여기서 베이시스는 선물 빼기 현물입니다. 양수일 때 현물을 사고 대응 선물을 파는 방식이 일반적입니다. 자체 사례는 선형 USD 계산이며 모든 계약의 공통 규격이 아닙니다.
자체 예: 현물 60000 USD, 선물 61500 USD, 베이시스 1500 USD 또는 현물의 2.5%. 선물 빼기 현물이며 다른 자료는 반대 부호를 쓸 수 있습니다. 호가 시각, 만기, 통화도 맞춥니다. [BIS Working Paper 1087 — Crypto carry][CME — Equity index basis and sign convention]
자체 1 BTC 모델: 현물 60000 USD 매수, 선물 61500 USD short. 최종 가격이 함께 65000 USD 면 현물 이익 5000 USD, 선물 손실 3500 USD. 총 1500 USD 는 포지션 유지, 같은 최종 가격, 비용 없음을 가정합니다. [BIS Working Paper 1087 — Crypto carry]
자체 90 일 모델: 총 2.5% 곱하기 365/90 은 단순 연율 약 10.14%. 실제 1 년 수익, 복리 또는 증거금을 포함한 자기자본 수익률이 아닙니다. 다음 거래는 같은 차이를 주지 않을 수 있습니다. [BIS Working Paper 1087 — Crypto carry]
같은 진입의 자체 모델: 현물 62000 USD, 선물 64500 USD 종료. 현물 이익 2000 USD, short 손실 3000 USD, 합계 마이너스 1000 USD. 베이시스가 2500 USD 로 확대되어 비트코인 상승도 손실을 막지 못했습니다. [BIS Working Paper 1087 — Crypto carry]
자체 중간 상태: 현물 70000 USD, 선물 72500 USD 면 현물 이익 10000 USD, short 손실 11000 USD. 계좌가 분리되면 미실현 현물 이익을 선물 담보로 못 쓸 수 있습니다. 현금 부족은 수렴 전 종료를 강제할 수 있습니다. [BIS Working Paper 1087 — Crypto carry]
표준 CME BTC 선물은 BRR 로 현금 결제됩니다. 자체 모델: 기준 65000 USD, 실제 현물 매도 64900 USD; 진입 60000/61500 USD 대비 비용 전 합계는 1500 USD 아닌 1400 USD. 현금 선물 가격으로 개인 코인을 자동 인도하지 못합니다. [CME — Rulebook Chapter 350 Bitcoin Futures]
음수는 reverse cash-and-carry, 즉 빌린 현물 매도와 선물 매수의 동기가 될 수 있습니다. BTC 차입 가능성, 비용, 회수 가능성이 추가 조건입니다. 부호 반전만으로 확실한 차익거래가 되지는 않습니다. [BIS Working Paper 1087 — Crypto carry]
BIS Crypto carry 연구는 증거금과 청산 등 차익거래 장애를 설명합니다. 조달, 수수료, 슬리피지, 상대방 위험을 총 차이와 구분합니다. 수량·기준 불일치는 노출을 남기며 선물 short 하나만으로 전체 포트폴리오 약세 전망을 증명하지 못합니다. [BIS Working Paper 1087 — Crypto carry][CME — Rulebook Chapter 350 Bitcoin Futures]
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Bitcoin futures, Cash-and-carry arbitrage, Margin, Contango. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 CME Bitcoin futures, Bitcoin futures, Cash-and-carry arbitrage, Arbitrage.