Фьючерс — это контракт с определённым сроком и правилами расчёта. Здесь речь о стандартном долларовом контракте Chicago Mercantile Exchange (CME), а не о прямой покупке биткоина. В течение его срока прибыли и убытки отражаются в денежных расчётах; при истечении используют ориентир CME CF Bitcoin Reference Rate (BRR).
Яна открывает экран CME Bitcoin futures у брокера — посредника, через которого заключает сделки. Рядом с ценой она видит BTC и месяц истечения контракта. BTC здесь является биржевым кодом стандартного контракта размером 5 биткоинов. Это не означает отправку монет на её адрес. У меньших Micro Bitcoin futures код MBT и размер 0,1 BTC. Похожие названия могут обозначать сделки совершенно разного масштаба. Прежде чем оценивать котировку, Яне нужно определить конкретный контракт. [1] [2]
Допустим, фьючерсная цена равна 60 000 USD за биткоин. Тогда весь стандартный контракт представляет 300 000 USD — его номинальную стоимость. Обычно Яна не вносит всю эту сумму. Брокер требует маржу, обеспечение обязательств по сделке; в нашем примере Яна предоставляет его деньгами. Если бы маржа составляла 60 000 USD, исключительно для иллюстрации, это не было бы ни покупкой пяти биткоинов со скидкой, ни пределом убытка. Меньшее обеспечение поддерживает большую позицию: это финансовый рычаг. Реальную требуемую маржу определяют действующие условия биржи и брокера, а не этот пример. [1] [4]
Экран показывает цену за биткоин, но Яна держит целый контракт. Минимальный шаг цены, часто называемый тиком, для отдельного стандартного контракта составляет 5 USD за биткоин. Для позиции это 25 USD. У календарных спредов по правилу 542.A. другой шаг. Они объединяют покупку одного срока исполнения с продажей другого: торгуется разница их цен. Здесь минимальный шаг равен 1 USD за биткоин, то есть 5 USD на спред. Поэтому значение небольшого изменения на экране зависит от единицы и вида сделки. [1]
Яна покупает стандартный контракт и занимает позицию, выигрывающую от роста цены: длинную позицию, или long. При росте с 60 000 до 61 000 USD она получает 5 000 USD прибыли до комиссий. Позиция на продажу, короткая или short, при том же движении теряет 5 000 USD. Во время удержания позиции эти изменения отражаются в текущих денежных расчётах — variation margin, или вариационной марже. Прибыль не выплачивают сначала постепенно, а затем повторно целиком при истечении. Окончательный расчёт продолжает предыдущие платежи. Неблагоприятный ход цены может потребовать дополнительных денег или привести к закрытию позиции. [1] [4]
Если Яна держит позицию до конца, биткоин ей не приходит. Денежный расчёт использует BRR, установленную справочную цену, публикуемую в 16:00 по лондонскому времени в последний торговый день. Обычно это последняя пятница месяца истечения. Если она не является рабочим днём ни в Великобритании, ни в США, правило 35002.F. переносит окончание на предшествующий день, рабочий хотя бы в одной из этих стран. Этот календарь и лондонскую BRR не следует путать с нью-йоркским ориентиром другого продукта CME. Важен конкретный контракт, а не только слово Bitcoin. [1]
Старые описания торговой недели могли устареть. В сообщении от 1 июня 2026 года CME подтвердила запуск торговли 24/7 с 29 мая 2026 года. На момент проверки FAQ указывает технические перерывы Globex с понедельника по пятницу 16:00–16:02 CT и в субботу 02:00–04:00 CT. CT — центральное время США, используемое, например, в Чикаго, а не местное время читателя. Яна может проверить доступ к торгам в выходные, но 24/7 не означает полного отсутствия перерывов. Кроме того, её брокер должен предоставлять доступ по тому же расписанию. [2] [3]
Представим, что Яна заключает сделку в субботу. Система может исполнить её заявку, пока учётная обработка следует другому календарю. FAQ относит сделки выходных и праздников с вечера пятницы до вечера воскресенья к следующему рабочему дню. В этот день также обрабатываются клиринг, денежный расчёт и регуляторная отчётность. Клиринг — процесс регистрации и сверки обязательств по заключённым сделкам. Поэтому возможность торговать сама по себе не гарантирует немедленного вывода денег или круглосуточных банковских переводов. [2]
Фьючерсы используют для спекуляции на цене или хеджирования — уменьшения определённого ценового риска, который уже существует. Например, майнер может хотеть защитить будущую выручку от падения цены. Это не устраняет различий между текущей ценой настоящего биткоина и фьючерсной ценой, а также необходимости финансировать маржу. CFTC, американский регулятор рынков производных инструментов, предупреждает: убыток может превысить первоначальный взнос. Регулируемый рынок даёт правила, а не гарантию прибыли. Для понимания сделки поэтому нужны также её размер, срок, расходы и условия пополнения обеспечения. [4]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Bitcoin futures, Bitcoin basis trade, Margin, Cash-and-carry arbitrage. На эту статью также ссылаются Bitcoin futures, Financialization.