Market maker은(는) 무엇인가? 정의, 맥락 및 출처

01Market maker은(는) 무엇인가?

시장 조성은 활동이며 주문maker는 실행 방식을 뜻한다. 지위, 호가 의무와 보상은 시장·계약에 달렸다.

02활동과 법적 호칭 구분

Investor.gov는 주식 시장에서 공개 가격에 매수·매도할 준비가 된 회사로 설명한다. 이것만으로 임의 암호 유동성 제공자의 등록, 의무, 고객 보호를 입증하지 않는다. [Investor.gov — Market Makers]

03양쪽 체결이면 차이를 얻을 수 있다

자체BTC/USD: 매수59990·매도60010 USD, 각1 BTC. 매수와 대응 매도가 모두 체결되면 비용 전20 USD다. 두 호가 표시만으로 생기지 않는다. [Investor.gov — Market Makers][Coinbase — Trading Rules]

04한쪽 체결은 재고를 만든다

동일 예에서1 BTC를59990 USD에 매수만 하고 평가가59000 USD로 내리면 비용 전 마이너스990 USD다. 갱신 전 낡은 호가를 상대가 칠 수 있으며 스프레드는 보호가 아니다. [Coinbase — Trading Rules]

05Maker 주문은 직함이 아니다

Coinbase 지정가는 유동성 추가, 즉시 제거 또는 양쪽 부분을 가질 수 있다. Maker/taker는 해당 체결에 따른다. 한 번maker 거래했다고 계약 시장조성자가 되지 않는다. [Coinbase — Trading Rules]

06비용과 보상 별도

Maker 요율은 음수나 영일 필요 없고 요금표·등급을 따른다. 자체 총20 USD에서 수수료8 USD와 기타비5 USD를 빼면7 USD다. 인센티브는 모두에게 자동 제공되지 않는다. [Coinbase Exchange — Fees]

07호가 의무는 구체적

2024년 역사 문서CBOT24-292는 특정 농산물 선물의 크기, 최대 차이, 참여 시간을 정했다. 계약 조건 예이지 모든 암호거래소의 현재 규칙이나 모든 지정가 거래자 의무가 아니다. [CBOT — Market maker program filing 24-292 (2024)]

08재고 헤지도 비용

다른 거래로 노출을 상쇄할 수 있지만 즉시 무료가 보장되지 않는다. 다른 시장도 가격, 깊이, 수수료가 있다. 체결 차이나 미체결이 잔여 노출을 남긴다. [Coinbase — Trading Rules][Coinbase Exchange — Fees]

09호가는 무한 유동성이 아니다

가격은 크기·현재 가용성과 함께다. 취소, 소진, 운영 제한이 체결 가능성을 바꾼다. 시장조성자도 가격 안정, 모든 주문 즉시 체결, 고객 이익을 보장하지 않는다. [Coinbase — Trading Rules][CBOT — Market maker program filing 24-292 (2024)]

가격과 크기를 확인한다.
한쪽 체결 위험을 반영한다.
주문과 계약 역할을 구분한다.
수수료와 헤지 비용을 뺀다.

↗맥락과 함께 읽기

더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Bid–ask spread, Limit order, Market order, Slippage. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Bid–ask spread, Institutional OTC desk, Maker–taker.