Futures to kontrakt z określonym terminem wygaśnięcia i zasadami rozliczenia. Tutaj chodzi o standardowy kontrakt dolarowy na Chicago Mercantile Exchange (CME), a nie o bezpośredni zakup bitcoina. W trakcie jego trwania zyski i straty trafiają do rozliczeń pieniężnych; przy wygaśnięciu stosuje się cenę referencyjną CME CF Bitcoin Reference Rate (BRR).
Jana otwiera ofertę CME Bitcoin futures u brokera, czyli pośrednika obsługującego jej transakcje. Obok ceny widzi BTC i miesiąc wygaśnięcia. BTC jest tu kodem standardowego kontraktu o wielkości 5 bitcoinów. Nie oznacza wysłania monet na jej adres. Mniejsze Micro Bitcoin futures mają kod MBT i wielkość 0,1 BTC. Podobne nazwy mogą więc oznaczać transakcje o bardzo różnej skali. Jana musi najpierw rozpoznać kontrakt, aby zrozumieć, co wynika z wyświetlanej ceny. [1] [2]
Załóżmy cenę futures wynoszącą 60 000 USD za bitcoin. Cały standardowy kontrakt ma wtedy wartość 300 000 USD, zwaną wartością nominalną. Jana zwykle nie wpłaca całej tej kwoty. Broker wymaga depozytu zabezpieczającego, czyli zabezpieczenia zobowiązań z transakcji; w naszym przykładzie Jana wnosi go w pieniądzu. Gdyby wynosił 60 000 USD, co jest tylko założeniem ilustracyjnym, nie byłby ani ceną pięciu przecenionych bitcoinów, ani granicą straty. Mniejsze zabezpieczenie podtrzymuje większą pozycję: to dźwignia finansowa. Rzeczywiste wymogi ustalają giełda i broker, nie ten przykład. [1] [4]
Ekran pokazuje cenę za bitcoin, lecz Jana utrzymuje cały kontrakt. Minimalny krok notowania, często nazywany tickiem, wynosi dla pojedynczego standardowego kontraktu 5 USD za bitcoin. Dla całej pozycji daje to 25 USD. Inny krok obowiązuje spready kalendarzowe zgodnie z regułą 542.A. Łączą one kupno jednej zapadalności ze sprzedażą innej, a przedmiotem transakcji jest różnica ich cen. Tutaj tick wynosi 1 USD za bitcoin, czyli 5 USD na spread. Znaczenie niewielkiej zmiany na ekranie zależy zatem od jednostki i rodzaju transakcji. [1]
Jana kupuje jeden standardowy kontrakt, zajmując pozycję korzystającą na wzroście ceny: pozycję długą, czyli long. Wzrost z 60 000 do 61 000 USD daje jej zysk 5 000 USD przed opłatami. Pozycja sprzedażowa, krótka lub short, traci przy tym samym ruchu 5 000 USD. W czasie utrzymywania pozycji zmiany te trafiają do bieżących rozliczeń pieniężnych określanych jako variation margin. Zysk nie jest wypłacany na bieżąco, a potem ponownie w całości przy wygaśnięciu. Rozliczenie końcowe uwzględnia wcześniejsze płatności. Niekorzystny ruch może wymagać dopłaty środków lub doprowadzić do zamknięcia pozycji. [1] [4]
Jeśli Jana utrzyma pozycję do końca, nie otrzyma bitcoina. Rozliczenie jest pieniężne i korzysta z BRR, ceny referencyjnej publikowanej o 16:00 czasu londyńskiego w ostatnim dniu obrotu. Zwykle jest to ostatni piątek miesiąca wygaśnięcia. Jeżeli nie jest on dniem roboczym ani w Wielkiej Brytanii, ani w USA, reguła 35002.F. przesuwa zakończenie na poprzedzający dzień roboczy w co najmniej jednym z tych krajów. Tego kalendarza i londyńskiej BRR nie należy mylić z nowojorskim wskaźnikiem innego produktu CME. Liczy się konkretny kontrakt, nie samo słowo Bitcoin. [1]
Starsze opisy tygodnia handlowego mogą być już nieaktualne. W komunikacie z 1 czerwca 2026 CME potwierdziła rozpoczęcie obrotu 24/7 od 29 maja 2026. W chwili przeglądu FAQ wskazuje przerwy techniczne systemu Globex od poniedziałku do piątku 16:00–16:02 CT oraz w sobotę 02:00–04:00 CT. CT to amerykański czas centralny, stosowany między innymi w Chicago, a nie lokalny czas czytelnika. Jana może więc sprawdzić dostęp do handlu w weekend, ale nie powinna odczytywać 24/7 jako braku przerw. Musi również ustalić, czy jej broker zapewnia taki sam zakres dostępu. [2] [3]
Wyobraźmy sobie, że Jana zawiera transakcję w sobotę. System może wykonać zlecenie, choć przetwarzanie księgowe podlega innemu kalendarzowi. Według FAQ transakcjom weekendowym i świątecznym od piątkowego do niedzielnego wieczoru przypisuje się datę następnego dnia roboczego. Wtedy przetwarzane są też clearing, rozliczenie pieniężne i raporty regulacyjne. Clearing to proces ewidencjonowania i uzgadniania zobowiązań wynikających z zawartych transakcji. Możliwość handlu nie gwarantuje więc natychmiastowej wypłaty środków ani całodobowej dostępności przelewów bankowych. [2]
Futures mogą służyć do spekulacji cenowej lub zabezpieczenia, czyli ograniczenia określonego ryzyka cenowego, które już istnieje. Górnik może na przykład chcieć ochronić przyszłe przychody przed spadkiem ceny. Nie usuwa to jednak różnic między bieżącą ceną rzeczywistego bitcoina a ceną futures ani potrzeby finansowania depozytu. CFTC, amerykański regulator rynków instrumentów pochodnych, ostrzega, że strata może przekroczyć początkową wpłatę. Rynek regulowany zapewnia zasady, nie gwarancję zysku. Zrozumienie transakcji wymaga więc również poznania jej wielkości, terminu, kosztów i warunków uzupełniania zabezpieczenia. [4]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Bitcoin futures, Bitcoin basis trade, Margin, Cash-and-carry arbitrage. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Bitcoin futures, Financialization.