Monetary Base — это наличные в обращении и резервные остатки банков в центральном банке по методологии конкретной статистики. Наличные включают банкноты и монеты; резервы находятся на счетах банков в центральном банке, а не на счетах их обычных клиентов.
Остаток на вашем счёте показывает, сколько банк вам должен. Сам банк может иметь счёт в центральном банке, например Федеральной резервной системе США, сокращённо Fed. Резервы на нём используются для расчётов с другими банками. Таким образом, резервный счёт банка отличается от текущего счёта клиента. Денежная база объединяет резервы с наличными; M1 и M2 включают также определённые виды клиентских депозитов. По одной базе нельзя понять, сколько люди и компании могут потратить. Более широкий взгляд с учётом банковских депозитов даёт Broad Money. [1]
В денежной статистике важно, кто держит наличные. Американская публикация H.6 включает в наличную часть базы деньги вне Казначейства, Treasury, и федеральных резервных банков. Значит, наличные в хранилищах коммерческих банков тоже учитываются. Наличная часть M1, напротив, исключает их. Поэтому выражение «наличные в обращении» может иметь разный охват в разных таблицах. Если деньги в хранилищах уже включены в сумму, повторное добавление означало бы двойной подсчёт тех же банкнот. [2]
Банк может получить банкноты у центрального банка в обмен на часть резервов. Так снабжение банкнотами описывает Европейский центральный банк. В нашем упрощённом примере вся система имеет наличные 100 и резервы 200, всего 300. Обмен резервов на наличные на сумму 20 меняет состав на 120 + 180 = 300. Сам обмен не увеличил базу. Предполагается, что одновременно не было другой операции; новый кредит центрального банка пришлось бы учитывать отдельно. [4]
Теперь вы отправляете платёж клиенту другого банка. При расчёте, описанном Европейским центральным банком, резервы переходят от банка отправителя к банку получателя. Наш пример A -30 и B +30 меняет держателя, а не общий объём резервов. Для отдельного банка отток всё равно важен: нужны средства для исполнения платежей. Неизменная совокупная база не означает, что каждому банку хватает немедленно доступных средств. [4]
Как объясняет Bank of England, выдача банковского кредита создаёт и соответствующий депозит. Условный кредит 50 может зачислить клиенту 50 без одновременного увеличения денежной базы на эту сумму. Клиент не получил доступа к резервному счёту банка. Если он переводит деньги дальше или снимает наличные, банк должен обеспечить расчёт. Создание депозитов не безгранично: важны капитал, риск, финансирование, правила и спрос на кредиты. [5]
Иная операция происходит, когда центральный банк покупает ценную бумагу у небанковского держателя: резервы банка продавца могут вырасти, а продавец получает депозит. Bank of England объясняет, почему это не создаёт фиксированной кратности будущих кредитов. Отношение широкой денежной массы к базе описывает состояние, но не гарантирует неизменную связь в будущем. Одного роста базы недостаточно, чтобы рассчитать будущий рост кредитов или потребительских цен. Важны и последующие решения банков, компаний и домохозяйств. [5]
Словарь Европейского центрального банка объединяет наличные с обязательными резервами и избыточными резервами на депозитном инструменте Евросистемы, то есть соответствующем счёте центрального банка. Евросистема состоит из Европейского центрального банка и центральных банков стран, использующих евро. Обязательные резервы банки держат по установленным правилам, а депозитный инструмент позволяет размещать дополнительные средства в центральном банке. Конкретная статистика должна определить включённые счета, держателей и период. M0 иногда используют в значении, близком к денежной базе, но название само по себе не подтверждает одинаковый состав. Прежде чем сравнивать графики, проверьте определения и их возможные изменения. Одна валюта или похожее название показателя ещё не означают, что сравнивается одно и то же. [3]
Bitcoin.org описывает сеть без центрального эмитента — учреждения, которое выпускало бы новые деньги. Биткоин (BTC) в непосредственном владении не является требованием к центральному банку или обещанием другой организации выдать базовые деньги. Расходование разрешается с помощью закрытых ключей: секретных данных, которыми кошелёк подписывает переводы. Если ключи держит хранитель, например биржа, баланс на счёте отличается от самостоятельного контроля монет; вывод зависит также от хранителя. Сравнение с денежной базой помогает спросить, чем мы владеем и к кому имеем требование. Оно не доказывает одинаковой ликвидности, то есть лёгкости доступа к деньгам и их обмена, а также одинаковой стабильности цены или риска. [6]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Broad Money, M0, M1, M2. На эту статью также ссылаются Фиатные деньги, Broad Money, M0, M1.