Leverage

نموذج شركتنا أصوله 100 USD ودينه 80 وحقوقه 20. الأصول/الحقوق ⁦100/20 = 5⁩، لكن الدين/الحقوق ⁦80/20 = 4⁩. لا تخلط المضاعفين ولا القيم الدفترية بالسوقية. هذه ميزانية شركة توضيحية، لا حد مسموح لحساب هامش تجزئة أمريكي. [SEC — Beginners’ Guide to Financial Statements]

مع ثبات الدين عند 80، تترك أصول 110 حقوق 30: ⁦(30−20)/20 = 50%⁩. أصول 90 تترك 10 أي ⁦−50%⁩، وعند 80 تنفد الحقوق. نهمل التكاليف والتسوية المرحلية. تسمح بعض العقود بخسارة تتجاوز المودع؛ حقوق صفر ليست سعر تصفية موحدا. [CFTC — Understand the Risks of Virtual Currency Trading]

تصف FINRA عموما اقتراضا أوليا حتى 50% لشراء الأسهم الأمريكية العادية المؤهلة وحدا أدنى 25% لحقوق الصيانة؛ قد يطلب الوسيط أكثر. مركز نموذجنا 100 USD بدين 50 يبلغ حد 25% عند ⁦50/(1−0.25)⁩، نحو 66.67. مع شرط 40% الحد نحو 83.33. المبالغ مصغرة للتوضيح وليست الحد الأدنى للإيداع الحقيقي. ليس سعر تنفيذ مضمونا؛ يمكن للوسيط البيع دون تواصل مسبق وتختلف قواعد المنتجات. [FINRA — Brokerage Accounts and Margin]

يميّز CME ضمان العقود الآجلة عن قرض شراء الأوراق: إيداع الهامش لا يمنح ملكية الأصل بذاته. عقدنا الخطي بتعرض 1000 USD وضمان 100 له مضاعف اسمي ⁦10×⁩. تحرك 2% يساوي 20، أي 20% من الضمان الأولي قبل التكاليف. يفترض تعرضا خطيا ثابتا؛ الخيارات والعقود العكسية والضمان المتغير تتطلب حسابا مختلفا. [CME Group — The Benefits of Futures Margins]

يفصل CFA حساسية التكاليف الثابتة عن الرافعة المالية. النموذج إيراده 100 USD وتكاليفه المتغيرة 60 والثابتة 30 وربحه التشغيلي 10. مع النسبة المتغيرة نفسها وإيراد 90 يصبح الربح ⁦90−54−30 = 6⁩. هبط الإيراد 10% والربح 40% دون قرض. التكاليف الثابتة ليست ثابتة عند كل حجم إنتاج ممكن. [CFA Institute — Company Analysis: Past and Present, 2026]

قد تكون الأصول 100 USD والدين 80، لكن النقد 2 والأصل المستحق قريبا 10: ينقص 8 دون موارد أخرى. زيادة الأصول على الدين ليست سيولة. تكلفة التمويل 2 للفترة تعادل أيضا ⁦2/20 = 10%⁩ من الحقوق الأصلية. لا تخلط تأجيل الاستحقاق ورخص التمويل والقدرة على بيع الأصول في أي وقت بلا خسارة. [SEC — Beginners’ Guide to Financial Statements]

مؤشرنا من 100 إلى 110 ثم 100. صندوق مثالي يومي ⁦2×⁩ بلا تكاليف ينتقل من 100 إلى 120 ثم ⁦120×(1−2/11)⁩، نحو 98.18. المؤشر ثابت والصندوق يخسر نحو 1.82%. لكن مع ارتفاعين للمؤشر 10% يصل الصندوق 144 مقابل 121. النتيجة تتبع المسار، ولا تعني خسارة دائما؛ تحقق من فترة إعادة الضبط في النشرة الفعلية. [SEC Investor.gov — Leveraged and Inverse ETFs]

دين النموذج 50000 USD مقابل 1 BTC بسعر 100000 يعطي دين/ضمان 50%. هبوط BTC إلى 60000 يرفع ⁦50000/60000⁩ إلى نحو 83.33% مع ثبات العدد والدين الدولاري. قد يضعف الضمان بالتزامن مع خسارة مركز BTC آخر. تحقق من الحسومات على الضمان والسعر المرجعي وعملة الدين والفوائد وحقوق الدائن. الرافعة وحدها لا تخلق ميزة تداول أو عائد بروتوكول. [CFTC — Understand the Risks of Virtual Currency Trading]