Ф’ючерс — це контракт із визначеним строком дії та правилами розрахунку. Тут ідеться про стандартний доларовий контракт Chicago Mercantile Exchange (CME), а не пряму купівлю біткоїна. Протягом його дії прибутки й збитки відображаються у грошових розрахунках; на дату завершення використовують орієнтир CME CF Bitcoin Reference Rate (BRR).
Яна відкриває екран CME Bitcoin futures у брокера — посередника, через якого укладає угоди. Поруч із ціною бачить BTC і місяць завершення контракту. BTC тут є біржовим кодом стандартного контракту на 5 біткоїнів. Це не означає, що брокер надсилає монети на її адресу. Менші Micro Bitcoin futures мають код MBT та розмір 0,1 BTC. Отже, за схожими назвами можуть стояти дуже різні обсяги угоди. Перш ніж тлумачити котирування, Яні потрібно визначити конкретний контракт. [1] [2]
Припустімо, ф’ючерсна ціна становить 60 000 USD за біткоїн. Тоді весь стандартний контракт представляє 300 000 USD — його номінальну вартість. Зазвичай Яна не вносить усю цю суму. Брокер вимагає маржу, забезпечення зобов’язань за угодою; у нашому прикладі Яна надає його грошима. Якби маржа становила 60 000 USD, суто для ілюстрації, це не було б ні купівлею п’яти дешевших біткоїнів, ні межею збитку. Менше забезпечення підтримує більшу позицію: це фінансовий важіль. Реальну потрібну маржу визначають чинні вимоги біржі та брокера, а не цей приклад. [1] [4]
На екрані вказана ціна за біткоїн, але Яна тримає цілий контракт. Мінімальний крок ціни, який часто називають тиком, для окремого стандартного контракту дорівнює 5 USD за біткоїн. Для всієї позиції це 25 USD. Календарні спреди за правилом 542.A. мають інший крок. Вони поєднують купівлю контракту з одним строком і продаж з іншим: торгують різницею їхніх цін. Тут мінімальний крок становить 1 USD за біткоїн, тобто 5 USD на спред. Тому наслідок невеликої зміни на екрані залежить від одиниці та виду угоди. [1]
Яна купує стандартний контракт і займає позицію, що виграє від зростання ціни: довгу позицію, або long. Якщо ціна зростає з 60 000 до 61 000 USD, її прибуток без комісій становить 5 000 USD. Продажна позиція, коротка або short, за того самого руху втрачає 5 000 USD. Під час утримання позиції такі зміни відображаються у поточних грошових розрахунках — variation margin, або варіаційній маржі. Прибуток не виплачується спочатку поступово, а потім повністю вдруге наприкінці. Остаточний розрахунок продовжує попередні платежі. Несприятливий рух може вимагати додаткових грошей або призвести до закриття позиції. [1] [4]
Якщо Яна тримає позицію до завершення, біткоїн їй не надходить. Грошовий розрахунок спирається на BRR, визначену довідкову ціну, опубліковану о 16:00 за лондонським часом в останній торговий день. Зазвичай це остання п’ятниця місяця завершення контракту. Якщо вона не є робочим днем ані у Великій Британії, ані у США, правило 35002.F. переносить завершення на попередній день, робочий принаймні в одній із цих країн. Цей календар і лондонську BRR не слід плутати з нью-йоркським орієнтиром іншого продукту CME. Важливі умови конкретного контракту, а не лише слово Bitcoin. [1]
Старі описи торгового тижня могли втратити актуальність. У повідомленні від 1 червня 2026 року CME підтвердила початок торгівлі 24/7 з 29 травня 2026 року. На момент перевірки FAQ зазначає технічні перерви Globex з понеділка до п’ятниці 16:00–16:02 CT та в суботу 02:00–04:00 CT. CT — це центральний час США, зокрема Чикаго, а не місцевий час читача. Яна може перевірити можливість торгівлі у вихідні, але 24/7 не означає відсутності перерв. Треба також з’ясувати, чи забезпечує її брокер доступ за тим самим графіком. [2] [3]
Уявімо, що Яна укладає угоду в суботу. Система може виконати її заявку, тоді як облікове опрацювання живе за іншим календарем. FAQ відносить угоди вихідних і свят від вечора п’ятниці до вечора неділі до наступного робочого дня. Цього ж дня обробляються кліринг, грошовий розрахунок і регуляторна звітність. Кліринг — процес обліку та узгодження зобов’язань за укладеними угодами. Отже, можливість торгувати сама по собі не гарантує негайного виведення грошей чи цілодобових банківських переказів. [2]
Ф’ючерси використовують для спекуляції на ціні або хеджування — зменшення певного цінового ризику, який уже існує. Наприклад, майнер може прагнути захистити майбутню виручку від падіння ціни. Це не усуває різниці між поточною ціною справжнього біткоїна та ф’ючерсною ціною, а також потреби фінансувати маржу. CFTC, американський регулятор ринків деривативів, попереджає: збиток може перевищити початковий внесок. Регульований ринок має правила, але не гарантує прибутку. Тому для розуміння угоди потрібні також її розмір, строк, витрати й умови поповнення забезпечення. [4]
Для повної картини прочитайте також Bitcoin futures, Bitcoin basis trade, Margin, Cash-and-carry arbitrage. На цю статтю також посилаються Bitcoin futures, Financialization.