлі Петр бачить публічні пропозиції покупців і продавців у книзі заявок. Через OTC він натомість домовляється про конкретну угоду. Kraken описує виконання поза своєю відкритою біржею; Coinbase Prime пропонує RFQ, Request for Quote, тобто запит ціни до постачальника ліквідності. Угоду виконують поза центральною книгою. Але це ще не визначає подальші перекази: спочатку можуть змінитися залишки на рахунках, а надсилання біткоїнів мережею стане окремим кроком. [1] [3]

Під однією маркою можуть працювати різні сервіси й компанії. Тому Петр з’ясовує, яка юридична особа є стороною його договору. Principal виступає прямим контрагентом; агент організовує виконання для клієнта. Політика CB Lux також описує matched principal: постачальник сам вступає в угоду й пов’язує її з відповідною угодою в іншому місці. Це не просто передавання заявки. Відмінність допомагає встановити, хто що має поставити й до кого клієнт має право вимоги. Політика стосується зазначеної компанії, а не автоматично кожного сервісу цієї марки. [2]

Петр запитує ціну, але ще нічого не купив. У Coinbase Prime RFQ він отримує пропозицію з коротким строком для прийняття; без своєчасного прийняття вона втрачає чинність. Перед підтвердженням він перевіряє напрям купівлі, валюту й усю потрібну кількість. Поки він чекає, ринок може змінитися, і наступна пропозиція буде іншою. Старий знімок екрана тому не підтверджує угоди й не дає права згодом купити за тією самою ціною. Важливі прийняті умови та подальше підтвердження виконання. [3]

У нашій моделі Петру пропонують 10 BTC по 60 020 USD за біткоїн, разом 600 200 USD. Порівняно з одночасною орієнтовною ціною 60 000 USD за біткоїн різниця за всю угоду становить 200 USD. Це наш приклад, не поточна пропозиція й не оцінка конкретної компанії. Якщо погоджена ціна вже містить торгові комісії, повторно їх не додають. Але різниця проти ціни порівняння не зникає. Перекази або фінансування можуть включатися в іншому обсязі; слова «все включено» треба читати разом з умовами. [1] [3]

Після підтвердження угоди Петр хоче знати, що вже фактично отримав. Розрахунок означає передавання погоджених грошей і активів. Kraken описує автоматичний розрахунок RFQ як списання потрібного залишку та зарахування купленої валюти на рахунок. Для клієнтів, які відповідають умовам, також доступний погоджений пізніший розрахунок. Перший варіант потребує наявних коштів, другий залежить і від узгодженого строку поставки. Самого підтвердження угоди недостатньо: Петр звіряє його з фактичним рухом коштів та активів з обох боків. [1]

Перевернімо приклад: продавець уже передав 10 BTC, але ще не отримав погоджених 600 200 USD. Він має право вимагати платіж, а не автоматично остаточну втрату всієї суми. Проте він залежить від того, чи заплатить інша сторона за домовленістю. Назва OTC не гарантує, що обидві передачі відбудуться як одночасний неподільний крок. Таке поєднання називається атомарним розрахунком і потребує конкретного механізму. Попереднє внесення коштів або погоджена відстрочка самі не усувають ризик контрагента. [1] [2]

Петру не потрібно показувати заявку всій публічній книзі, але постачальник може знати його особу й зберігати записи. Kraken вимагає перевірки клієнта та збігу імен власників рахунків для банківського поповнення. Отже, конфіденційність заявки не обіцяє торгівлі без ідентифікації. Відсутність публічної заявки також не доводить нульового впливу на ринок. Контрагент може згодом торгувати, щоб поповнити запаси або врівноважити ризик. Спосіб узгодження угоди сам не показує, які наступні операції відбудуться. [1] [2]

Петр перевіряє, чи купує справжній BTC у спотовій угоді, тобто сам актив, чи дериватив — контракт, пов’язаний з його вартістю. Він звіряє кількість, контрагента, витрати й те, що має отримати друга сторона. USD і USDC не є однаковою договірною одиницею: доларовий платіж і передавання токена, що відстежує долар, мають різні умови. Навіть зарахування BTC на рахунок ще не є виведенням у власний гаманець. Продукт, зберігання та виведення — окремі питання; доступність сервісу також може залежати від країни клієнта. [1] [2] [3]