تمنح call حق الشراء و put حق البيع بالسعر المتفق عليه، أو تلقي تسوية نقدية يحددها العقد. العلاوة ثمن الحق، والأسلوب والشروط يحددان ممارسته.
لمشتري call حق الشراء ولمشتري put حق البيع. يتلقى الكاتب العلاوة مقابل الالتزام المناظر عند التعيين. شراء put ليس كتابة call ولا يشترك الطرفان في حد الخسارة نفسه. [OIC — Options basics]
قد يشمل خيار الأسهم 100 سهم، بينما يرتبط خيار futures بأصل تعاقدي آخر. تستخدم النماذج الأصلية تعرضًا افتراضيًا 1 BTC وحسابًا خطيًا في USD. ليست مواصفات عامة ولا صيغًا للعقود العكسية أو المسواة ببيتكوين. [OIC — Options basics][CME — Exercise and assignment of options on futures]
نموذج أصلي عند الانتهاء: strike 60000 USD وعلاوة 2000 USD لتعرض 1 BTC. أصل بسعر 65000 USD يعطي قيمة داخلية 5000 USD وربحًا صافيًا 3000 USD. عند 61000 USD القيمة 1000 USD لكن الخسارة الصافية 1000 USD؛ التعادل 62000 USD قبل التكاليف. [OIC — Long call risks and expiration payoff]
نموذج خطي أصلي عند الانتهاء: put على 1 BTC و strike 60000 USD وعلاوة 1500 USD. أصل 55000 USD يعطي قيمة داخلية 5000 USD وربحًا صافيًا 3500 USD قبل التكاليف. عند 60000 USD أو أكثر ينتهي بلا قيمة؛ الأصل الصفري لا يجعل الربح غير محدود. [OIC — Options basics]
قد يخسر خيار long مستقل مدفوع بالكامل كل علاوته ولو صغيرة. الحد لا يشمل الأسهم أو futures التالية للممارسة ولا التمويل والرسوم الأخرى. خسارة الخيار المحدودة لا تحد كل الالتزامات اللاحقة. [OIC — Long call risks and expiration payoff][OIC — Options exercise FAQ]
قد تخسر short call المكشوفة نظريًا بلا حد مع صعود الأصل بينما العلاوة المستلمة محدودة. قد يحتاج الكاتب هامشًا إضافيًا ويجبر على الإغلاق. نتيجة الانتهاء وحدها لا تثبت تحمل متطلبات الضمان أثناء المسار. [OIC — Naked call risk]
بيع خيار مملوك يغلق الحق بصفقة، والممارسة تفعل تنفيذ العقد. تشرح CME خيارات تنشئ مراكز futures؛ عقود أخرى تسلم أسهمًا أو نقدًا. الأمريكي والأوروبي يحددان توقيت الممارسة لا مكان المستثمر؛ تحقق من الوسيط والعقد. [CME — Exercise and assignment of options on futures][OIC — Options exercise FAQ]
تقدر Delta استجابة الأصل و Gamma تغير Delta و Theta الوقت و Vega التقلب الضمني. هي تقديرات محلية مشروطة لا أسعار مضمونة أو توقعات يقينية. مع التحركات الكبيرة وتغير عدة مدخلات لا تمدد Delta الأصلية دون تغيير إلى النتيجة كلها. [OIC — Volatility and the Greeks]
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع Bitcoin futures, Leverage, Implied Volatility, Options on spot Bitcoin ETPs. تشير إلى هذا المدخل أيضًا التقلب, Options on spot Bitcoin ETPs, Open interest, Hedging.