Monetary Base

口座残高は、あなたに対して銀行がいくらの支払義務を負っているかを示します。その銀行自身も、米国の中央銀行制度である連邦準備制度（Fed）に口座を持つことがあります。そこに置く準備預金は他行との決済に使います。銀行の準備預金口座と顧客の普通預金口座は別物です。マネタリーベースはこの準備預金と現金を合計し、M1やM2は所定の顧客預金も含みます。そのため、ベースだけでは人々や企業が使えるお金の総額は分かりません。Broad Moneyは銀行預金を含む、より広い見方です。 [1]

貨幣統計では、誰が現金を持っているかも重要です。米国のH.6統計では、ベースに含まれる現金を、財務省Treasuryと連邦準備銀行の外にある現金としています。したがって、商業銀行の金庫内の現金も含みます。一方、M1の現金部分はこれを除外します。「流通現金」という同じ言葉でも、表によって範囲が異なり得るのです。すでに合計に含まれている金庫内の現金を再び足せば、同じ紙幣を二重に数えてしまいます。 [2]

銀行は準備預金の一部と引き換えに中央銀行から紙幣を受け取れます。欧州中央銀行（ECB）は紙幣供給をこのように説明しています。単純化した例として、仕組み全体に現金100と準備預金200があり、合計300だとします。準備預金20を現金に替えると、内訳は120 + 180 = 300になります。交換そのものはベースを増やしていません。同時にほかの操作がないという前提であり、中央銀行からの新たな貸出があれば別に計上する必要があります。 [4]

今度は別の銀行の顧客へ支払う場合です。ECBが説明する決済では、送金側の銀行から受取側の銀行へ準備預金が移ります。例のA -30とB +30は、保有者を変えるだけで準備預金総額を増やしません。ただし、個々の銀行には流出が重要です。支払いを決済できる資金が必要だからです。ベース全体が変わらなくても、すべての銀行にすぐ使える資金が十分あるとは限りません。 [4]

Bank of Englandが説明するように、銀行の貸出は対応する預金も生み出します。仮に50を貸し出せば、顧客の口座に50を記帳でき、その時点で同額のマネタリーベースが増える必要はありません。顧客が銀行の準備預金口座を使えるようになったわけではないのです。そのお金を他行へ送ったり現金で引き出したりすれば、銀行は決済に対応しなければなりません。預金創造は無制限ではなく、自己資本、リスク、資金調達、規則、借入需要が関係します。 [5]

中央銀行が銀行以外の保有者から証券を買う場合は別の操作です。売り手の銀行の準備預金が増え、売り手は預金を受け取ることがあります。Bank of Englandは、これが将来の貸出を一定倍率で増やす仕組みではないと説明しています。広義のお金とベースの比率はある状態を表すもので、将来も同じ関係が続く保証ではありません。ベースの増加だけから将来の信用拡大や消費者物価は計算できず、銀行、企業、家計のその後の判断も重要です。 [5]

ECBの用語集は、現金と所要準備預金、さらにユーロシステムの預金ファシリティ、つまり所定の中央銀行口座に置く超過準備をまとめています。ユーロシステムはECBと、ユーロを使う国々の中央銀行で構成されます。銀行は規則に従って所要準備を保有します。預金ファシリティは、それに加えて中央銀行に資金を預けられる仕組みです。個別の統計では、対象口座、保有者、期間の指定が必要です。M0はマネタリーベースに近い意味で使われることがありますが、名前だけでは同じ内容だと判断できません。グラフを比べる前に定義と変更の有無を確認しましょう。同じ通貨や似た指標名でも、同じものを比較しているとは限りません。 [3]

Bitcoin.orgが説明するのは、新しいお金を発行する中央の機関がないネットワークです。直接保有するビットコイン（BTC）は中央銀行に対する債権でも、別の機関が基礎的なお金を渡すという約束でもありません。支出を承認するのは秘密鍵です。これはウォレットが送金に署名するための秘密のデータです。取引所などの保管業者が鍵を持つ場合、口座残高は自分でコインを管理することとは異なり、出金は業者にも依存します。マネタリーベースとの比較は、何を保有し、誰に対する請求権があるのかを考える助けになります。ただし、お金の利用や交換のしやすさを表す流動性も、価格の安定性やリスクも、両者で同じだと示すものではありません。 [6]