الأساس هنا هو الآجل ناقص الفوري. عند أساس موجب يُشترى الفوري عادة ويُباع الآجل المطابق. الأمثلة الأصلية خطية في USD وليست مواصفات كل عقد.
مثال أصلي: الفوري 60000 USD والآجل 61500 USD والأساس 1500 USD أو 2.5% من الفوري. الحساب آجل ناقص فوري؛ مصدر آخر قد يعكس الإشارة. طابق أيضًا وقت السعر والأجل والعملة. [BIS Working Paper 1087 — Crypto carry][CME — Equity index basis and sign convention]
نموذج أصلي 1 BTC: شراء فوري 60000 USD و short آجل 61500 USD. عند سعر نهائي مشترك 65000 USD يربح الفوري 5000 USD ويخسر الآجل 3500 USD. الإجمالي 1500 USD يفترض بقاء المراكز وتطابق السعر النهائي ودون تكاليف. [BIS Working Paper 1087 — Crypto carry]
نموذج أصلي 90 يومًا: إجمالي 2.5% مضروبًا في 365/90 يساوي نحو 10.14% سنويًا ببساطة. ليس عائد سنة تحقق فعلًا أو فائدة مركبة أو عائد رأس المال الذاتي مع الهامش. الصفقة التالية قد لا تقدم الفرق نفسه. [BIS Working Paper 1087 — Crypto carry]
نموذج أصلي بالدخول نفسه: إغلاق الفوري 62000 USD والآجل 64500 USD. الفوري يربح 2000 USD و short يخسر 3000 USD، المجموع ناقص 1000 USD. اتسع الأساس إلى 2500 USD؛ ارتفاع بيتكوين لم يمنع خسارة المجموعة. [BIS Working Paper 1087 — Crypto carry]
حالة وسطية أصلية: الفوري 70000 USD والآجل 72500 USD يعنيان ربح الفوري 10000 USD وخسارة short 11000 USD. مع حسابات منفصلة قد لا يتاح الربح غير المحقق كضمان آجل. نقص النقد قد يفرض الإغلاق قبل التقارب. [BIS Working Paper 1087 — Crypto carry]
تنتهي CME BTC القياسية بتسوية نقدية وفق BRR. نموذج أصلي: مرجع 65000 USD وبيع فوري فعلي 64900 USD؛ أمام دخول 60000/61500 USD يصبح الإجمالي 1400 USD بدل 1500 USD قبل التكاليف. لا يسلم العقد النقدي عملاتك تلقائيًا مقابل سعره. [CME — Rulebook Chapter 350 Bitcoin Futures]
قد يحفز الأساس السالب reverse cash-and-carry: بيع فوري مقترض وشراء آجل. اقتراض BTC وتوفره وتكلفته وإمكان استدعائه شروط إضافية؛ قلب الإشارات وحده لا يصنع مراجحة مؤكدة. [BIS Working Paper 1087 — Crypto carry]
تشرح دراسة BIS Crypto carry عوائق المراجحة مثل الهامش والتصفية. افصل التمويل والرسوم والانزلاق والطرف المقابل عن الفرق الإجمالي. اختلاف الكمية أو المرجع يترك تعرضًا؛ short آجل منفرد لا يثبت رؤية هبوطية للمحفظة كلها. [BIS Working Paper 1087 — Crypto carry][CME — Rulebook Chapter 350 Bitcoin Futures]
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع Bitcoin futures, Cash-and-carry arbitrage, Margin, Contango. تشير إلى هذا المدخل أيضًا CME Bitcoin futures, Bitcoin futures, Cash-and-carry arbitrage, Arbitrage.