Leverage

자체 기업 모형은 자산100 USD, 부채80, 자본20이다. 자산/자본은100/20 = 5지만 부채/자본은80/20 = 4다. 두 배수나 장부가치와 시장가치를 혼동하지 않는다. 기업 예시이며 미국 개인 마진계좌 허용한도가 아니다. [SEC — Beginners’ Guide to Financial Statements]

부채80이 일정할 때 자산110은 자본30을 남긴다: (30−20)/20 = 50%. 자산90이면10으로−50%,80이면 자본이 소진된다. 비용과 중간 정산은 무시했다. 일부 계약은 예치금 이상의 손실을 허용한다. 자본0은 보편적 청산가격이 아니다. [CFTC — Understand the Risks of Virtual Currency Trading]

FINRA 는 적격 미국 일반주식에 보통 매수가격50%까지 초기 차입, 최소25% 유지자본을 설명하며 브로커는 더 요구할 수 있다. 모형 포지션100 USD, 부채50이면50/(1−0.25), 약66.67에서25% 경계다.40% 요건이면 약83.33. 금액은 축소 예시로 실제 최소입금이 아니다. 체결가격을 보장하지 않고 브로커는 사전 연락 없이 매도할 수 있으며 상품별 규칙도 다르다. [FINRA — Brokerage Accounts and Margin]

CME 는 선물담보와 증권매수 대출을 구별한다. 증거금만으로 기초자산을 소유하지 않는다. 자체 선형계약 노출1000 USD, 담보100이면 명목10×다. 계약가격2% 변화는20, 비용 전 초기담보20%다. 고정 선형노출 가정이며 옵션, 역방향 계약, 변동 담보는 다른 계산이 필요하다. [CME Group — The Benefits of Futures Margins]

CFA 는 고정비 민감도와 재무 레버리지를 분리한다. 모형 매출100 USD, 변동비60, 고정비30이면 영업이익10. 변동비 비중 일정하고 매출90이면90−54−30 = 6. 대출 없이도 매출−10%, 영업이익−40%다. 다만 고정비가 모든 생산규모에서 불변하지는 않는다. [CFA Institute — Company Analysis: Past and Present, 2026]

자산100 USD, 부채80이어도 현금2와 곧 만기 원금10이면 다른 자금 없이8 부족하다. 자산이 부채보다 많다는 것과 유동성은 다르다. 기간 조달비용2는 초기자본의2/20 = 10%이기도 하다. 늦은 만기, 싼 조달, 언제든 손실 없는 자산매각을 혼동하지 않는다. [SEC — Beginners’ Guide to Financial Statements]

자체 지수100→110→100. 비용 없는 이상적 일일2×펀드는100→120→120×(1−2/11), 약98.18이다. 지수 보합, 펀드 약−1.82%. 반대로 지수가 두 번10% 오르면 펀드144, 지수121이다. 경로에 달렸으며 항상 손실은 아니다. 실제 설명서의 재설정 간격을 확인한다. [SEC Investor.gov — Leveraged and Inverse ETFs]

자체 부채50000 USD를 가격100000인1 BTC로 담보하면 부채/담보50%. BTC60000이면50000/60000은 약83.33%로 높아진다. BTC수량과 달러부채는 그대로다. 다른BTC포지션 손실과 함께 담보도 약해질 수 있다. 담보할인, 기준가격, 부채통화, 이자, 채권자 권리를 확인한다. 레버리지 자체는 거래우위나 프로토콜 수익을 만들지 않는다. [CFTC — Understand the Risks of Virtual Currency Trading]