Monetary Base

你的账户余额记录着银行欠你多少钱。银行自己也可能在中央银行开户，例如美国的联邦储备系统，简称 Fed。它用那里的准备金与其他银行结算。因此，银行的准备金账户与客户的活期账户不是一回事。基础货币把这些准备金与现金相加，而 M1 和 M2 还包含特定种类的客户存款。仅凭基础货币，无法知道居民和企业总共有多少钱可以花。Broad Money 则提供包含银行存款在内的更广泛视角。 [1]

货币统计还取决于谁持有现金。美国 H.6 报表在基础货币的现金部分，统计财政部 Treasury 和各联邦储备银行之外的现金。因此，商业银行金库中的现金也包括在内。M1 的现金部分却将这些库存现金排除。同样叫“流通中现金”，不同表格的范围可能不同。若金库现金已经包含在总额中，再加一次就会把同一批纸币重复计算。 [2]

银行可以用一部分准备金向中央银行换取纸币。欧洲中央银行 ECB 对纸币供应就是这样解释的。在我们的简化例子中，整个体系有现金 100、准备金 200，合计 300。把 20 的准备金换成现金后，构成变为 120 + 180 = 300。兑换本身没有增加基础货币。这里假定没有同时发生其他操作；如果中央银行另外发放了一笔新贷款，就必须单独计入。 [4]

现在，你向另一家银行的客户付款。按 ECB 描述的结算方式，准备金从付款人的银行转到收款人的银行。例子中的 A -30 和 B +30 改变的是持有者，而不是准备金总额。但流出对单家银行仍然重要：它必须有足够的资金完成支付结算。因此，基础货币总量不变，并不表示每家银行都有充足的即时可用资金。 [4]

英格兰银行 Bank of England 解释，银行发放贷款时，也会创建相应的存款。假设贷款为 50，客户账户可以增加 50，而基础货币不必在同一时刻增加相同金额。客户并没有因此取得银行准备金账户的使用权。如果客户把钱转到别处或提取现金，银行就必须处理结算。创造存款也不是没有限制：资本、风险、融资、监管规则以及贷款需求都会起作用。 [5]

另一种情况是中央银行向非银行持有者购买证券：卖方所在银行的准备金可能增加，卖方则获得存款。Bank of England 说明了为什么这并不会带来固定倍数的未来贷款。广义货币与基础货币的比率只是描述某种状态，并不保证未来始终维持同样关系。因此，仅凭基础货币增长，无法计算未来信贷增长或消费价格。银行、企业和家庭接下来如何行动同样重要。 [5]

ECB 的词汇表将现金、法定准备金，以及存放在欧元体系存款便利中的超额准备金合并计算；存款便利对应中央银行的相关账户。欧元体系由欧洲中央银行和使用欧元的各国中央银行组成。银行必须按规定持有法定准备金；存款便利则让银行把额外资金存放在中央银行。具体统计必须说明涵盖哪些账户、持有者和时期。M0 有时被用来表达接近基础货币的概念，但名称本身不能证明口径相同。比较图表前，应核对定义及其是否发生变化。币种相同或指标名称相似，不等于比较的就是同一件事。 [3]

Bitcoin.org 描述的是一个没有中央发行者的网络，也就是没有一家机构集中发行新货币。直接持有的比特币（BTC）不是对中央银行的债权，也不是其他机构承诺兑付基础货币的凭证。你用私钥授权支出：私钥是钱包用来为转账签名的秘密数据。如果私钥由交易所等托管机构掌握，账户余额就不同于自己控制比特币，提款也依赖托管方。与基础货币比较，有助于追问我们实际持有什么，以及对谁拥有请求权。但这不能证明两套体系有相同的流动性，也就是获取或兑换资金的便利程度，更不能证明价格稳定性或风险相同。 [6]