CME Bitcoin futures

تفتح يانا شاشة CME Bitcoin futures لدى وسيطها، أي الجهة التي تتيح لها إجراء الصفقة. ترى بجوار السعر الرمز BTC وشهر الاستحقاق. هنا، BTC هو رمز البورصة للعقد القياسي الذي يمثل 5 وحدات بيتكوين؛ ولا يعني أن الوسيط سيرسل عملات إلى عنوانها. أما العقد الأصغر Micro Bitcoin futures فرمزه MBT ويمثل 0.1 BTC. قد تخفي الأسماء المتشابهة إذن اختلافًا كبيرًا في حجم الصفقة. على يانا أن تحدد العقد أولًا، حتى تفهم ما يعنيه السعر المعروض بالنسبة إلى الالتزام الذي ستتحمله. [1] [2]

لنفترض أن سعر العقد الآجل هو 60,000 USD لكل بيتكوين. عندئذ يمثل العقد القياسي الكامل 300,000 USD، وهي قيمته الاسمية. لا تودع يانا عادة هذا المبلغ كله، بل يطلب الوسيط هامشًا: ضمانًا للالتزامات الناشئة عن الصفقة. في مثالنا تقدمه يانا نقدًا. وإذا افترضنا، للتوضيح فقط، أن الهامش 60,000 USD، فهذا لا يشتري لها خمس وحدات بيتكوين بسعر مخفّض، ولا يضع سقفًا لخسارتها. يتيح ضمان أصغر الاحتفاظ بمركز أكبر؛ وهذا هو معنى الرافعة المالية. متطلبات البورصة والوسيط هي التي تحدد الهامش الفعلي، لا الأرقام الواردة في هذا المثال. [1] [4]

تعرض الشاشة سعر وحدة بيتكوين واحدة، بينما تحتفظ يانا بعقد كامل. أصغر خطوة سعرية، وتسمى tick، تبلغ 5 USD لكل بيتكوين عند تداول العقد القياسي منفردًا. وهذا يعادل 25 USD للمركز كله. أما فروق الاستحقاق، أو calendar spreads، الخاضعة للقاعدة 542.A. فلها خطوة مختلفة: تجمع شراء عقد لاستحقاق معين وبيع عقد لاستحقاق آخر، للتداول على الفرق بين سعريهما. خطوتها الدنيا 1 USD لكل بيتكوين، أي 5 USD للصفقة المركبة. لذلك يتوقف معنى التغير الصغير على الشاشة على وحدة التسعير ونوع الصفقة معًا. [1]

تشتري يانا عقدًا قياسيًا واحدًا، فتستفيد من ارتفاع السعر. يسمى مركز الشراء هذا long. إذا ارتفع السعر من 60,000 إلى 61,000 USD، يكون ربحها قبل الرسوم 5,000 USD. وعلى العكس، يخسر مركز البيع، أو short، مبلغ 5,000 USD من الحركة نفسها. تدخل تغيرات السعر أثناء الاحتفاظ بالمركز في تسويات نقدية تسمى variation margin، أي هامش التغير. لا يُدفع الربح أثناء سريان العقد ثم يُدفع كاملًا مرة ثانية عند الاستحقاق؛ فالتسوية النهائية تكمل المدفوعات السابقة. وإذا تحرك السعر ضد يانا، فقد تضطر إلى إضافة أموال أو يُغلق مركزها. [1] [4]

إذا احتفظت يانا بالمركز حتى الاستحقاق، فلن تتلقى بيتكوين. تعتمد التسوية النقدية على BRR، السعر المرجعي المحدد الذي يُنشر عند 16:00 بتوقيت لندن في آخر يوم تداول. يكون ذلك عادة آخر جمعة من شهر الاستحقاق. إذا لم يكن هذا اليوم يوم عمل في أي من المملكة المتحدة أو الولايات المتحدة، تنقل القاعدة 35002.F. نهاية التداول إلى اليوم السابق الذي يكون يوم عمل في واحدة منهما على الأقل. ينبغي عدم الخلط بين هذا التقويم أو BRR اللندني وبين مرجع نيويورك الخاص بمنتج آخر من CME. العبرة بالعقد المحدد، لا بمجرد وجود كلمة Bitcoin في اسمه. [1]

قد لا تكون الأوصاف القديمة لأسبوع التداول صالحة الآن. ففي إعلانها بتاريخ 1 يونيو 2026، أكدت CME بدء التداول بنظام 24/7 في 29 مايو 2026. وعند المراجعة، حددت الأسئلة الشائعة FAQ صيانة نظام Globex من الاثنين إلى الجمعة عند ⁦16:00–16:02 CT⁩، ويوم السبت عند ⁦02:00–04:00 CT⁩. يشير CT إلى التوقيت المركزي الأمريكي المستخدم في شيكاغو، وليس التوقيت المحلي للقارئ. تستطيع يانا إذن التحقق من إمكانية التداول في عطلة الأسبوع، دون أن تفهم 24/7 على أنه غياب تام للتوقفات. وعليها أيضًا التأكد من أن وسيطها يتيح الوصول خلال الجدول نفسه. [2] [3]

لنتخيل أن يانا تنفذ صفقة يوم السبت. قد يقبل نظام التداول أمرها بينما تتبع العمليات المحاسبية تقويمًا مختلفًا. بحسب FAQ، تُنسب صفقات عطلة الأسبوع والعطلات الواقعة من مساء الجمعة إلى مساء الأحد إلى تاريخ يوم العمل التالي. وتُعالج المقاصة والتسوية والتقارير التنظيمية في يوم العمل ذاك أيضًا. المقاصة هي العملية التي تُسجّل فيها الالتزامات الناتجة عن الصفقات المنفذة وتُطابق. لذلك لا تضمن القدرة على التداول، في حد ذاتها، سحب النقد فورًا أو إجراء تحويلات مصرفية على مدار الساعة. [2]

يمكن استخدام العقود الآجلة للمضاربة على السعر أو للتحوط، hedge، أي تقليل خطر سعري محدد موجود أصلًا. قد يرغب مُعدّن، مثلًا، في الحماية من انخفاض سعر إنتاجه المستقبلي. لكن ذلك لا يلغي احتمال اختلاف حركة سعر بيتكوين الفوري، أي سعر الأصل نفسه الآن، عن حركة سعر العقد الآجل، ولا يلغي الحاجة إلى تمويل الهامش. وتحذر هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية CFTC، وهي الجهة المشرفة على المشتقات في الولايات المتحدة، من أن الخسائر قد تتجاوز الإيداع الأولي. السوق الخاضعة للرقابة توفر قواعد، لا أرباحًا مضمونة. لذا يتطلب فهم الصفقة معرفة حجم العقد واستحقاقه وتكاليفه ومتطلبات ضمانه، إلى جانب السعر المعروض. [4]