Monetary Deflation здесь означает устойчивое уменьшение номинального количества денег в выбранном агрегате. Это не единый статистический ряд и не другое название любого снижения цен. Прежде чем делать выводы для экономики или Bitcoin, определите валюту, держателей, включённые инструменты, период и метод измерения.
Федеральная резервная система публикует M1, M2 и Monetary Base отдельно. Снижение одного не означает автоматического снижения остальных. Здесь Monetary Deflation касается номинального количества денег; утрата их реальной покупательной способности из-за инфляции — другое явление. Один более низкий месячный показатель также не доказывает устойчивой тенденции. [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]
Наша модель по компонентам ЕЦБ: наличные 20 и депозиты овернайт 80 дают M1 = 100; с годовыми срочными депозитами 50 получаем M2 = 150. Перевод 30 из овернайт в эти срочные вклады снижает M1 до 70, но M2 остаётся 150. Предполагаются те же допустимые держатели и отсутствие других изменений: деньги не вышли за широкое определение. [ECB — Monetary Aggregates]
Банк Англии объясняет, что погашение банковских кредитов уничтожает депозитные деньги. В отдельной модели погашение основной суммы 20 из вклада уменьшает депозиты и банковский кредит на 20; без иных изменений M2 падает со 150 до 130. Платёж 20 другому небанковскому держателю внутри того же агрегата лишь меняет владельца. Разделяйте основную сумму, проценты и оплату товаров. [Bank of England — Money Creation in the Modern Economy]
Monetary Base и Broad Money описывают разные обязательства и держателей. Банк Англии отвергает фиксированное механическое умножение резервов в кредиты. Центральный банк может добавлять резервы, пока погашение кредитов сокращает вклады; изменения не обязаны совпадать. При покупке активов отслеживайте также продавца и движение депозитов, а не только баланс центрального банка. [Bank of England — Money Creation in the Modern Economy]
FRED измеряет скорость M2 как номинальный продукт, делённый на средний запас денег. Наша упрощённая связь M × V = P × Y: M = 100, V = 2 и Y = 100 дают P = 2. Снижение M до 90 при прежних V и Y даёт P = 1,8; при V = 20/9 значение P остаётся 2. Это условная модель, а не доказательство постоянства скорости и реального продукта. [FRED — Velocity of M2 Money Stock]
Банк Англии отделяет исходный экономический шок от последствий дефляции, например роста реального бремени номинального долга. Наш долг 100 равен 10 корзинам по 10; при цене 8 он равен 12,5 корзины, на 25 % больше. Сам расчёт не доказывает сокращения денег. Снижение цен благодаря производительности и обвал спроса также не обязательно имеют одинаковые последствия. [Bank of England — Deflation, Quarterly Bulletin 2009 Q1]
Наша модель запаса начинается со 100: прибавка 10 даёт 110, следующая прибавка 5 даёт 115. Поток эмиссии снизился, запас вырос. Так же Halving не делит надвое существующие биткоиновые остатки. Bitcoin.org различает ограниченную эмиссию и потерянные ключи; недоступные монеты — не монеты, удалённые из истории. Долгая неактивность сама не доказывает потери ключа. [Bitcoin.org — FAQ]
Прежде чем использовать Monetary Deflation, проверьте одинаковые валюту, агрегат, период, сезонную корректировку и изменения определения. H.6 даёт скорректированные и нескорректированные ряды; их смешение может изменить вывод. Только затем сравнивайте кредит, цены и активность. Отрицательный рост агрегата сам не прогнозирует цены BTC и не доказывает одинакового уменьшения всех видов денег. [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Monetary Base, Broad Money, Disinflation, Debt Deflation. На эту статью также ссылаются Disinflation, Debt Deflation, Velocity of Money, Purchasing Power.